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久違的大漲終于要來了?以史為鑒:市場或迎來暴力反彈 小摩:下周料將飆升7%

股市 2022年6月25日 09:02
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© Reuters 久違的大漲終于要來了!?以史為鑒:市場或迎來暴力反彈 小摩:下周料將飆升7%

FX168財經報社(北美)訊 未來一周,美國股市將為幾十年來表現最差的上半年畫上句號,為一個充滿不確定性和波動的夏天做好準備。

但策略師認為,短期內超賣市場將迎來正面動能窗口期,并表示本季末可能是市場快速上漲的時機。在這個月最后一個交易日之前的這段時間,許多投資組合經理都會轉移投資,或進行再平衡,以彌補他們所持股票和債券價值的變化。

摩根大通(JPMorgan)首席全球市場策略師Marko Kolanovic就認為,單從再平衡的角度來看,未來一周股市有可能飆升7%。標準普爾500指數第二季度迄今累計下跌逾13.7%,今年迄今累計下跌17.9%,投資經理們將不得不增持股票以恢復資產配置水平。

(圖源:CNBC)

Kolanovic寫道:“由于股市在過去一個月、一個季度和六個月期間大幅下跌,下周的再平衡非常重要。”他強調,再平衡活動通常不是市場的唯一驅動力。

他指出,近期的再平衡對股市有利,這可能意味著這次也會如此。例如,在第一季度接近尾聲時,股市下跌了約10%,而在季末的最后一周出現了7%的大幅反彈。同樣的情況也發生在5月份規模較小的再平衡過程中,當時股市在下跌約10%后,在月末上漲約7%。

“這發生在一個流動性較低的時期。最重要的是,市場處于超賣狀態,現金余額處于創紀錄水平,近期市場做空活動達到2008年以來未見的水平。”

在一輪反彈之后,一些策略師已經開始展望第三季度的波動。

CFRA首席投資策略師Sam Stovall表示:“從歷史上看,第三季度和第二季度是16個季度總統周期中最糟糕的季度。一旦中期選舉的不確定性結束,或者一旦第三季度結束,第四季度以及接下來的兩個季度將是16個季度的總統周期中最好的。”

CFRA的數據顯示,在美國總統任期的第二年,標準普爾500指數在第三季度平均下跌0.5%,第二季度平均下跌1.9%。從二戰時期的數據來看,第四季度的平均反彈幅度為6.4%。

美國中期選舉將于11月舉行,許多政治戰略家預計國會的權力將向共和黨人轉移。

Stovall表示,目前來看,市場可能會在財報季開始前走高。他說:“如果歷史重演,從時機的角度來看,我們現在獲得了一個可交易的反彈。”但他補充說,這可能會導致本季度晚些時候的業績下滑,最終導致投資者投降。

如果第二季度結束時接近當前水平,這將是1970年以來股市上半年表現最差的一年。但Stovall認為,糟糕的上半年并不一定意味著糟糕的一年。

“1929年以來最糟糕的五次股市表現中,所有五次都在下半年錄得上漲,平均漲幅為23.7%……在接下來的五次中,五次中有四次下跌,平均跌幅為7.8%。”

市場提前進入度假模式?

盡管有一些關鍵的經濟報告出爐,但7月4日長周末的前一周看起來相當平靜。企業也可能會披露一些收益指引,尤其是如果它們預計在即將到來的財報季中低于預期的話。

經濟方面,最重要的可能是下周四的個人消費支出數據,其中包括美聯儲密切關注的個人消費支出平減指數(PCE)。

耐用品訂單數據將于下周一公布。下周二將公布消費者信心指數和標普/Case-Shiller房價數據,下周五將公布ISM制造業數據。

洛克菲勒全球家族辦公室(Rockefeller Global Family Office)首席投資官Jimmy Chang表示:“我猜測,隨著債券收益率下降,股市最近幾個交易日表現不錯,市場正試圖反彈。”“反彈可能會延續至7月4日假期,而真正的好戲要從財報季開始。”

主要銀行將于7月14日和15日開始公布業績。

“到7月的第二周,我們將看到業績的基調如何,鑒于我預期一些公司將撤下業績指引,我預計市場將波動得多,”Chang表示。他說,考慮到市場已經大幅下跌,目前還不清楚預期中的負面消息有多少已經被消化了。

“指引至關重要,”LPL Financial首席股票策略師Quincy Krosby表示。“市場試圖決定的是,我們是否會陷入衰退,以及哪種衰退……在這個關鍵階段,這些公司的指導意見將告訴我們,市場是否準備好了進一步拋售。”

周五股市走高,債券收益率也從前一周大幅上漲后的大幅回落中恢復。基準的10年期美國國債收益率在6月14日突破3.48%,周四跌至3%,周五又回到了3.13%。債券收益率與價格走勢相反。

(圖源:CNBC)

標普500指數本周收于3911點,上漲6.4%。

令投資者擔憂的一個重要因素是,通脹是否會繼續加劇,并推動美聯儲大幅加息,從而可能導致經濟衰退。過去一周的債券市場反映了這種擔憂,此前一周美聯儲將利率上調0.75個百分點,而且似乎還將在7月份以類似幅度上調聯邦基金利率。

“這是一個超速的敘事。從對通脹的擔憂,到加息75個基點……只會意識到美聯儲加息越多,最終會讓我們陷入衰退。這一切都發生在一周之內,”三菱日聯金融集團(MUFG)美國宏觀戰略主管George Goncalves表示。

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