智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持IGG(00799)“中性”評級，由于老遊戲收入承壓，且費用投入仍相對持續，下調2022/23年收入預測6.3%/5.5%至48.6億/49.2億港元，下調原2022年經調整淨虧損3.5億港元至4.1億港元，下調2023年經調整淨利潤14%至4.1億港元，由于盈利預測調整且行業估值中樞有所下行，目標價下調29%至3.4港元，有11%的上行空間。
報告中稱，IGG公告1H22收入同比減少23%，主要由于主力遊戲進入成熟期，遊戲收入自然回落。重點産品方面：《王國紀元》1Q22流水相對承壓，今年二季度以來通過推出新玩法、新版本等方式驅動産品優化，部分帶動流水短期小幅回升。從外部因素來看，考慮到俄語區相關支付渠道仍受限，俄語市場表現尚未好轉。根據SensorTower，《王國紀元》2022年1-5月位居中國出海手遊收入排行榜7-9名。《時光公主》《Mythic Heroes》等産品上半年整體表現相對平穩。整體來看，該行認爲公司上半年內外因致遊戲收入整體承壓。
該行表示，公司公告上半年主營業務虧損預期爲0.6億港元，通過資源整合優化降本增效，上半年主營遊戲業務虧損逐月收窄，在2Q22實現扭虧，該行判斷1H22研發及銷售費用環比略降，具體來看：研發投入方面，由于新遊戲項目研發投入增加，1H22研發費用同比增長49%至7.4億港元，環比微降。銷售費用方面，存量遊戲投放整體平穩，該行判斷，《Mythic Heroes》《時光公主》等産品投放短期將維持當前力度。此外，1H22投資淨虧損約1.15億港元，拖累業績，去年同期爲淨收益0.88億港元。
展望未來，中金認爲需要IGG靜候存量産品版本更新及新遊上線催化。公司表示《Mythic Heroes》有望在近期新增玩法，該行判斷，在運營産品或有望通過持續優化以提振表現。新遊方面，《Yeager:Hunter Legend》(ProjectYeager)已于近日上線測試安卓版，《Project MR2.0》也有望于年內推出。此外，當前也儲備有20余款在研産品，均有望于今年上線，建議持續關注重點産品新版本及新遊産品表現。