智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持舜宇光學(02382)“跑贏行業”評級，考慮到手機光學業務盈利能力短期承壓，下調2022/23年歸母淨利潤預測21%/17%至32.6億元/43.2億元，但目前市場定價已部分反映悲觀預期，以及舜宇在車載及ARVR領域布局前瞻且産品競爭力較好，目標價150.8港元，較當前股價具備35%的上行空間。
報告中稱，公司公告稱1H22業績將達13.4-14.8億元，略低于該行與市場預期，中金認爲主因：1)1-6月手機模組産品出貨同比下滑20%，致使模組産品線産能稼動率下降，對毛利率表現形成擾動;2)上半年手機鏡頭行業競爭仍較爲激烈;3)于2018年底發行的6億美元債券産生了約2.01億元的彙兌損失，對上半年業績形成壓力。展望未來，該行認爲，雖然2022年手機市場需求較爲疲軟，但公司目前在手機模組及鏡頭行業仍存較優的客戶結構，同時伴隨在汽車及ARVR光學賽道的前瞻布局，該行依然建議投資人關注2H22潛在的手機産品邊際好轉拐點，以及在車載鏡頭及車載模組産品線的持續成長。
該行表示，公司的關注要點爲手機及汽車。手機方面，出貨量下降致産能稼動率承壓，影響短期盈利能力，該行預計1H22光電産品整體毛利率將達9%，環比2H21下滑3.4個百分點;手機鏡頭端，該行認爲上半年手機鏡頭行業競爭仍較爲激烈，預計將對1H22鏡頭價格表現形成擾動。雖然3Q22手機供應鏈拉貨將仍然偏緊，但下半年隨着舜宇北美客戶的逐步導入以及較優的客戶結構，該行依然建議投資人緊跟下半年手機産品的出貨趨勢變化。汽車方面，智能駕駛轉型趨勢清晰，光學賦能技術加速落地。該行認爲下半年隨着汽車市場新車型的陸續發布，以及車載模組産業鏈的商業模式潛在變化，該行看好公司持續受益于汽車智能化轉型趨勢，建議投資人關注車載鏡頭及車載模組産品的收入釋放節奏。