昨日 (4月27日) A股造好，上證指數和滬深300指數分別上升2.49%和2.94%，港股卻只是牛皮收市，未見受惠於A股表現，再度令投資者有港股「跟跌不跟升」之感。筆者認為可瞭解昨日於A股的領漲板塊是甚麼，表現出眾的有電力設備、有色金屬、國防軍工、電子和鋼鐵等，傾向與原材料、基建及工業產品相關的股份。
試問上述各範疇，有多少是恆指大權重成份股業務呢？誠然現主導恆指走勢的成份股有兩大主流，分別是科技股和金融股，兩者都不屬昨日領漲A股的板塊，可見現時恆指僅66隻成份股，絕不能反映總體逾2,500隻港股的走勢。
恆指若下行可再跌近六百點
就恆指表現來說，雖見二連升，但累計不足80點，昨日收報19,946點，已是連續三日收低於20,000點，初步反映已形成阻力。不過19,946點較20,000點只差54點，現時斷言此水平阻力大言之尚早，配合收低於19,800點才下定論較合宜。
另想指出恆指現處3月16日的大陽燭之中，介乎18,584至20,120點，現水平傾向在陽燭的上方；但觀乎20,120點較19,946點已高出174點，故此若見差距擴大至200點或以上，要有未來三至五個交易日恆指繼續於此陽燭內擺動的心理準備。留意陽燭的中位數為19,352點，可視為若見恆指下行，潛在跌幅近600點。
應有恆指兩個方向心理準備
恆指處於上落市而非邊單市走勢之時，往往是大市成交金額偏低所致，於過去五個交易日 (4月21至27日) 相對約1,201億、1,087億、1,348億、1,228億和1,252億港元，普遍低於1,300億至1,400億元的健康水平，配合5月3及4日為內地「五‧一黃金週假期」，港股通 (南向) 於4月28日至5月4日關閉，預期令大市成交額進一步減少，於是有上述在大陽燭內擺動的推論。現應有恆指兩個方向的心理準備，若連19,800點亦告失守，可下望19,352點；反之重上20,120點或以上收市，則可上望20,786點。
丁蟹效應連外資大行也關注
昨日有記者問到對「丁蟹效應」的看法，事源昨日凌晨有電視台重播一套由演員鄭少秋擔任主角之一的劇集，此劇長達65集，早於1996年2月首播時，至5月初大結局，恆指累跌6.73%，今次重播有投資者擔心恆指走勢會「翻版」。而上述的「丁蟹效應」則是取名自鄭少秋於1992年擔任一套以股市為主題的劇集的角色名字 (丁蟹)。有趣地連外資大行也感關注，「丁蟹效應」在2004年3月外資大行里昂在研報上首次提出。當大家在互聯網搜尋器輸入「丁蟹效應」，會發現於一部百科全書也提供解說。
從心理學角度，每當鄭少秋主演的電視劇集播放時，不少股民深怕丁蟹效應會導致自己手頭上的股票蝕本，便對股票進行恐懼性拋售，引致股市暴跌。投機者亦可能以丁蟹效應為藉口推跌大市。然而，一直沒有客觀統計證明「丁蟹效應」真實存在。
回顧1992年至2019年鄭少秋主演的14部劇集，恆指以開播日前一個交易日收市位，對比大結局後下個交易日收市位，其中7次恆指錄得期內上揚 (佔比為五成)，累升介乎3.84%至9.88%，上述1992年的劇集，期內恆指便見3.84%的升幅；加上其中5次升幅超過5.00%，可見「丁蟹效應」的參考性低，只宜視作一個花生話題。
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