上周股市暴跌，給慘淡的4月份再添陰霾。由于投資者所面臨一系列不利因素，包括美聯儲的收緊貨幣政策、利率上升、持續通脹、中國新冠病例激增、俄烏軍事沖突以及幾乎所有大型高科技公司不盡人意的季度財報，美國三大指數本月為疫情開始以來最差的月度表現。中國大陸和香港的股市也因為疫情的卷土重來和清零政策進入了熊市。加拿大股市由于石油等大宗商品的回升，表現相對良好。
當前持有負面/看跌前景的投資者比例達到自2009年3月初以來的最高水平，而目前看漲投資者的比例接近歷史低點。從歷史數據表明，股市即將觸底。
漢邦金融建議，短期內有選擇性地逢低買進，可以逢高賣出；或者靜觀其變，不作為也是一種投資策略，不作為不是退市；手中留有一定現金指的是放到投資賬戶里，而不是贖回到儲蓄賬戶里。我們應該參與股市并積極建立候選股票或基金名單，到標普500指數跌到3900點或5月底6月初時，再進入市場。
美國
上周市場回顧
上周五標準普爾500指數以4131.93收盤，較前一周周下跌3.27%，4月份下跌8.8%。
道瓊斯工業平均指數以32977.21收盤，較前一周下跌2.47%，4月份下跌4.91%。
納斯達克綜合指數以12334.64收盤，較前一周下跌3.93%，4月份下跌13.26%。
上周五，10年期美債收益率為2.926%，較上周上漲0.72%。
VIX恐慌指數為33.4。
就業數據
美國申請失業救濟的人數再次下降，仍處于歷史最低水平，接近于充分就業。截至4月23日當周初請失業金人數為18萬人，較前一周減少5000人。
經濟數據
美國商務部周四公布，第一季度GDP意外下滑1.4%，低于道瓊斯對該季度增長1%的溫和預估。認為物價上漲和貿易逆差是造成跌幅最大的原因。一些導致GDP下降的部分因素可能會在今年晚些時候出現逆轉，這增加了人們對美國能夠避免衰退的希望。
周五公布了市場特別關注的美聯儲首選的通脹指標——核心個人消費支出價格指數PCE（不包括能源和食品）同比上漲5.2%，包括能源和食品在內的PCE飆升6.6%，為1982年以來的最快增速。雖然核心PCE少于預計的5.3%，但仍處于高位。美國的年度通脹率已經超過了美聯儲2%的目標，美聯儲將于下周三加息50個基點。
分析與展望
4月市場
由于投資者面臨一系列不利因素，包括美聯儲的收緊貨幣政策、利率上升、持續通脹、中國新冠病例激增以及俄烏軍事沖突，本月股市一直在掙扎。
標準普爾500指數在今年前四個月下跌了13%，是自1939年以來最糟糕的開局。4月份下跌8.8%，創下2020年3月以來的最大月度跌幅。納斯達克綜合指數今年前四個月下跌17%，是自1971年有紀錄以來最糟糕的一年開局。4月份已經下跌了13.26%，已經從去年11月的高點下跌了超過25%，創下2008年10月（次貸危機）以來的最差單月表現。道瓊斯指數今年以來下跌了9.2%，本月下跌了約4.91%。
上周市場
上周，投資者備受股市上下波動的煎熬。主要股指周一收盤走高，但周二股市下跌，尤其是納斯達克指數狂瀉4%，創下2020年以來最糟糕的一天。股市周三試圖反彈，但尾盤回吐漲幅，納斯達克指數收盤持平于2022年的低點。周四公布的一系列企業收益報告提振了市場人氣，似乎為投資者購買那些遭受重創的股票開了綠燈。Meta (Facebook) 的股價在收益超出預期后飆升了約16%，推動納指上漲。周五三大股指再次狂跌，高科技巨頭Apple和Amazon不盡人意的季度表現以及較弱的收益指引極大地打壓市場情緒。
第一季度企業財報
總體而言，迄今為止標準普爾500指數成分股企業第一季度的盈利增長大約7%，而第四季度的增幅卻為32.1%。截止到周五公布盈利的標準普爾 500指數成分股公司中，約80%的季度收益超出分析師預期。一般情況下， 在一個典型的季度中，66%的數據會超出預期。
從這兩周企業業績的表現看市場的反應，效益不好的公司得到“嚴懲”，但是超出預期的盈利公司股票也下降了，例如周二道瓊斯指數成分股3M下跌近 3%，UPS股價下跌超過3%。
但是第一季度財報未能完全扭轉市場，盡管到目前為止企業整體收益穩健，但積極的結果似乎被與通脹和美聯儲相關的一些更廣泛的擔憂所掩蓋。
