智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持IMAX中國(01970)“跑贏行業”評級，下調2022/23年Non-IFRS淨利潤預測35.6%/6.5%至2618/4115萬美元，但考慮未來年度伴隨行業常態化發展，業績有望回歸穩健增長，目標價下調17.7%至11.6港元，較當前股價有48.9%的上行空間。IMAX中國將于7月29日公布其1H2022業績，中金預計收入同比降低41.3%至3135萬美元，NonIFRS淨利潤同比降低70.6%至627萬美元。
報告中稱，在渠道端，疫情影響影院開放，IMAX系統集中的高線城市尤其受到較大影響。在內容端，雖然保持對頭部國産和進口影片的較高覆蓋度，但影片供給整體不足，共同導致票房收入下降。
系統安裝、技術銷售及維護業務方面，該行預計2Q22公司系統安裝進度或有所停滯，該行將全年系統安裝新裝數量預測由65塊下調至43塊，由于折舊等成本相對剛性，1H22毛利率或將同比下降7.1ppt至54.9%，致利潤同比下滑。
票房方面，自暑期檔起有所回暖，《侏羅紀世界3》《神探大戰》陸續上映、均含IMAX制式。此外，參投的《外太空的莫紮特》將于7月15日上映。該行預計伴隨行業下半年逐步恢複，2022全年IMAX大中華區票房約1.9億美元，同比降幅20.4%，較上半年縮窄。
中金表示，電影行業內容供給或逐步常態化，關注重點影片定檔及進口引進。雖2022年下半年影片片單尚不明朗，但該行預計隨着公司品牌優勢強化，IMAX制式對頭部國産影片覆蓋率仍將保持較高水平，票房市占率有望維持增長;進口影片方面，後續海外擬上映的含IMAX制式影片包括《黑豹2》《阿凡達2》等，具備較強受衆基礎，參考中國香港複工後上映的《壯志淩雲2：獨行俠》取得22%的首周末票房市占率，重點進口影片若引進或將驅動業績加速改善，建議關注重點影片引進情況和票房表現。