美東時間3月29日，耀世星輝(GSMG.US)發布了2020年全年財報。
據財報顯示，其2020年的收入爲1.24億美元，同比大增88.2%;淨利潤爲2930萬美元，同比增長11.2%;悅享互聯網平台服務收入8357萬美元，同比增長195.3%，營收占比達到67.5%。拆分來看，其2020年下半年的發展再提速，收入達到上半年的3倍，淨利潤環比增44%，較上半年均實現大幅增長。
亮眼業績背後，主要得益于兩點，其一是疫情爆發後線上經濟崛起，耀世星輝從中受益;二是公司在新消費業態下聚焦核心資源，以內容賦能新消費的戰略轉型取得明顯成效。
用戶和平台成交額等指標亦是耀世星輝轉型成功的最佳證明。智通財經APP了解到，在用戶方面，截至2020年12月31日，悅享視頻APP的裝機量爲1.69億，同比增長98%;全年平均DAU爲537萬，同比增長180%，用戶數量增長迅猛。平台成交額方面，全年GMV超過1.32億美元，同比增長581%，變現能力顯著增強。
視頻內容電商是萬億級別的龐大市場，且當前該領域仍有技術創新下的渠道紅利，隨着對內容端的不斷整合、完善，以及對變現端多元化戰略的加速推進，耀世星輝生態閉環有望持續繁榮，從而帶動公司業績快速增長。
內容生態完善吸引用戶大幅增長
現今，網上購物已成爲大衆日常生活的重要環節，但從1997年至今，中國的電商行業發展已經曆4個階段，在度過2005-2019年的快速發展期後，由于移動互聯網流量的枯竭，自2016年至今已跨入了存量挖掘期。
這一時期的特點表現爲傳統電商巨頭的獲客成本不斷升高，行業競爭加劇，但以社交、內容爲突破口的創新模式快速崛起，形成了行業中的全新力量。
面對行業變革所帶來的曆史機遇，耀世星輝自2017年初便正式確立了以“悅享+”爲核心的産業生態。
在四年的布局與沉澱後，耀世星輝的內容生態逐步完善。智通財經APP了解到，截至目前，耀世星輝已將産業觸角觸達到短視頻、音頻社交、綜藝、網絡電視劇、常規劇集、直播、遊戲、車載內容應用等各大領域，實現了對生活領域的全域場景覆蓋，可滿足用戶多元化的信息需求。
爲鞏固悅享視頻移動生態在內容上的優勢地位，耀世星輝于2021年與今日頭條簽署年度內容合作協議，目前悅享視頻APP已能夠實時浏覽到今日頭條的圖文視頻內容，今日頭條與悅享視頻在內容層面的合作已徐徐展開。
在內容賦能新消費這一産業生態中，內容作爲最底層的要素極其關鍵，與今日頭條的合作，可大幅提升悅享視頻在內容上的豐富程度，通過多樣化的內容，悅享視頻可樹立起競爭壁壘，從而吸引、留存更多的用戶。
得益于內容生態的日益完善，悅享APP的用戶數量爆發式增長，展現出強大活力。據財報顯示，截至2020年12月31日，悅享視頻APP的裝機量爲1.69億，同比增長98%，僅在下半年中，裝機數量便高達近5000萬。與此同時，全年平均DAU爲537萬，同比增長180%。
從用戶數據的爆發式增長可佐證耀世星輝通過優質內容吸引、沉澱用戶的模式具有可行性，且隨着與今日頭條在內容層面的打通，悅享視頻吸引、沉澱用戶的效率有望進一步提升，以夯實公司在內容賦能新消費賽道中的底層基礎。
SKU擴張帶動GMV飙升
不過，作爲一個完整的閉環生態系統，以內容吸引、沉澱用戶僅是第一步，商業化必不可缺，這是系統價值釋放的關鍵。
耀世星輝自2018年開始布局消費端以實現商業化，其領先全網率先推出《剁手天才》等國內第一批直播節目。
幾個月之後，悅享商城上線則是耀世星輝商業化提速的重要標志。通過悅享商城， APP內部用戶實現“即看即買”，消費端的轉化路徑越加清晰。
