智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，維持安踏體育(02020)盈利預測，予“買入”評級，預計2021-23年營收分別爲440.9/526.59/612.92億元，2021-23年歸母淨利分別爲78.8/97.59/114.73億元，對應EPS爲2.92/3.61/4.24元，對應PE爲38.03/30.71/26.12X。
報告中稱，公司發布上半年盈利預喜，預計FY21H1經營利潤同比增55%+，歸母淨利(不考慮Amer合營公司影響)同比增65%+，歸母淨利(考慮合營公司影響)同比增110%+。業績增長主要系：疫情影響漸退，集團各品牌零售業務折扣率減少，整體毛利率提升;FILA及其他品牌零售業務規模擴張迅速，實現更高的經營效率。
該行表示，上半年安踏簽約頂流王一博以來，有效帶動安踏大貨銷量，有效覆蓋更多中青年群體，同時提升國旗款熱度，爲即將來臨的雙奧積極預熱。該行上調2021年安踏主品牌流水增速，由15-20%增至20%+;FILA保持30%+增速預期;其他品牌上半年流水增長也超50%，下半年繼續保持增長勢頭，全年流水預期樂觀。
報告提到，盈利方面，安踏及FILA品牌零售折扣均大幅改善超預期，安踏零售業務受益DTC改革占比逐步提升;但預期下半年奧運營銷驅動，相關費用投入預計增長，但無礙全年業績持續高增。此外，AMER按此前策略發展中國區線上渠道及加大北美直營店建設，受疫情影響海外進程略有推後，但線上增長依然強勢，在中國尤其始祖鳥表現亮眼。因終端零售複蘇及費控效率提升，AMER虧損大幅收窄，預計2021全年情況將好轉。