智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告，維持保利物業(06049)“買入”評級，估值具吸引力。
報告中稱，公司近日發布2020年度業績，期內實現營收80.37億元，同比增34.7%;實現歸母淨利潤6.74億元，同比增37.3%;在手現金74.5億元，同比增14.4%。毛利率18.7%，淨利潤率約8.7%，歸母淨利潤率8.4%。
光大證券表示，大物業規模再上台階，第叁方拓展發力迅速，社區增值服務提速明顯1)管理規模再上台階，合約面積約5.7億平。截止2020年末，公司在管建築面積約3.8億平方米，同比增93.1%，在管項目個數約1389個(比上年同期增加379個);合約建築面積約5.7億平方米，同比增69.1%;合約項目個數約1948個(比上年同期增加458個)。
2)品牌知名度助力第叁方項目拓展迅速發力。2020年，公司通過招投標、合資以及收並購，新增第叁方合同約382個。截止2020年末，第叁方項目的在管建築面積約2.3億平，同比增約44%，占比約爲60%，第叁方項目的合約建築面積約3.3億平，同比增約13.4%，占比約58%;基礎物管營收中來自第叁方項目的金額約13.1億元，同比增約88%，占比提升至26.4%(比上年同期提升8.3個pct.)。
3)社區增值服務提速明顯，多元增值生態圈成型。公司圍繞業主需求，聚焦美居、社區零售、社區媒體、家政服務四大垂直産業，打造高觸達性對客通道。2020年，公司社區增值服務收入約17.5億元(同比增約51%)，其中美居業務收入約4.1億元(同比增111%，占比提升至23.4%，比上年同期提升約6.2個pct.)，社區零售收入約3.9億元(同比增223%，占比提升至22%，比上年同期提升約12個pct.)。
報告提到，公司經營業績穩健，品牌力卓越，踏實踐行“城市公服大物業”戰略，積極進行第叁方項目品牌拓展，業主增值服務提速明顯。當前國內疫情蔓延得到較好遏制，故此該行認爲後續公司的政府補貼收入或將出現較爲明顯的下降，預計2021-23年的政府補貼分別爲5121萬、3073萬、1536萬(對比2020年爲8536萬)，故此小幅下調2021-22年歸母淨利潤至8.77億元(下調4.05%)、11.44億元(下調3.78%)，引入2023年歸母淨利潤14.63億元。