股票市場現在仍然未能完全體現美聯儲將在今后三個月連續提高3次0.5%利率的計劃。標準普爾 500 指數可能在5月初降到4000點以下，甚至進入熊市區域，也就是說較 1 月初創紀錄的收盤價 4,793.54 下跌 20%。 從現在的基礎上再下降約 6%，這將使該指數下跌到 3,837.25 點。
投資者的消極情緒
美國個人投資者協會 (AAII) 的最新調查顯示，持有負面/看跌前景的投資者比例飆升至 59.4%。這是自2009 年3月初以來的最高水平，那時距離 2008-09 年金融危機下跌后的主要股票觸底僅差幾周時間。目前看漲投資者的比例為16%，也接近歷史低點，牛熊價差為 -43%，在過去 35 年中只有兩次超過該水平——1990 年秋季和2009年3月期間。
另外值得注意的是，過去兩周有450億美元流出股票基金，這是在不確定性和波動性加劇的時期也曾遇到過的極端情況，也說明了投資者的消極情緒。
這些都表明市場正在接近谷底。以下圖表顯示了當讀數疲軟時距離股市觸底的天數以及觸底后1個月，3個月，6個月和12個月后的漲幅。
如何應對當前的市場？
漢邦金融建議，短期內有選擇性地逢低買進，可以逢高賣出；或者靜觀其變，不作為也是一種投資策略，不作為不是退市；手中留有一定現金指的是放到投資賬戶里，而不是贖回到儲蓄賬戶里。我們應該參與股市并積極建立候選股票或基金名單。到標普500指數跌到3900點或5月底6月初時，再進入市場。
摩根士丹利E-Trade對擁有 100 萬美元以上投資資金的投資者做了一項季度調查，近一半 (49%) 認為市場將在第二季度結束時上漲。說明更多的人在短期內仍舊不太看好整個股市。相比較市場波動，通脹是這些投資者提到的最大投資風險。大部分人認同美聯儲提高利率以對抗通脹的做法，但也擔心這可能將經濟推向衰退。
高凈值投資者愿意將資金投入抗通脹的行業，包括能源、大宗商品和房地產。一些與通脹沒有密切聯系的傳統防御性股票，例如醫療保健和金融股，表現不如人們預期的那么好，但下半年值得看好。
美元是另一個避險資產
當全球經濟惡化以及投資者預計美國經濟增長將超過世界其他地區時，美元往往會走強。美國利率上升也往往會提振美元，因為更高的收益率使其對投資者更具吸引力。
追蹤美元兌一攬子其他貨幣的 ICE 美元指數上漲 0.4% 至 103.23，這是自 2020 年 3 月新冠疫情引發的市場低迷以來的最高水平。
在俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom)周三宣布將停止對波蘭和保加利亞的天然氣供應后，由于對能源安全和歐洲經濟增長的擔憂，歐元兌美元下跌 0.5% 至 1.06 美元左右，為 2017 年以來的最低水平。
商品貨幣也被拋售以支持美元，推動新西蘭元接近今年最低水平 0.6562 美元，澳元跌至兩個月低點 0.7119 美元。
正如我們在3月份所說，美元是目前市場上的一個很好的對沖工具，而不是黃金。
加拿大
上周市場回顧
上周五S＆P / TSX綜合指數以20762收盤，較前一周下跌2%，4月份下跌5.15%。
上周五，倫敦布倫特7月原油期貨為106.6美元/桶。
1加元兌0.7777美元，1加元兌5.1396人民幣。
分析與展望
近期大宗商品價格上漲提振加拿大資源類股，目前該板塊在多倫多證交所（TSX）的權重與金融板塊大致相當。自2020年8月以來，加拿大資源類股首次超過金融類股，成為其主要股指的權重股，原因是石油和金屬價格上漲，而全球銀行股暴跌。加拿大市場是一個以大宗商品為導向的市場，而現在就是一個大宗商品的時代。而且，加拿大的股票價格相對于美國來說更便宜。
4月份，加拿大基準股指的表現一度超過標準普爾500指數，為13年來最大季度差距。S&P / TSX能源行業指數今年已上漲34%，S&P / TSX材料指數上漲26%，而金融股下跌1.4%。與此同時，金融類股抹去了年初的強勁勢頭，六大銀行中有四家本月轉為負值。
Smead Capital Management總裁兼投資組合經理Cole Smead表示，他對于很多國際投資公司沒有將資金投入到加拿大股市而感到震驚，主要機構投資者尚未完全注意到加拿大股市。當大宗商品被認為是一種繁榮，且是全球范圍內最有效的通脹保護措施之一時，人們就會欣喜若狂地進入加拿大市場，但現在還沒到那一步。
