上周五 (7月15日) 上午10:00內地公佈今年第二季國內生產總值 (GDP) 增長，為0.4%，較市場預期的1.0%顯著為低，亦為2020年第二季的兩年以來最低。至於2022上半年增長為2.5%，雖較2021年同期的12.7%明顯為小，卻優於2020年同期的 -1.6%。
對於最新公佈數字，國家統計局表示中國經濟長期向好的基本面沒有改變，經濟韌性強的特點明顯，宏觀政策調節工具豐富，推動經濟持續恢復具備較多有利條件。上述言論未能釋取市場對中國下半年經濟增速憂慮，上證指數下跌1.64%，錄得5月25日以來最大單日跌幅。
早前穩經濟消息帶動升勢已消化
而收報3,228點，則為6月6日以來最低收市位，相隔超過一個月。港股亦見受壓，恆指跌幅近2.20%，國指和科指跌幅更大，分別超過2.35%和3.20%。其中恆指和國指則錄得上週五個交易日均為跌市，累跌6.57%和7.86%。科指雖僅跌三日，累跌也達7.66%。
就收市位而言，恆指、國指和科指相對為5月27日、5月27日和6月6日以來最低。回顧5月27日為內地公佈6方面33項穩經濟措施後港股早前升浪的開端，意味著除了科指，恆指和國指升勢經已全然消化。值得留意恆指收報20,297點，就月線圖來說，較2016年3月以來的月結位置為低。
確認五十天線經已成恆指阻力位
當然，現於20,297點相對2016年3月以來的每月低位，則仍較2022年3至5月，以及2016年3至6月的為高。誠然我們都不願看到最壞情況出現，期內歷時超過六年零四個月，低位見於2022年3月15日的18,235點，相對現處20,297點，潛在下行空間超過2,060點。
觀乎繼上周一收低於100天移動平均線後，上周二至周五均進一步收低於50天線，由於連續四日如此，確認50天線已成恆指阻力位。留意上回於今年2月22日失守此線後，至5月30日才見再度上破，歷時超過三個月，故此現應有受制於此線一段日子的心理準備。
三個上升裂口看回補哪個值參考
另外若以3月15日出現低位後計起，恆指現正處於三個上升裂口之間，按時序由近至遠排列，分別是5月26至27日、5月19至20日，以及3月16至17日，三個裂口的底部為20,272、19,924和20,120點，就著回補裂口角度分析，較壞情況是下試19,924點。但可留意5月19和20日的大市成交金額約1,211億和1,227億港元，少於1,300億元的裂口之參考性較低。故此應關注3月16至17日的裂口範圍，皆因這兩天的大市成交額約3,098億和3,010億元，認為恆指於20,120點可望有支持。
就著上述的1,300億元門檻，筆者視為較健康的大市成交水平，暫於7月首兩週，除了7月4和6日分別約1,315億和1,413億元，其餘八個交易日均少於1,300億元，7月暫時普遍日子港股缺乏上升動力。至於之後最重要焦點落在香港時間7月28日 (本周四) 凌晨2:00美國聯儲局公佈的議息結果之上，市場仍以預期加息3/4厘為主流看法，截至7月16日中午12:40顯示概率為70.9%；餘下29.1%則預期加息1厘。
留意上回加息後，兩個交易日 (6月16和17日) 累跌近780點，更一度低見29,653點，為2022年12月3日以來最低。上述跌近780點之跌幅為2.54%，看來不算大；但筆者想指以6月7和15日分別收報33,180和30,668點比較，已累跌逾2,500點。如今道指於31,288點，較6月15日的30,668點高出620點，所以今次議息後若見美股下跌，應有下行空間不止780點的心理準備，焦點留意30,000至30,200點之間會否見支持。
作者：聶振邦
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