前言：
在「十四五」規劃、「雙碳」目標國家戰略的持續驅動之下，能源結構進入深層次改革，氣、電、碳市場化改革持續深化，天然氣迎來歷史發展新機遇，天然氣產銷量持續增加，國家管網公司加大中遊基礎設施開發力度，國家和地方性政府持續出台天然氣行業相關文件，促進天然氣行業高質量及高速發展。
在天然氣發展大勢所趨的背景之下，擁有天然氣全產業鏈優勢的企業更具發展潛力，亦是未來行業增量紅利最主要的受益者之一。
財華社梳理發現，新奧股份、北京控股、北京燃氣集團等大型燃氣集團擁有天然氣全產業鏈的優勢。其中，北京燃氣集團旗下公司北京燃氣藍天（06828.HK）已經在港上市，且具備全產業鏈優勢。
全球能源低碳轉型，天然氣賽道靜待爆發
在碳中和、地緣政治情緒復雜多變的大背景之下，全球能源結構轉型正在不斷提速，清潔能源正成為各國保障能源安全及高質量發展的關鍵一環。
天然氣作為一種比較清潔的化石能源，是實現碳中和目標的重要過渡能源，正隨著全球能源結構轉型而迎來歷史發展新機遇。
今年2月份，卡塔爾多哈公佈了《GECF2050年全球天然氣展望》報告，該報告預測，到2050年天然氣在全球能源結構中的份額將從今天的23%增加到27%。天然氣能源的發展前景良好。
該報告強調，2050年前，風電、光伏、儲能技術將得到有力發展，但無法支撐全球能源系統安全穩定運行，世界需要包括天然氣在内的多種可再生能源與傳統能源共同發展。天然氣可以成為滿足世界能源需求、應對氣候變化和改善空氣質量的首選燃料。
目前，我國積極順應全球能源轉型的大勢，清潔與低碳綠色發展步伐正不斷加快。其中，天然氣對於我國碳減排、促進能源安全轉型具有重要意義。
在國家能源局發佈的《中國天然氣發展報告（2021）》報告中，明確指出，天然氣是實現「雙碳」目標和「美麗中國」的重要力量。當前以及未來較長時期，我國能源發展進入增量替代和存量替代並存的發展階段，包括天然氣在内的化石能源，既是保障能源安全的「壓艙石」，又是新型電力系統下電力安全的「穩定器」。此外，該報告還提出，要在工業、建築、交通、電力等多領域有序擴大天然氣利用規模。
在此背景之下，近些年我國和地方性政府持續且密集出台天然氣行業相關文件，疊加國家管網公司加大中遊基礎設施開發力度，天然氣產量、消費量及進口量逐年提升。
2021年，我國生產天然氣突破2,000億立方米達到2,053億立方米，比上年增長8.2%。消費量方面，在工業燃料、城鎮燃氣和發電拉動天然氣消費持續增長帶動下，2021年我國天然氣表現消費量為3,726億立方米，同比增長12.7%。
尤其是今年上半年，在全球能源危機、國内疫情復雜多變的大背景之下，我國天然氣行業仍保持較高韌性。2022年1-5月份，我國天然氣產量為924億立方米，同比增長5.8%；天然氣表觀消費量為1,523.7億立方米，僅同比下降0.6%。
但是,相較於國際水平,我國天然氣產業仍有很大提升空間。根據卡塔爾多哈數據顯示，目前天然氣在全球能源結構中佔比為23%。而根據國家統計局數據，目前天然氣消費量在中國佔比只有約8.4%，約為全球的三分之一。兩項數據對比，可見我國天然氣產業未來提升空間之大。
此外，根據我國「十四五」規劃中關於碳達峰和清潔能源的要求，天然氣後續發展前景不僅巨大，而且可預見性強。
2022年3月，國家發改委和能源局發佈的《「十四五」現代能源體系規劃》指出：到2035年，天然氣年產量達到2,300億立方米以上。
在可預見發展前景之下，全產業鏈佈局成為不少燃氣企業提升業績深度及廣度重要發展戰略，亦是獲取更多投行目標價及估值的重要籌碼之一。包括新奧股份、洪通燃氣、北京燃氣藍天等在内多家上市企業，依託自身渠道或股東背景優勢，紛紛聚焦天然氣全產業鏈一體化發展。其中，北京燃氣藍天依託股東強大資源優勢及背景，快速地實現了全產業鏈佈局，業務間的協同效應更加凸顯，業績更是趨於領跑態勢。
