FX168財經報社(香港)訊 Jefferies策略師在11月24日預測稱，標準普爾500指數2022年目標價為5000點，約比目前水平上漲7%。他們所提供的理由是，華爾街正低估企業獲利實力，強調企業活力有望再次超出市場預期。
標普500成分股企業的每股獲利(EPS)總和，到2022年將達到233 美元，超過Fact Set分析師預測的220美元。因此，如果企業獲利表現真如Jefferies所預期般，再次跑贏市場預期，將能延續股市上漲氣勢。
觀察目前數據能發現，標普500成分股企業今年第三季EPS，比分析師預測高出10%。盡管比不上前幾季的動輒超越20%，但顯示華爾街一直低估企業實力。分析師在做預測時通常傾向保守一點，特別是碰到像新冠解封后需求爆發的情況。
Jefferies之所以對企業獲利樂觀，原因是美國經濟仍以相對快的步調成長。Fact Set經濟學家預估，美國國內生產毛額(GDP)在2022年成長率將超過5%，擴張速度優于疫情爆發前幾年的略低于3%。
該券商的資料顯示，歷史上每當美國GDP成長率超過5%，企業獲利通常會交出中偏高的個位數、甚至兩位數成長。
瑞信集團自從2016年追蹤起至今的資料顯示，依照Jefferies對2022年企業EPS總和233美元的預估來看，企業獲利比市場預期高6%的例子實際上不算少見。
但Jefferies的預測讓標普500估值似乎偏高一些，預估本益比(PE)達到21.5倍。此數字和標普500當前本益比相同，但由于債券殖利率可能攀高，股市估值預料會下滑。
目前美國10年期國債收益率率報1.643%，考量通脹后的實質利率仍處在負值。摩根士丹利策略師的預估本益比目前為18倍，主要原因就是考量債券收益率升高。因此除非企業獲利真的很強勁，否則標普500指數明年要從目前水平再漲7%將有難度。
對此，Jefferies全球股市策略師Sean Darby表示，只要美國平衡通脹率曲線保持倒掛，也就是實質殖利率仍為負，股市本益比就有上揚空間。原因是，當國債收益率實質報酬率為負值，投資者就有理由把錢繼續投入股市。
美國將進入感恩節假期，歷史經驗顯示，往年這段時間美股往往有好表現。專家普遍認為明年每股表現平淡，并未因今年預測失準而有所調整，原因包括美聯儲可能升息、企業獲利成長降溫等。
TIAA銀行全球市場總裁Chris Gaffney說道：“今年的經濟復蘇比所有人預期快，而今年將是非常棒的一年，很難再復制。”
CFRA首席投資策略師Sam Stovall提到，1950年代迄今，美股在11月最末五個交易日通常都會上漲。更精確來說，感恩節前一日，有2/3幾率會上漲，感恩節隔日有57%幾率會上漲，到隔周一也有71%幾率會上漲。
回顧策略師年初的美股預測，不難發現相差一段距離。今年1月，對標普500指數年底價位最樂觀的預測是4400點，但該指數周五收在略低于4700點的水平。
截至隔夜紐約收盤，道瓊斯指數下跌9.42點或0.03%，收35804.38點；納斯達克指數上漲70.09點或0.44%，收15845.23點；標準普爾500指數上漲10.76點或0.23%，收4701.46點；費城半導體指數上漲35.60點或0.93%，收3870點。
摩根士丹利預測明年股市收在4400點，是彭博調查分析師中最悲觀看法，原因是利率升高可能擠壓到股票本益比。
美銀策略師Savita Subramanian預測，重貼現率每上升1個百分點，標普500指數就可能跌到3600點。但如果下降1個百分點，指數可能漲上6300點。她的團隊對標普500在2022年底的預測是4600點。
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