作爲老牌餐飲企業，大家樂集團（00341）在香港地區可謂家喻戶曉。早在1986年，公司便登陸了資本市場，一直以來它還頭頂香港規模最大的中式連鎖快餐店的光環。然而盛名之下，亦未能讓公司逃脫疫情的影響。
根據公司發布的截至2021年3月末年度業績顯示，報告期內公司實現收入67.14億元（港元，單位下同），同比下滑15.68%；歸屬于股東的利潤爲3.59億元，同比增長387.72%。智通財經APP注意到，大家樂集團盈利表現較好，主要得益于政府補助，若扣除政府補助公司將難以避免虧損的局面。
業績未止跌，收入兩連降
財報顯示，大家樂集團在香港和中國內地經營餐飲業務。報告期內，公司的業務結構可以分爲香港地區的速食餐飲、休閑餐飲、機構飲食、其他業務以及中國內地的業務五個板塊。
2021財年大家樂集團收入延續跌勢，收入規模進一步下滑15.68%至67.14億元。需要指出的是，這已經是公司連續第二年收入規模負增長。上一年度，公司實現收入79.63億元，同比下滑6.25%。
分項來看，公司來源于香港地區的收入爲55.14億元，同比下降19.8%。其中，速食餐飲實現收入42.16億元，同比下降15.4%；休閑餐飲實現收入6.22億元，同比下降20.2%；機構飲食實現收入5.35億元，同比下降44.1%；其他業務實現收入1.41億元，同比下降8.9%。另一方面，中國內地實現收入12億元，同比增加10.1%。
從上述數據可以看到，報告期內公司在香港的各塊業務同比均有不同程度的下滑，而中國內地業務成了大家樂集團唯一的亮點。究其緣由，跟香港新冠疫情沖擊不無關聯。
智通財經APP獲悉，香港餐飲行業過去一年積極配合政府規定的各項限制措施，包括晚上6點後禁止堂食、五成入座率、餐桌之間至少要有1.5米距離、增設安全隔板分隔餐桌、實施體溫檢查，以及限制每桌人數。據統計，報告期內大家樂集團除自願暫停晚市堂食9天外，共有114天因相關法例要求而禁止晚市堂食。
東邊不亮西邊亮，同期大家樂集團在中國內地的經營業績卻是可圈可點。根據財報披露，報告期內公司在華南的快餐業務收入增加9.3%至1007.1萬元，同店銷售增幅達2%。
回溯過去一年，中國內地在疫情爆發初期實施了更爲嚴格的社交限制，這使得經濟在短期內迅速反彈。自2020年5月開始，大家樂集團在廣東省保持了高于餐飲行業平均水平的增長。
再來看公司盈利端的表現，報告期內實現歸母淨利潤3.59億元，同比上一年度大幅增長，但大家樂集團的這一成績很大程度上受益于政府補助。智通財經APP了解到，公司報告期內獲得香港及內地政府因應對疫情提供的寬免及資助資金合計達6.39億元，其中包括保就業計劃資助共4.87億元及香港政府防疫抗疫基金的其他資助共1.36億元。換言之，如果刨除政府補助，大家樂集團將無可避免地陷入虧損。
內地積極開店，大灣區成增長勝負手
收入規模兩連降，盈利依賴政府補助，僅就財務數據來看，港式快餐之王大家樂集團的日子並不好過。而着眼于經營層面，大家樂集團又有哪些亮點和隱憂呢？
首先來看公司的大本營——香港地區的表現。雖然現在斷言大家樂集團在香港的業務已“過氣”爲時尚早，但公司想要在當地“更上層樓”恐怕並不容易。
正如前文所述，大家樂集團絕大部分的營收來源于香港。進一步細分，公司在當地的收入來源又可以拆分成四塊。其中，速食餐飲、休閑餐飲、機構飲食是公司在該地區的主要業務收入來源。
速食餐飲背後主要是大家樂快餐及一粥面兩個品牌，截至報告期末前者擁有161間門店，同比上一年度減少1間；後者經營40間門店，同比上一年度減少5間。與此同時，大家樂快餐的同店銷售同比下降14%，而一粥面則下降了11%。可以看到，疫情對于大家樂集團的速食餐飲業務沖擊頗大，門店數量和同店銷售增長率兩個關鍵指標均有所下滑。
大家樂集團的休閑餐飲背後品牌包括中餐品牌上海姥姥、米線陣，以及西餐品牌The Spaghetti House（意粉屋）和 Oliver’s Super Sandwiches（利華超級叁文治）。上述4個品牌在報告期末的門店數量爲60間，同比減少了2間。
機構飲食則指大家樂集團爲教育、醫療及工商機構提供的團餐服務。報告期內，受學校持續停課、醫院餐飲及其他機構服務暫停，全球航空業務受重挫等因素影響，大家樂集團的該業務深受打擊，收入下降幅度達44.1%，爲各業務之最。
在香港地區業務全線倒退的情況下，大家樂集團也主動尋找破局之法，其中就包括了發展外賣業務。以速食餐飲爲例，報告期內公司將市場推廣重點轉移至外賣自取及外賣速遞服務。具體的舉措包括，設計午市及晚市特快外賣套餐，上線網上平台eatcdc.com以及與foodpanda等第叁方外賣速遞平台合作。休閑餐飲旗下的品牌也做了類似的動作，報告期內該業務所有品牌均推出了“超值”套餐，如晚市外賣套餐及“Grab n Go（即買即走）”系列。
雖然上述舉措有助于改善大家樂集團香港業務的經營狀況，但以結果論並未能徹底扭轉收入下滑的勢頭。而相比較而言，中國內地的業務或許將成爲影響公司接下來發展質量的勝負手。
財報顯示，報告期內大家樂集團在中國內地開設了13間新店，截至報告期末公司在中國內地經營着121間門店，同比上一年度淨增長7間。另據財報披露，在2022年3月末之前，公司計劃在華南再新開17間門店。對比來看，公司顯然有意加快在華南的開店節奏。
智通財經APP認爲，對于像大家樂集團這類的連鎖快餐店而言，消費者對食物價格頗爲敏感，將成本轉嫁給消費者的難度較高，因而價格提升幅度料將有限。因此，通過在香港以外市場多開店以實現“跑馬圈地”的目標，顯然是更容易實現的增長策略。從這個角度出發，公司想要在中國內地加快開店步伐也不難理解了。
綜上，接下來大家樂集團究竟需要多久時間才能回複到疫情之前的業績水准，以及能否在華南更多的城市站穩腳跟並提升滲透率，或將成爲公司未來的兩大看點。