FX168財經報社(香港)訊 隨著下周美聯儲會議的到來，投資者為新一輪加息周期做準備。市場資深人士表示，在利率和價格上漲時，準備迎接“新中性”。
隨著通脹預期的飆升和俄羅斯入侵烏克蘭，債券投資者感到不安，Robert Mead正在描繪一幅投資圖景：發達國家的基準利率將升至2%左右，以抑制價格上漲。
這位在太平洋投資管理公司工作了19年的資深人士說，“利率目標并沒有那么可怕”，盡管普京(Vladimir Putin)發動的戰爭導致能源和食品價格不斷上漲，加劇了通脹壓力。
Mead正在為這樣一個世界做準備：中央銀行的利率快速而有力地上升到足以抑制物價增長的程度，2%作為“大多數發達經濟體都高度杠桿化”的“新中性”。
在美聯儲與自上世紀80年代以來最嚴重的通脹作斗爭之際，有關各國央行加息幅度和速度的辯論一直主導著場內交易。
美國公債錄得40年來最差開局，澳洲公債收益率(殖利率)飆升，甚至受到嚴格控制的日本公債也面臨拋售壓力，因基金紛紛拋售對通脹敏感的資產。
俄烏戰事延緩了債券市場的潰敗，投資者尋求政府債券的避風港，但在投資者重新開始擔心通脹之前，這可能只是暫時的緩解。2月份，10年期美國國債收益率曾升至2.06%的高點，周四報1.94%。
美聯儲主席鮑威爾上周在參議院銀行委員會上表示，美聯儲將于本月開始一系列升息，以抑制通脹，但由于戰爭，美聯儲應“謹慎”采取行動。
美國基準利率目前約為0%，在美聯儲大幅降息以緩沖疫情對經濟的沖擊之前，2018年和2019年的平均利率為2%。
“在政策正常化方面，地緣政治事件不會讓央行擺脫困境，”Mead說，他是太平洋投資管理公司(Pimco)駐悉尼的亞太投資組合管理聯席主管。他說，如果借貸成本上升到2%左右，貨幣政策“將在減緩通脹沖動方面發揮作用”。
Mead同意市場的觀點，即為了認真解決價格上漲的問題，加息宜早不宜遲。
在澳大利亞，投資者預計央行將在6月首次加息，下半年將四次升息25個基點，盡管與其他央行行長相比，澳洲聯儲主席洛威(Philip Lowe)的立場較為溫和。在美國，掉期交易員預計美聯儲今年將六次加息。
Mead預計澳洲央行將于6月開始升息，并尋求買入從澳洲到美國的公債，以減持債券頭寸。
“考慮到我們在許多司法管轄區仍有應對疫情的政策設置，我們也有符合正常化標準的通脹預測，央行行長減輕風險的途徑是逐步走向正常化，”他說。危險在于中央銀行提高利率的速度不夠快。“這個選擇最終可能代價高昂。”
Mead說，雖然他預計央行會加息，但市場已經消化了大部分預期的加息。周四，由于投資者押注加息，澳大利亞10年期國債收益率升至兩年來的高點2.37%。
“價值正在回歸澳大利亞債券市場，因為遠期曲線已經反映了從疫情制定政策到我們所說的廣泛中性政策的各種預期，”他說。
Mead也在尋找能在高利率環境下茁壯成長的資產，包括高質量的金融公司票據和流動性較差的資產，如私募股權。
隨著全世界都在評估烏克蘭戰爭對經濟的影響，米德認為美國國債仍是避險資金的最大受益者。
“在真正避險的情況下，美國公債仍將是投資者尋求避險的地方，”他說。
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