智通財經APP獲悉，高盛發布研究報告，上調中石油(00857)評級至“買入”，並列入“確信買入”名單，目標價由4.9港元升至5.3港元；將中石化(00386)評級從“沽售”上調至“中性”，目標價由4港元升至4.8港元。
該行預計，內地成品油新消費稅落地後將減少石油産品進口，有望纾緩下遊供應過剩風險。同時該行上調國有石油公司明年提煉使用率預測2個百分點，並上調提煉毛利預測每桶一美元。此外，考慮本土市場今明兩年獨立新增産能受關注，該行預計新消費稅將抵銷國有石油公司經營及提煉毛利率下行風險。
高盛與宏觀團隊一致預計，今年下半年逐漸緊繃的原油基本面將推升布蘭特原油價格至每桶80美元。在需求面方面，報告預計未來數個月大規模疫苗接種將推動複蘇，發達經濟體的出行改善有助抵銷對南亞及拉美疲軟需求。供應面方面，報告預計伊朗原油生産提早至今年10月重啓，較原先預計的明年6月提早，但將被石油集團及其夥伴國增産速度放緩所抵銷。
高盛表示，由于下遊展望改善，上調中石化2021-23年EBITDA預測分別爲6%/10%/11%，以反映毛利率改善；以企業價值對EBITDA計，該行指其現估值較五年曆史均值低出近一個標准差。
報告補充，在石油産業鏈中仍偏好上遊多于下遊。現在供需關系利好上遊油企，但對下遊煉油廠帶來更困難的采購環境。該行下半年偏好中石油、中海油(00883)多于位于下遊的中石化。該行上調中石油2021-23年各年EBITDA預測分別0%/4%/5%。