本周加元兌美元接近六周多來的最低水平，保持在關鍵技術水平附近，因為投資者越來越擔心歐洲經濟可能陷入衰退，而且油價下跌且債券收益率上升幫助支撐美元。由于投資者押注美聯儲將大幅加息以抑制通脹，美元兌一籃子主要貨幣攀升至兩年高位。
美元兌加元的 200 天移動平均線為 1.2725，而 50 天移動平均線為 1.2650。該匯率最近兩周連續下跌，此前曾觸及 3 月 15 日以來的最低水平 1.2854。周五為1.2858加元，或0.7777美元。
避險情緒是目前加元的“主要驅動力”。加拿大3月份的通脹率為6.7%，加拿大央行行長Tiff Macklem表示加息已經滯后，所以在6月1日會再提高0.5%的基礎利率。
中國大陸和香港
上周市場回顧
上周五滬綜指以3047.06收盤，較前一周下跌1.29%，4月份下跌6.32%。
滬深300指數以4016.24收盤，較前一周微漲0.07%，4月份下跌4.93%。
恒生指數以21089.39收盤，較前一周上漲2.18%，4月份下跌4.13%。
上周五，人民幣兌美元匯率接近6.6085。
分析與展望
上海和全國其它地區的長期封鎖嚴重損害了經濟活動和消費者信心。市場分析家指，“動態清零”抗疫政策和市場資本低迷挫殺投資者情緒。因為僅北京就貢獻了中國GDP的3.5%左右，而上海貢獻了4%左右。因此，投資者擔心如果這兩個城市同時被封鎖，將對中國今年下半年整體經濟造成巨大打擊。
上周一，滬深300指數創23個月新低，上證綜指在關鍵的3000點徘徊。周二，上證綜指從2021年9月份的高點下跌了約22%，周三，該指數從近兩年低點回彈2.5%。周五，在宣布將會有更多政策支持來實現中國今年的經濟增長目標之后，滬綜指收復失地，當日飆升2.41%。不過，該指數本月仍下跌6.32%。
港股本周接近六周低點，因擔憂大陸疫情封鎖對經濟活動的影響。周四，由于有跡象表明國內的COVID-19疫情正在緩解，香港股市經歷了三周內最大的漲幅。
上周五，阿里巴巴和美團較3月中拋售的低點回彈了16%，因媒體報道稱當局對大型科技公司的監管可能會被放松。恒生科技指數周五飆升10%，恒生指數回升4%，將恒生指數本月跌幅縮窄至下跌4.13%。
國際市場
上周市場回顧
上周五，日經225指數以26847.9收盤，較前一周下跌0.95%，4月份下跌3.5%。
上周五，德國DAX 30指數以14097.88收盤，較前一周下跌0.31%，4月份下跌2.2%。
上周五，英國FTSE 100指數以7544.55收盤，較前一周微漲0.3%，4月份微漲0.38%
分析與展望
歐洲股市周五收盤走高，強勁的企業財報提振了全球股市，但4月份的表現仍為負。泛歐Stoxx 600指數中基本資源類股領漲。該指數本月累計下跌逾1%。
在數據方面，歐元區4月份通脹率連續第六個月創下歷史新高，較3月份的7.4%上升至7.5%，引發了對歐洲央行將如何應對的進一步質疑。由于俄烏軍事沖突抑制了歐元區經濟增長，歐元區第一季度GDP環比僅增長0.2%，與去年同期相比增長5%。
俄羅斯的舉動增加了通脹預期的上行風險，但Capital Economics大宗商品分析師Edward Gardner周四指出，與俄烏軍事沖突開始以來已經發生的通脹預期相比，任何進一步的上漲都可能是很小的。
Gardner 表示，目前預計歐元區今明兩年的通脹率分別為7%和3%。如果歐洲天然氣價格升至每兆瓦時150歐元并保持在這一水平，而不是像目前預測的那樣，到明年年底跌至每兆瓦時75歐元，總體通脹率將比他們的預測高出0.2個百分點。
他補充說，俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom)周三的聲明增加了天然氣完全短缺的風險，這將“加劇衰退”。Gazprom 切斷了對波蘭和保加利亞的天然氣供應，因為這兩個國家拒絕以盧布支付天然氣費用。
Capital Economics已經預測，歐元區將在2022年陷入衰退。如果俄羅斯切斷對德國的天然氣出口，政府可能會限制天然氣消費。家庭用天然氣可能會受到保護，因此工業(尤其是化工和冶金)將受到最嚴重的打擊，導致深度衰退。
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