FX168財經報社(香港)訊 美國股市本周經歷慘淡的崩跌行情，引發投資者恐慌情緒高升，特別是科技股的的撤回，再次引發泡沫化的擔憂聲浪。經濟學人撰文提到，底部可能遠遠未到，科技股正在全面泡沫，但不需要徹底絕望，強調市場震蕩無阻數字技術吞噬世界。
報道提到在硅谷，僅次于發明下一個新事物的最受歡迎的消遣方式是發現泡沫，即使是業內人士也往往會把這些事情弄得大錯特錯。知名的風險投資家Bill Gurley在2015年如此預測：“今年你會看到一些死亡的獨角獸，在這一年，這些價值超過10億美元的初創企業的孵化工作才真正開始。”
現在游戲變得更加簡單，到處都能聽到泡沫破裂的聲音。科技股、首次公開募股(IPO)、空白支票公司(SPAC)、創業公司估值，甚至加密貨幣。所有在過去幾年攀升到令人眼花繚亂的高度的資產，現在都在落地。很難說它們會以多大的聲音爆裂，而哪些還可能重新膨脹。
科技股的下跌是最引人注目的，納斯達克交易所100家最大的科技公司NDXT指數，自11月初的峰值以來，已經下降1/3。該指數中的公司當前，已經損失總計28萬億美元的市場價值。
文章中補充，IPO已經枯竭，這并不奇怪。從2021年1月到4月，大約有150家公司在美國上市，其中大部分是科技公司，而今年只有30家。SPAC的繁榮已經爆發了，它上市然后找到一家與之合并的初創公司。自2018年以來在美國上市的1000多家此類公司中，只有1/3與目標公司合并，許多已經完成交易的人已經失去光彩。根據追蹤25個最大De-Spaced Vehicles指數可以看出，自年初以來，它們的價值已縮水56%。
研究公司CB Insights認為，2021年科技初創企業在全球范圍內通過34000多筆交易籌集6280億美元。2022年1月至3月期間，交易數量比上一季度下降5%。投資金額下降19%，是2012年以來最大的季度下降。獨角獸熱潮中的超級明星投資者已經遭到了打擊。5月12日，日本科技投資巨頭軟銀(SoftBank)報告稱，其旗艦基金在過去12個月中損失了330億美元，這令人瞠目結舌。
談到近年受到矚目的加密貨幣領域，盡管加密貨幣市場的項目無論如何都要“上月球”(To The Moon)，但現實是這個市場也在遭遇挫折。即使是一些堅韌不拔的HODLers(長期持有者)也已經開始退縮。
5月12日，最大的加密貨幣比特幣的交易價格低于26000美元，還不到2021年11月初峰值的一半，其他加密貨幣的價值下降得更多。接下來的四個最大的代幣，自其峰值以來已經損失了70%以上。
非同質化代幣(NFT)，甚至更多投機性的數字資產的名稱，如可以交易的藝術品，也已經受到新一波的沖擊。另一種大型加密貨幣以太坊的NFT銷售量，最近幾周在大型NFT市場OpenSea下降超過50%以上。
投資銀行Evercore ISI的Mark Mahaney解釋說，該行業遭受命運的突然逆轉。近年來，不止一個因素給科技行業帶來了推動力：冠狀病毒大流行將生活和工作推向了網絡；政府的刺激計劃進一步增加了需求；超寬松的貨幣政策使科技行業的長期增長對投資者更具吸引力。現在，人們正在遠離屏幕，再次離開家；烏克蘭的戰爭正在造成全球經濟癱瘓的不確定性；世界各地的經濟正在遭受通貨膨脹，也許很快就會出現衰退。
然后是利率上升。除了可能引發經濟下滑，它們還降低了科技公司利潤的現值，而這些利潤大部分都在未來。如果通貨膨脹率不下降，中央銀行將堆積更多的利率上升，給高風險的科技股帶來進一步壓力。
事情會變得多糟？盡管最近幾天股市稍稍穩定下來，但沒有人準備稱其為底部。就像市場在過去幾年中超額完成任務一樣，它們也可能會超額完成任務。人們對塵埃落定后可能發生的情況有了更多的共識。另一家投資銀行Wedbush的丹尼爾-艾夫斯(Daniel Ives)認為，科技行業正處于一個“岔路口”。他認為，隨著利率的上升，投資者將放棄投機性較強的增長型股票，而關注科技行業的優質股票。
報道強調，猜中哪些股票沒有獎。盡管美國的科技巨頭Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta與微軟，自2021年11月以來的總市值下降近25%，而且它們的最新業績也不如前幾個季度那么出色，但它們仍然是安全的賭注。他們的季度銷售總額為3590億美元，凈利潤為690億美元。它們的核心業務仍在增長，特別是云計算。Alphabet、亞馬遜和微軟這三家全球最大的云計算供應商在2022年前三個月共獲得了430億美元的此類服務的銷售額，比2021年同期增長了33%。
艾維斯指出，更出乎意料的是，老牌科技和硬件股票似乎表現的還不錯。老牌芯片制造商英特爾(Intel)自去年11月以來下跌了相對溫和的13%，軟件行業的標志性企業IBM上漲了12%。具有穩定銷售和高利潤的商業軟件制造商，如Adobe、Oracle和Salesforce，可能會快速反彈。鑒于Coinbase在5月11日的崩潰，雖然看起來很難，但支付和加密貨幣平臺也可能加入金融主流。
網絡安全公司，如CrowdStrike或Palo Alto Networks，由于擔心俄羅斯和某些國家的網絡攻擊，我們可能會看到他們財富價值的回歸。地緣政治的裂痕甚至可能提升Palantir公司，這是一家與安全服務合作的秘密分析公司，其股價在5月9日披露銷售增長放緩后暴跌了20%。
持續無利可圖的演出經濟公司看起來更加動蕩。5月4日，打車和送貨巨頭Uber報告說，第一季度的行程和用戶同比增長了近1/5，但仍然損失了近60億美元。視頻流媒體公司的重估價格，數十億美元的內容支出逆轉，可能是永久性的。社交媒體Snap或電子商務Shopify等領域的二線企業也可能如此，這些領域分別由Meta和亞馬遜主導。
將目前不景氣的科技業與20年前的互聯網泡沫破滅相提并論是錯誤的，那時的公司既沒有健康的資產負債表，也沒有充滿希望的商業模式。如今，許多公司兩者都有。對于經歷過長期牛市的一代科技公司創始人、員工和投資者而言，這種令人胃口大開的市場波動是令人不快的，但它們不太可能阻止數字技術吞噬世界。