爲滿足用戶多元化的産品需求以及提升商城的變現效率，耀世星輝以輕資産模式與品牌商家合作，迅速擴充悅享商城中的自有SKU。僅在2020年內，耀世星輝便與包括京東、南方報業集團、中網視訊、神州泰嶽、天翼視訊等知名企業確定了戰略合作關系。
更爲重要的是，在2020年11月時，耀世星輝開始與淘寶展開全面合作，淘寶所有商品在悅享商城已完成接入並實現無障礙的支付購買，悅享商城的SKU從上萬體量迅速擴充至億級別，可充分滿足用戶的一站式購物體驗，可見耀世星輝在擴充SKU的路上邁出了關鍵一步。
效果也較爲明顯，在悅享視頻APP用戶增長與商城SKU擴張的帶動下，平台成交額爆發式提升。智通財經APP了解到，2020年，悅享商城的GMV已突破1.32億美元大關，同比增長超581%;且在雙11、雙12中，悅享商城的GMV均取得亮眼表現，同比增長分別爲370%、610%。
多元化變現提升盈利能力
用戶與GMV的爆發式增長，證明了耀世星輝以優質內容吸引、沉澱用戶，以及以內容賦能新消費的商業模式的正確性，且整個生態系統的閉環已搭建完成，此時的關鍵便在于，如何對系統中的用戶資源進行多次變現，以提升平台的商業化效率，從而推升公司在二級市場中的估值。
通過分析不同的互聯網企業能發現，即使用戶數量相差不大，但估值卻會因商業化效率産生較大差別，可將生態中的用戶多次變現的企業，往往能享受更高的估值溢價。
以美團爲例，其以高頻次、高黏性的外賣業務吸引、留存用戶，然後將業務版圖擴張至本地生活服務領域的方方面面，生態中的用戶便會因爲消費習慣選擇在美團APP中享受其他各項服務，以此完成對用戶的交叉變現。
耀世星輝同樣在布局多元化變現。作爲國內領先的平台型內容信息服務與內容電商公司，耀世星輝憑借自身優質內容的廣泛傳播力、悅享視頻平台的流量聚合效應以及全媒體平台的資源優勢，獲得了越來越多品牌廣告主的青睐。比如，科大訊飛便選擇耀世星輝爲其品牌及産品提供信息推廣服務。
據財報顯示，得益于廣告主在線上投放廣告的增加，悅享互聯網平台服務收入8357萬美元，同比增長195.3%。值得注意的是，在2021年中，耀世星輝有望從科大訊飛、天翼視訊、當貝網絡等處獲得超過億元以上人民幣的廣告收入，這爲公司今年廣告業務的增長奠定了堅實基礎。
除此之外，悅享視頻基于車載系統配套開發的相關車載音頻內容應用産品已進入內部測試階段。通過悅享AI智能推薦引擎開放平台和耀世星輝已有的內容産業生態集群，該産品可爲用戶提供個性化、沉浸式、多樣化的車載音視頻娛樂體驗。未來，該産品有望應用于全球主流新能源車的車載系統。
與此同時，悅享商城將圍繞消費把生活流量入口的建設進一步擴大。截至2020年底，耀世星輝已完成上線了saas第叁方權益服務，基本涵蓋了生活服務的所有領域。與小旗歐飛的合作便是最好例子，該合作讓耀世星輝正式獲得了電信業務API接口代充值服務。2020年時，悅享視頻商城在這一領域的新增GMV便超過1億元人民幣。
由此可見，耀世星輝基于生態系統不斷探索新的變現模式，這在提升平台變現效率的同時，亦通過提供多元化的服務滿足用戶需求，從而增強整個生態系統的競爭壁壘，以實現長期穩健發展。
隨着用戶的增長以及多元化變現策略的推進，耀世星輝的規模化效應也越加明顯，盈利能力顯著提升。據財報顯示，2020年全年，耀世星輝的淨利潤爲2930萬美元，較2019年同期提升11.2個百分點。
從目前估值來看，預期在用戶增長、變現多元化以及規模效應下，耀世星輝2021年保持目前的利潤增速，價值低估明顯。隨着營收規模及平台價值的不斷釋放，有望支撐耀世星輝股價逐漸走強。