FX168財經報社(北美)訊 未來一周，美國股市將為幾十年來表現最差的上半年畫上句號，為一個充滿不確定性和波動的夏天做好準備。
但策略師認為，短期內超賣市場將迎來正面動能窗口期，并表示本季末可能是市場快速上漲的時機。在這個月最后一個交易日之前的這段時間，許多投資組合經理都會轉移投資，或進行再平衡，以彌補他們所持股票和債券價值的變化。
摩根大通(JPMorgan)首席全球市場策略師Marko Kolanovic就認為，單從再平衡的角度來看，未來一周股市有可能飆升7%。標準普爾500指數第二季度迄今累計下跌逾13.7%，今年迄今累計下跌17.9%，投資經理們將不得不增持股票以恢復資產配置水平。
（圖源：CNBC）
Kolanovic寫道：“由于股市在過去一個月、一個季度和六個月期間大幅下跌，下周的再平衡非常重要。”他強調，再平衡活動通常不是市場的唯一驅動力。
他指出，近期的再平衡對股市有利，這可能意味著這次也會如此。例如，在第一季度接近尾聲時，股市下跌了約10%，而在季末的最后一周出現了7%的大幅反彈。同樣的情況也發生在5月份規模較小的再平衡過程中，當時股市在下跌約10%后，在月末上漲約7%。
“這發生在一個流動性較低的時期。最重要的是，市場處于超賣狀態，現金余額處于創紀錄水平，近期市場做空活動達到2008年以來未見的水平。”
在一輪反彈之后，一些策略師已經開始展望第三季度的波動。
CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示：“從歷史上看，第三季度和第二季度是16個季度總統周期中最糟糕的季度。一旦中期選舉的不確定性結束，或者一旦第三季度結束，第四季度以及接下來的兩個季度將是16個季度的總統周期中最好的。”
CFRA的數據顯示，在美國總統任期的第二年，標準普爾500指數在第三季度平均下跌0.5%，第二季度平均下跌1.9%。從二戰時期的數據來看，第四季度的平均反彈幅度為6.4%。
美國中期選舉將于11月舉行，許多政治戰略家預計國會的權力將向共和黨人轉移。
Stovall表示，目前來看，市場可能會在財報季開始前走高。他說：“如果歷史重演，從時機的角度來看，我們現在獲得了一個可交易的反彈。”但他補充說，這可能會導致本季度晚些時候的業績下滑，最終導致投資者投降。
如果第二季度結束時接近當前水平，這將是1970年以來股市上半年表現最差的一年。但Stovall認為，糟糕的上半年并不一定意味著糟糕的一年。
“1929年以來最糟糕的五次股市表現中，所有五次都在下半年錄得上漲，平均漲幅為23.7%……在接下來的五次中，五次中有四次下跌，平均跌幅為7.8%。”
市場提前進入度假模式？
盡管有一些關鍵的經濟報告出爐，但7月4日長周末的前一周看起來相當平靜。企業也可能會披露一些收益指引，尤其是如果它們預計在即將到來的財報季中低于預期的話。
經濟方面，最重要的可能是下周四的個人消費支出數據，其中包括美聯儲密切關注的個人消費支出平減指數(PCE)。
耐用品訂單數據將于下周一公布。下周二將公布消費者信心指數和標普/Case-Shiller房價數據，下周五將公布ISM制造業數據。
洛克菲勒全球家族辦公室(Rockefeller Global Family Office)首席投資官Jimmy Chang表示：“我猜測，隨著債券收益率下降，股市最近幾個交易日表現不錯，市場正試圖反彈。”“反彈可能會延續至7月4日假期，而真正的好戲要從財報季開始。”
主要銀行將于7月14日和15日開始公布業績。
“到7月的第二周，我們將看到業績的基調如何，鑒于我預期一些公司將撤下業績指引，我預計市場將波動得多，”Chang表示。他說，考慮到市場已經大幅下跌，目前還不清楚預期中的負面消息有多少已經被消化了。
“指引至關重要，”LPL Financial首席股票策略師Quincy Krosby表示。“市場試圖決定的是，我們是否會陷入衰退，以及哪種衰退……在這個關鍵階段，這些公司的指導意見將告訴我們，市場是否準備好了進一步拋售。”
周五股市走高，債券收益率也從前一周大幅上漲后的大幅回落中恢復。基準的10年期美國國債收益率在6月14日突破3.48%，周四跌至3%，周五又回到了3.13%。債券收益率與價格走勢相反。
（圖源：CNBC）
標普500指數本周收于3911點，上漲6.4%。
令投資者擔憂的一個重要因素是，通脹是否會繼續加劇，并推動美聯儲大幅加息，從而可能導致經濟衰退。過去一周的債券市場反映了這種擔憂，此前一周美聯儲將利率上調0.75個百分點，而且似乎還將在7月份以類似幅度上調聯邦基金利率。
“這是一個超速的敘事。從對通脹的擔憂，到加息75個基點……只會意識到美聯儲加息越多，最終會讓我們陷入衰退。這一切都發生在一周之內，”三菱日聯金融集團(MUFG)美國宏觀戰略主管George Goncalves表示。