去年爆發全球疫情，令零售服裝業需求飽受震盪，加上全球服裝產業鏈產能不穩等帶來不利影響。但卻無阻內地針織製造商「一哥」申洲國際（SEHK:2313）股價表現，過去一年股價勁升逾1.2倍，跑贏恒指過去一年只升27%。而年初至今該股仍升12%。
申洲憑藉強勁的客戶訂單，同時受惠於服裝供應鏈碎片化，加上公司擁有大量產能及多元化生產基地，令公司於行內跑出。基於疫情加速了全球運動健身熱，令人們對戶外、室內、bodywear等服飾的購買力方興未艾，令申洲的產品訂單需求殷切。
不過，公司股價反映過去市盈率高達44倍，估值並不便宜。如果股市出現調整，資金由高增長股持續轉向舊經濟股，有兩大因素支持申洲的投資價值。
更多內容申洲國際下跌值得買的原因、要趁低吸納申洲國際之三大理由
訂單供應不絕
集團為中國最具規模的縱向一體化針織制造商，旗下產品涵蓋所有針織服裝，包括運動服、休閑服、內衣、睡衣等。集團擁有四大客戶包括Nike（NYSE：NKE）、Uniqlo、Adidas及Puma等，而集團已與有關客戶建立穩固長期合作夥伴關係。
其中Nike剛公布了2月底止季績，盈利有14億美元，按年升71%，好過市場預期。惟收入按年僅升3%，表現受供應鏈不穩影響，包括全球貨櫃船短缺、美國港口擠塞、發貨延誤等。
不過，Nike大中華區收入勁升51%。如果單計2021年2月份，集團於大中華地區收入，較19年升43%，兩年內年複合增長率為20%，反映Nike產品需求仍強。Nike作為申洲主要客戶之一，料申州今年訂單可保持。
另外，有報道指，由於近期斯里蘭卡爆發疫情，令服裝生產受影響，斯里蘭卡其中一主要針織商主要為Nike 及Lululemon（NASDAQ：LULU）生產bodywear，基於疫情因素，有關訂單已流向申洲，利好申洲未來接更多bodywear訂單。
由於申洲於柬埔寨、越南及內地均設有生產線，可受惠於爭取不同急單及供應鏈轉變而作出相應配合。集團於內地有生產設施，更可直接銷往內地，節省運輸時間及成本，令客戶更為滿意。
今年產能大提升
集團即使面對疫情，海外工廠擴建續推進，柬埔寨金邊的新成衣工廠已完成一期建設，料於去年第三季開始招工並投產，產能再擴張。另外，位於越南面料基地的新成衣工廠續增聘，提升成衣產力。集團未停投放資本及人力。
有分析估計，今年集團產能因而可提升15%，去年於柬埔寨、越南及內地分別增加3000、1000及1000員工，而今年仍會大量增聘。同時加人手亦反映公司訂單量不減反增，料公司市佔率增加來自新舊客戶，今年集團付運量有望大幅反彈至升近20%。
投資結語
申洲國際於2015年至19年期間，收入年複合增長率為15.7%，而盈利年複合增長率為21%，盈利升幅高於收入升幅，反映公司毛利率於過去穩定。不過，過去業績不能決定將來表現。
儘管如此，由於全球健身及運動熱潮仍存在，加上對新功能bodywear 產品需求仍大，有利為申洲帶來需求面的順風。另外，公司增加產能可承接更多訂單，進一步增加行內市佔率，有利推動未來盈利保持增長。公司將於3月29日公布去年業績，值得之後考慮是否逢低吸納。
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