關鍵點
．Snowflake和Twilio都簡化了公司的任務。
．兩家公司都在實現強勁收入增長，但它們也都無利可圖，而且兩股非常昂貴。
．其中一隻股票更值得買入，至少在另一隻股票冷卻之前是這樣。
Snowflake（NYSE：SNOW）和 Twilio（NYSE：TWLO）都是高增長的雲公司，為投資者帶來了令人眼花繚亂的回報。自去年9月IPO以來，Snowflake的股價上漲了1倍多，而Twilio的股價自2016年中期IPO以來已實現23倍漲幅。
兩家公司都簡化了公司的任務。 Snowflake將公司所有數據提取到一個集中的以雲為基礎平台中，第三方數據可視化應用程式可以輕鬆進入該平台。這種方法打破了孤島，更容易做出數據驅動的決策。
Twilio的雲平台處理移動應用程式的短信、電話、視頻和其他內容。開發人員無需從頭開始開發這些功能，只需添加幾行代碼，即可將這些功能外包給Twilio。兩家公司都取得了令人矚目增長，但哪一家更划算？
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Snowflake增長速度有多快？
在截至今年1月底止2021財年，Snowflake收入猛增124%至5.92億美元，其客戶數量增加73%至4,139。公司淨保留率衡量在交叉銷售新服務的同時，可保留現有客戶的能力，全年超過165%。
2022財年第一季度，公司收入同比增長110%至2.289億美元，客戶數量增長67%至 4,532，淨保留率達到168%。
全年，Snowflake預計產品收入（佔其收入大部分）將增長85%至87%。分析師預計今年總收入將增長88%至11.1億美元，明年再增長64%。
從長遠來看，Snowflake預計產品收入將從2021財年的5.54億美元，增至2029財年的100億美元，這相當於令人印象深刻的43.6%複合年增長率。
為了實現這一崇高目標，Snowflake預計到2029財年，大約有1,400名客戶的年產品收入將超過100萬美元，而2021財年只有77名客戶。它還預計來自這些大客戶的平均收入將增長超過60%。
Snowflake期待新功能，例如 Snowpark，它是面向數據工程師和AI科學家的開發平台；公司的“由Snowflake提供支持”網絡，使公司能夠直接在數據雲中構建應用程式；以及與其他公司的合作夥伴關係，以推動這種增長。
然而，Snowflake仍然無利可圖。公司淨虧損從2020財年的3.485億美元，擴大至 2021財年的5.391億美元，並在2022年第一季度從9360萬美元增至2.032億美元。分析師預計，在可預見的未來，其利潤將保持虧損。
Twilio增長速度有多快？
Twilio收入在2020年增長55%，達到17.6億美元。公司以美元為基礎的淨擴張率（衡量每個現有客戶的同比收入增長）全年達到137%。
在2021年上半年，Twilio收入同比增長64%至12.6億美元。這種加速反映了該公司去年11月對客戶數據平台Segment的收購。它公佈第一季度和第二季度的淨擴張率為133%和135%。
Twilio在2021年上半年結束時，擁有240,000個活躍客戶賬戶，高於2020年底的 221,000個和2019年底的179,000個。分析師預計公司今年收入將增長44%至25.4億美元，然後在明年增長31%，在它完全完成了對Segment的收購。
Twilio沒有像Snowflake那樣提供任何長期增長預測，但它預計潛在市場總量將從 2020年的620億美元增長到2023年的870億美元。隨著該市場擴大，Twilio計劃通過更多以雲為基礎平台，使公司平台有多樣化服務，這可以提高每位客戶收入，並擴大護城河以對抗Vonage的Nexmo和MessageBird等類似平台。
但與Snowflake一樣，Twilio在通用會計準則（GAAP）基礎上仍然無利可圖。公司淨虧損從2019年的3.07億美元，擴大到2020年的4.91億美元，然後在2021年上半年再次同比擴大，從1.947億美元擴大到4.344億美元。Verizon等運營商的收取新new application-to-person（A2P）費用，現在每當移動應用訪問其SMS網絡時都會收取費用，並考慮進行更多收購以繼續擴張。
在可預見未來，Twilio也應該保持無利可圖。但與Snowflake不同的是，它在non- GAAP基礎上略有盈利，其中不包括高額的股票薪酬費用。
估值和判決
目前這兩種股票都不便宜。Snowflake的交易價格是今年銷售額的74倍，而Twilio 的交易價格是今年銷售額的25倍。
我個人更喜歡Snowflake的業務而不是 Twilio 的業務，因為它產生了更強勁的增長並且面臨的競爭對手更少。Twilio 一直更加依賴收購來增加收入，而那些討厭的A2P費用可能會繼續擠壓其毛利率。
然而，Snowflake 的股票目前太貴了，如果Amazon Web Services (AWS) 和其他雲平台升級其數據倉庫解決方案，它可能難以實現公司雄心勃勃的增長目標。因此，在Snowflake的股票最終降溫之前，Twilio仍將是更好選擇。
編輯:Cyrus
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