背靠北京燃氣集團，LNG全產業鏈優勢儘顯
目前，北京燃氣藍天單一最大股東是國有企業北京燃氣集團。
長期以來，北京燃氣集團在「立足北京，内外並舉；專注燃氣，上下延伸」的發展戰略指引下，實現了上遊資源和中遊長輸管線建設及下遊燃氣應用領域的全產業鏈發展。
據悉，北京燃氣集團是中國城市燃氣行業内最大的單體城市燃氣供應商。此外，在液化天然氣（LNG）領域，北京燃氣集團是國内首家自主進行LNG國際採購的城燃企業，目前已完成LNG上、中、下遊全產業鏈佈局。
正是基於北京燃氣集團資源優勢，北京燃氣藍天以城市燃氣為基礎，以工業供氣和交通能源為支柱，以天然氣的貿易配送為保障，快速佈局天然氣產業鏈。尤其是LNG領域，北京燃氣藍天充分利用北京燃氣集團及自身資源，以發展LNG全產業鏈業務及城市燃氣業務為核心，進一步擴大了「氣源加終端」的綜合優勢，業務網絡覆蓋全國各地。
截至2021年底，北京燃氣藍天業務網絡覆蓋至包括遼寧、山東、貴州、廣東、安徽、海南、北京、浙江、陝西、吉林、廣西、上海等在内十餘個省份、一線城市及自治區。
業績增速方面，北京燃氣藍天2014-2021年營收復合年增速為36%，而同期中國天然氣表現消費量及產量規模復合年增速分别為10.3%、6.7%。此外，港股同業新奧能源和華潤燃氣，2014-2021年營收復合年增速分别為18.1%、15.4%。
從上述數據對比不難看出，北京燃氣藍天成長速度在天然氣賽道中是趨於領跑的。這進一步體現公司背靠北京燃氣集團的核心競爭優勢，以及自身全面發力LNG全產業鏈發展可行性及可持續性。
在機遇與挑戰並存的2022年，北京燃氣藍天繼續利用北京燃氣集團天然氣全產業鏈資源優勢，與公司自身LNG全產業鏈優勢相結合，間接獲得不少發展潛力巨大優質項目。
北京燃氣藍天在財報中表示，2022年公司大股東北京燃氣集團正在建設天津南港工業區一座LNG接收站，包括碼頭、泊位、10座20萬方罐容的LNG儲罐，並配套建設接收站至北京市的天然氣外輸管線。
北京燃氣藍天強調到，天津南港工業區的LNG接收站是公司天然氣業務發展的重要佈局之一，未來，公司將在LNG碼頭建設與貿易上與大股東北京燃氣集團有更多的合作機會。這有利於公司在京津冀區域的佈局，在公司現有業務基礎上，進一步發揮區域的協同效應，提升市場份額及影響力，以及整體LNG配送和分銷能力。
此外，終端城市燃氣業務方面，北京燃氣藍天還表示，結合公司單一最大股東北京燃氣集團的業務優勢，短期以LNG業務為主要發展方向，發揮優勢，佈局LNG全產業鏈，繼續逐步增加項目數量，工商業用戶為主的項目將成為增長主力。同時全面挖掘包括燃氣電廠、交通用氣、分佈式能源、工商業用戶以及居民用戶等終端市場客戶，擴大終端客戶用氣規模。
2022年7月25日，北京燃氣藍天復牌並恢復了二級市場股價買賣。但由於北京燃氣藍天於2021年1月15日宣告停牌以來，港股燃氣供應板塊在2021年8月觸頂後便進入回調階段，或許是受此影響，北京燃氣藍天股價出現復牌後的「補跌」。截至下午收盤，股價跌幅為37.07%。對此，部分投資者認為是由於受板塊普跌所帶動，導致投資情緒過激所致。
從另一個角度來看，隨著股價的下跌，反而凸顯出北京燃氣藍天未來内在價值的「魅力」。預期投資情緒回歸正常後, 公司股價可逐步修復，北京燃氣藍天的價值將於市場真實反映。
具體而言，停牌期間北京燃氣藍天一切經營還是有序進行，並且依託大股東資源及自身優勢，在逆境之中取得多項富有建設性的合作，為公司業績保持穩健增長及領跑態勢，打下堅實的基礎。
隨著公司復牌，以及後續陸續披露利好業務進展，以及天然氣行業景氣度提升，北京燃氣藍天有望進一步兌現行業增量紅利及市場業績預期。
隨著天然氣在能源結構市場份額不斷提升，北京燃氣藍天高成長屬性或將延續，而長期支持公司發展的股東及投資者，有望收獲豐厚的現金回報或投資收益。