FX168財經報社(香港)訊 在經歷了一些全球最嚴重的下跌之后，堅持持有中國股票并不是一個容易的策略，但這正是一些全球基金經理計劃要做的。
瑞銀全球財富管理公司、加拿大皇家銀行財富管理公司和GW&K投資管理公司等仍在買入或推薦投資陷入困境的中國股票。原因包括估值低廉，以及中國這個全球第二大經濟體的政策可能變得更加支持。
隨著零新冠政策在中國一些最大城市引發封鎖，經濟前景變得黯淡，而北京與莫斯科的關系令一些基金經理感到恐慌，投資者對中國的信心已被摧毀。MSCI中國指數今年下跌了22%，債券市場出現了創紀錄的外資外流，人民幣匯率大幅下挫。
但對于反向投資者來說，有一種更積極的看法。中國股市目前相對于全球同行的折讓幅度接近歷史最高水平。大流行不會永遠持續下去，在刺激措施的幫助下，經濟可能會復蘇。橋梁和機場將建成，消費者將再次開始購買，這將為中國企業帶來收益增長。
“目前的估值已經消化了很多負面因素。”包括Mark Haefele和Eva Lee在內的瑞銀全球財富策略師本周表示。“在我們的亞洲投資組合中，我們保留了對中國的最優先評級，并繼續看到有價值的領域。”
據普遍估計，盡管經濟預期被下調，但中國今年的經濟增長預計仍將在5%左右。上海和北京的新冠肺炎病例似乎正在穩定，國務院周三承諾促進互聯網平臺的發展，并向失業人員發放現金，并計劃增加基礎設施支出。
有關部門最近推出了對制造業、經濟適用房和可持續能源的現金補貼，以實現當局提出的收入平等、高質量增長和技術創新的目標。在實際利率高企、通脹仍相對較低的情況下，投資者表示，采取貨幣和財政政策刺激經濟還有進一步的空間。
“我們向客戶推銷的仍是新興市場的長期增長潛力，尤其是中國。我們認為，中國有大量人口正在成為中產階級，這將推動消費，”GW&K投資管理公司的資金經理Nuno Fernandes說。
市場人氣如此悲觀，以至于任何反彈都可能是迅速的，就像3月中旬MSCI中國指數單日漲幅達到14%，為2008年以來最大漲幅。
加拿大皇家銀行財富管理公司投資策略主管Frederique Carrier說，“中國股票目前非常非常便宜”，而且可能“很快從低迷水平反彈”。
據彭博匯編的數據顯示，外國投資者本月通過滬港通購買了價值人民幣20.5億元(合3.09億美元)的內地股票，扭轉了第一季流出240億元人民幣的部分趨勢
盡管如此，放緩的房地產市場和不斷惡化的病毒爆發，加上中國堅持“零新冠”政策，已經阻礙了增長目標的實現。與2020年不同的是，當時中國政府能夠依靠空前的全球流動性來提振投資者信心，但這一次它必須單打獨斗。
其他挑戰包括人口老齡化和與美國的地緣政治緊張關系，這種緊張關系在俄羅斯入侵烏克蘭后進一步惡化。另外，監管機構對科技公司的打壓導致該行業大幅下跌。
消費仍然疲軟，3月份零售額自2020年以來首次出現收縮。失業率攀升至5.8%，為2020年5月以來的最高水平。
Harding Loevner的首席投資官Ferill Roll說，過去一年股市的劇烈下跌導致一些客戶要求在投資組合中加入不包括中國的新興市場股票。
但對中國的支持者來說，中國的經濟潛力太大，不容忽視。
基金經理Dawid Krige最近告訴投資者，盡管他的只做多的大中華區基金自2020年以來損失了超過一半的價值，但前景“很少像現在這樣好”。
瑞銀環球財富集團最近的一份報告顯示，政府可能會出臺更多支持性政策，并建議買入周期性股票和價值型股票，以及那些已實施股票回購計劃的股票。
“中國的長期增長潛力仍然非常強勁，受教育程度不斷提高的人口、眾多的工程師、創新的經濟、技術冠軍，”Pictet資產管理公司的高級投資顧問Frederic Rollin說。“問題在于是否愿意接受短期波動。”