2021年8月11日，蔚來汽車在造車新勢力中率先發佈第二季度業績，搶先一步秀肌肉，原本在造車新勢力處於頭部位置的蔚來，在港股回歸的道路上卻稍顯慢半拍。
當然，快與慢都是相對來說的，蔚來可能在有自己的算盤打，不怕時間上落後，就怕自家股票不能賣個好價錢，打鐵還需自身硬，先磨煉好造車的技能，等回歸港股時，說不定能一鳴驚人。
從Q2業績整體看，蔚來的未來越來越明朗，營收、銷量都在大步向前，同時虧損也在大幅縮窄，更多的豪華車型，以及歐洲市場的開拓，這些都可期可盼。
01 財務指標解讀
2021年第二季度，蔚來的總收入為84.48億元人民幣（約合13.084億美元），較2020年第二季度增長127.2％，較2021年第一季度增長5.8％。
營收的提升直接受益於汽車銷量的增高，蔚來在2021年第二季度交付21896輛，創造了單季度的歷史最高紀錄，隨後在7月實現了7931輛，截至2021年7月31日，蔚來汽車累計交付量達到125528輛。
在總收入結構中，汽車板塊的收入為79.12億元人民幣（約合12.254億美元）；其他板塊收入為為5.36億元人民幣（約合8310萬美元）。
雖然營業收入有大幅度的增長，依然沒有擺脫虧損的局面，沒辦法，這是由行業自身特點決定的，造車號稱「工業之工業」，前期高投入，扭虧為盈尚需時間，險路漫漫。2021年第二季度，蔚來淨利潤為-5.87億元人民幣，雖然還在虧損中，但是相比去年同期11.75億元人民幣的虧損值，收窄了50%。如果繼續收窄下去，那麽蔚來的淨利潤有望在2021年扭虧為盈。
其實，不只是蔚來，隨著銷量的利好，其餘的造車新勢力也都在扭虧為盈的路上，誰先成為首家扭虧為盈的新勢力車企，有望在資本市場獲得較高估值。
毛利率方面，蔚來也在往好的方向發展，2021年第二季度的毛利率為18.6％，與2021年第一季度19.5％的毛利率基本持平，但相比2020年第二季度8.4％的毛利率卻是大幅增長，主要是汽車規模效應釋放開來，壓低了單輛車的成本，這也是扭虧為盈前的另一種徵兆。
研發支出方面，2021年第二季度研發費用為8.84億元人民幣（合1.37億美元），較2020年第二季度增長62.1％，較2021年第一季度增長28.7％。與2020年第二季度和2021年第一季度相比，研發費用增加的主要原因是新產品和新技術的設計和開發費用增加，以及研發部門的員工人數增加，全年研發費用將達到50億元人民幣。
關於技術方面的投入，自動駕駛佔一大頭，蔚來汽車的自動駕駛相關團隊目前在500人左右，年底將增加至800人的規模，目前該公司的新一代NAD自動駕駛系統正在開發之中，相關人才的稀缺性是導致其研發投入較高的原因。
關於新產品的開發，蔚來的新車ET7是外界較大的期待點，這款車配備自動駕駛系統NAD，後者包括19項安全與駕駛輔助功能，完整功能採用「按月開通、按月付費」的服務訂閱模式，消費者將每月支付680元按月訂閱該服務，將成為蔚來毛利的重要來源之一。
接下來蔚來還將推出一款大眾化的品牌，李斌在此次業績發佈會上表示，「雖然是大眾市場，但我們也不會進入五菱宏光MINI EV的市場。NIO品牌跟這個新品牌的關係類似於雷克薩斯與豐田、奧迪與大眾。蔚來汽車將推出的大眾品牌希望在價格上比特斯拉更低，但體驗會超越後者。」
「我們十分看重我們在細分市場的份額提高，在高端SUV市場，我們的份額已經超過了奧迪、寶馬的部分車型，在部分市場如上海的高端SUV市場，我們的市場份額已經突破了14%。」李斌談到。
通過豐富的車型來擴大市場規模，將是蔚來接下來的戰略。2021年第二季度，蔚來共計交付新車21896輛，同比增長111.9%，環比增長9.2%，雖然在造車新勢力中位列第一位，但到了7月份卻沒保住勝利的果實，蔚來的7月交付量為7931輛，低於理想汽車的8589輛和小鵬汽車的8040輛，由第一滑落第三。
關於7月銷量的排名下滑，外界猜測是受到芯片供應短缺的影響，蔚來的官方解釋是由公司的產能決定的，言外之意是，每家車企的產能不同，能夠釋放的最大產量不同，進而最終的銷量就不同。
