FX168財經報社(香港)訊 迎來2021年最末周，各家大機構都忙著展望2022新年的資產布局，而匯豐也同樣不例外。匯豐提出觀點認為，新的一年里股市表現將優于債市，且看好長期債券收益率將逐漸上升。但該行也同時提醒，投資者將要面對的最大挑戰是駕馭眾多經濟及市場不明朗因素。
2021年進入尾聲，匯豐投資管理指出，投資者于過往18個月獲得豐厚回報，惟這些回報大部分是從未來預借來的。
展望后市，在收益率、利差及風險溢價同步收窄下，資產類別的預期回報將較以往低，加上估值上升及安全邊際下降令不明朗因素增加，預期各類資產的波幅將會擴大，仍看好股優于債。
匯豐投資管理27日發布2022年投資展望，認為經歷有史以來最迅速的宏觀復蘇之后，全球現正處于經濟周期中段，也就是擴張經濟階段，因此增長進程愈見艱難。
未來一年，當前商品需求蓬勃發展，及供應鏈受阻的綜合影響預期將會持續，投資者將要面對的最大挑戰是駕馭眾多經濟及市場不明朗因素。
需求面的負面沖擊，可能來自新冠病毒疫情重返或是中國大陸經濟的硬著陸，但預期都不會導致嚴重的經濟衰退，惟風險在于增長停滯及投資者重新關注“W”型增長。
在供應面，風險來自供應鏈重新連接的速度比預期慢，且勞工供應未有回升，這將意味著通脹持續。
否則，強勁的投資周期及逆向長鞭效應，甚至可能從明年第2季起釋放部分通縮壓力。
匯豐投資管理表示，在勞動市場持續改善下，股票往往跑贏債券，加上金融狀況依然寬松，股票溢價合理，且利潤持續增長，應足以令股票表現較為突出。看好長期債券收益率將逐漸上升，應有利于后周期及價值股，例如歐洲、亞洲。
然而，考慮到宏觀複雜性及增長驚喜乏善可陳的情況下，最佳策略是采取更謹慎的槓桿策略，優先配置防守性股票如高質量、ESG、數位經濟，及周期股。
匯豐環球私人銀行15日發表明年投資展望，關于明年投資策略，匯豐偏好美國、歐洲和亞洲股票，而在亞洲股市部分，尤其看好臺灣、新加坡、印尼與泰國股市，并建議偏高配置。由于看好臺灣將繼續受惠環球半導體產業成長前景，臺灣成為匯豐在北亞市場中唯一建議偏高配置的市場。
針對亞洲市場，匯豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓云在線上記者會指出，為應對疫情不明朗因素、供應鏈瓶頸及能源緊張，亞洲各國政府加大了對重塑供應鏈及科技升級的投資，以將其經濟重新轉型為更具可持續性及韌性的增長模式。亞洲作為八成全球半導體制造產能的所在地，將引領全球電子供應鏈升級和科技創新，以滿足全球數位化和自動化浪潮帶來的巨大晶片需求增長。
范卓云進一步指出，展望明年，匯豐對亞洲股市觀點為偏高配置，其中尤其看好臺灣、新加坡、印尼、和泰國。偏好臺灣的原因是看好環球半導體產業的增長前景，雖然半導體週期已進入中段，但預期全球數位轉型的大趨勢，仍會為晶片帶來長期成長，而臺灣股市以科技股為主導，為全球數位轉型大趨勢的主要受惠者之一，因此，雖然市場共識是明年臺灣企業獲利增長幅度會放緩，但考量中期增長前景，匯豐仍看好臺灣股市表現，而臺灣也是匯豐明年在北亞市場中唯一建議偏高配置的市場。
東南亞股市部分，范卓云指出，匯豐明年對東南亞股市較看好，因此也偏高配置新加坡、印尼、泰國。看好新加坡原因是其受惠環球經濟中期增長，且新加坡為疫苗接種和疫情控制的模范生，其整體疫苗覆蓋率已達87%、有三成人口已接種第三劑疫苗，經濟重啟腳步領先他國，且新加坡股市亦是股息率偏高、高收益的市場。
她并表示，印尼股市則是看好其成長性，明年印尼企業獲利增長可望達到20%，印尼股市過去18個月表現雖落后區域平均，但因疫情控制已經獲得改善，預期印尼股市明年將受惠經濟重啟速度加快。看好泰國的原因是泰國為亞洲區受惠環球旅游復蘇的主要受惠者，且泰國政府也積極開放旅游措施，將帶動泰國旅游、消費等行業的表現。
何偉華則表示，匯豐同時關注日本、韓國和臺灣在半導體、電子、機械、電動汽車和高科技材料領域的投資機會。在東南亞方面，數位經濟將會繼續快速擴張，當地制造業也將受益于自動化廣泛采用。
另外，何偉華也看好航運產業表現，原因是澳大利亞航運瓶頸仍在，預期航價還會維持在現有高檔一段時間，航運公司明年獲利料仍有增長，加上運價是去年第二季才上升較快，后續運價仍有增長空間，因此仍看好航運業成長動能。