智通財經APP獲悉,花旗發布研究報告稱,維持金山軟件(03888)“買入”評級,但下調2022-24年淨利潤率預測4-9個百分點至1%/7%/12%,反映未來遊戲收入增長放緩及聯營虧損擴大,目標價由38港元降至33港元,認爲辦公軟件業務長期仍有良好潛力及強勁現金狀況,但短期增長動力疲弱。
該行表示,公司今年第二季收入及經調整經營溢利均勝于預期,但取得經調整虧損9600萬元人民幣(下同),市場預期爲盈利3900萬元,主因受聯營取得4.17億元虧損所拖累。遊戲方面,管理層維持今年收入同比升20%的指引,而該業務上半年收入同比升28%,意味下半年收入增長放緩,主要受延後推廣《劍俠情緣經典版》及多款遊戲尚未取得版號影響。辦公軟件方面,對商界及對客戶訂閱動力仍然堅韌,但企業軟件本地化過程或較預期慢,拖累下半年對商業授權表現。