車型的平衡之術可以說是蔚來的一大特色，蔚來的長期戰略是不會像傳統車企那樣搞很多車型，也不會像有的車型那樣只搞一兩個單一的車型，會採取折中的方案。
02 換電體係一大護城河
在蔚來主打的電動車高端市場面臨「前有狼」（特斯拉不斷降價）和「後有虎」（傳統車企高調進軍）困境下，蔚來將如何維持銷量高增長是核心關注點。
蔚來的一大護城河就是強大的換點體係，細微，周到，高投入，可以深刻解決用戶的使用難題。
在充電補能方面，蔚來提出一個全新有趣的概念——「電區房」。距離換電站3公里以内的住宅均可被稱為電區房，含義是充電距離近，方便，換塊電池只需幾分鍾，加電的速度也快於加油，這對燃油車來說是一種打擊，潛在用戶在購買電動車VS燃油車的權衡過程中，會考慮到後續的補能時間成本，蔚來對這一痛點精準發力。
截至目前，有29%的蔚來用戶住在「電區房」内；到2025年，將有90%的蔚來用戶的住房成為「電區房」。
在未來計劃上，蔚來在2021年換電站建成目標總數由500座提升為700座以上；從2022年至2025年，在中國市場每年新增600座換電站；至2025年底，蔚來換電站全球總數將超4000座，其中中國以外市場的換電站約1000座。
蔚來的換電站已經升級到第二代了，相比第一代，儲存電池從5塊升級到13塊，基本上不需要排隊了，換電時也不需要下車了，直接在APP上操作，3分鍾後即更換好新的電池。
能源雲技術，移動充電車、道路服務團隊、提供全場景的加電服務，直接在APP上點擊一鍵加電，蔚來背後有專人給車主用戶加電，這些都是蔚來在換電領域的軟實力。
蔚來汽車宣佈，計劃在2025年在全球建立4K電池交換站，另外還向行業全面開放NIO Power充換電體係及BaaS服務，任何品牌電動汽車均可使用NIO Power服務。
03歐洲戰略的期待
蔚來可以說是較早走出國門，去海外拓展市場的車企。要想真正撼動寶馬奔馳奧迪的市場地位，不去歐洲是不行的，蔚來深知這一點。
2020出徵前，蔚來將其戰略暫定為「馬可波羅計劃」，計劃兩年時間在歐洲五個海外市場銷售7000輛ES8和ES6車型。
蔚來在中國境外的首個海外NIO House將於三季度正式開業，在進軍挪威和德國之後，荷蘭阿姆斯特丹將成蔚來的歐洲總部所在地，海外擴張有望實現銷量增長。
在挪威市場，蔚來首推ES8，預計今年9月份將在當地正式交付，首款轎車車型ET7也將在明年盛世登陸挪威市場。
伴隨著蔚來以挪威為起點開拓海外市場，其在國内市場獨特的商業模式也將一並「出口」，包括在當地建立直營體係、基礎設施、服務體係、社區運營體係等。
這些海外的投入，將會延長蔚來的淨利潤由負轉為正的時間進度，不過李斌不在乎眼前的淨利潤指標，李斌在挪威發佈會上提到，「原來花錢太快，現在是有錢花不出去，也有點著急」。
除了表示今年希望能支出50億的研發費用，李斌還稱，只有成長很慢的公司才會把盈利當成更重要的工作，相比寶馬在一季度20萬輛的銷量，蔚來銷量僅為前者的10%，因此「還是會把發展作為最主要的方向」。
目前敲定出口模式切換到投資模式也是蔚來海外戰略之一，李斌表示，「如果在一個區域沒有5萬輛不是很劃算，10萬輛左右是相對來說比較劃算的時間點。」
造車新勢力已經走過幾載春秋，風雨無阻，但真正的較量說不定就是海外市場呢？因為誰先在海外市場紮下狠，就意味著誰的品牌可以吊打德係品牌，蠶食德國本土的市場，「窩里鬥」不會是國内車企的競爭局面了。
其實，就最近的幾個月的銷量看，日係車已經很疲憊了，主要攻克的難點還是以德係車與特斯拉為主。
回到蔚來，ET7的市場表現，大眾化新品牌的推出，歐洲的市場表現，港股回歸的進程，這些都是蔚來近1-3年内的幾件大事，而且前三件大事關乎著最後港股上市的進程以及在港股上市的股價表現能否在造車新勢力續寫傳奇。
就在今日（8.12日）理想汽車在香港上市的這一天，蔚來汽車的財報也出爐，潛台詞是不是說，「我也快了」？
作者 慧澤李