微創醫療（SEHK：853）今年走勢較弱，但回望近五年，微創醫療為股東帶來的股價回報已超過了500%，值得長揸嗎？
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業務持續高增長 微創醫療的長線升勢反映公司創造價值的能力卓越，而主要貢獻之一就是其所屬行業的持續順風。
微創醫療的主要業務是開發及銷售高端醫療器械，涉足神經介入、心臟瓣膜、手術機器人等領域。隨著中國等增長市場的人均收入及醫療消費持續上升，近年來越想越多醫院、治療中心已積極引入高端醫療器械，滿足大眾消費者對於更優質醫療體驗的需求。
例如微創手術可以大大提升手術治療的效益及縮短手術後康復過程，微創醫療旗下微創機器人（SEHK：2252）便有望受惠於強烈增長順風。
據財經網站Morningstar，微創醫療在過去五年及十年的收入複式增長分別達到了11.54%及19.45%。
雖然2020年有疫情影響手術量及設備交付，造成微創醫療的收入倒退約18%，但在2021年上半年，微創醫療的收入已接近回復至疫前水平，同比增幅約有25%，可見市場需求韌力相當高。
集團積極釋放價值 除了行業順風強烈，微創醫療的另一吸引之處在於管理層釋放價值的意欲高。
近一兩年，微創醫療已先後進行兩次業務分拆上市，包括將心脈醫療科技業務分拆成心通醫療（SEHK：2160），以及將微創手術機器人業務分拆成微創機器人。
分拆上市可以讓分部擁有獨立的融資平台，改善分部業務的融資能力及資本結構，支持業務發展。分部獨立上市更可以擴大股東基礎，本來被收納於母公母帳目的分部財務數據將可作獨立披露，有利得到市場重估，釋放價值。
結語 微創醫療正受惠於長線增長順風，往績期內已錄得可觀增長，隨著醫療開支持續上升，微創醫療作為國內領先的高端醫療器械集團有望成為大贏家，而管理層積極釋放價值亦可為長線股價表現帶來支持。
不過，醫療器械市場競爭激烈，如微創機器人便面對著現有美資龍頭Intuitive Surgical的更高端產品的競爭，持續投資研發的成果未必會如想像中豐盛。因此，微創醫療未必適合風險胃納較少的投資者。
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