2021年新年伊始，港股打新市場依然火爆，招股時就引發“萬人空巷”打新潮的國內短視頻龍頭快手-W(01024)，在火爆的招股申購期結束後，開啓了暗盤交易。
作爲短視頻賽道稀缺且質地優良的高成長標的，快手申購火爆程度異常火爆。根據配發結果來看，快手科技將發行3.65億股，公司發售股份以招股區間上限定價爲每股115港元，每手100股，預期股份將於2月5日在港股主板市場正式掛牌交易。
此次快手的香港公開發售最終超購1204.16倍，國際配售亦同步獲得超額認購，達到業內較高的水平。而採用接近區間上限定價，一方面表明公司對未來發展充滿信心，另一方面也表明投資機構對於其未來發展持續看好。同時，公司還爲投資者在二級市場的參與留足了增長空間。
智通財經APP瞭解到，2月4日週四，即開啓上市前一日的暗盤交易中，“短視頻第一股”快手暗盤高開128.7%，利弗莫爾證券暗盤交易顯示報價每股263港元，隨後漲幅進一步擴大，盤中股價最高漲至每股322.8港元，漲幅達到180.69%。截至發稿，快手已結束暗盤交易，將於明日掛牌。根據利弗莫爾證券資料顯示，快手最終暗盤報價每股310.6港元，較招股價115港元上漲170.09%，不計手續費每手賺19560港元。
按照當前股價來算，快手當前市值已接近1.3萬億港元。
此外，快手上市還引入了10名基石投資者，其中包括新加坡主權基金GIC、貝萊德、淡馬錫及阿布達比投資局等國際頂級長線機構投資者，疊加當前火爆的市場情緒，讓市場不免對快手上市後的表現與長線投資價值充滿期待。
隨着短視頻賽道的逐漸成熟，快手在近年來乘風而起。依託短視頻的基本盤，公司所處賽道和商業模式都足夠優質，以直播打賞、廣告營銷、電商等爲代表的變現路徑已被成功驗證。這便是快手具備長線投資的核心邏輯。
從用戶流量角度來看，截至2020年6月30日的六個月，快手DAU達到3.02億，MAU達到7.76億。在用戶粘性方面，快手日活躍用戶日均使用時長超過85分鐘，日均訪問次數超過10次，內容創作者佔平均月活躍用戶比例約26%，月均短視頻上傳量逾11億條，短視頻和直播轉發、評論和點贊總量超過1.6萬億。
龐大的優質用戶羣加速了時間和數據的“發酵”，讓平臺推薦的精準度、內容的沉澱成爲快手牢不可破的壁壘，並讓其作爲行業頭部平臺具備了明顯的“飛輪效應”。
在商業化方面，直播作爲快手第一變現曲線，具有相對健康的生態模式。2020年上半年，快手直播收入爲173.5億元，佔收入比重爲69%。快手作爲全球第一大直播平臺，2020年的市佔率約爲22%。
並且快手直播具有大DAU、小ARPPU值的特點，對頭部打賞依賴較弱，直播生態比較健康。未來快手直播有望通過挖掘ARPPU增長潛力繼續扛起公司業績增長的大旗。
在匯聚了龐大用戶池後，快手將流量變現的渠道拓展到數字營銷廣告及電商等業務上，而這將成爲未來打開快手估值天花板的關鍵。
2020年以來，快手廣告業務抵抗週期影響實現了跨越式增長。數據顯示，2020年上半年，快手線上營銷服務收入達到72億元，較去年同期增長222.5%。
取得這一業績的重要原因便在於市場認可了其平臺的流量變現優勢。近年來，快手進行了包括APP大屏模式單列轉雙列、推出快手極速版等重點策略的執行，在增進了平臺用戶活躍度的同時，也提高了廣告投放的變現效率且確定性較強。據測算，預計快手廣告業務2020-2023年收入的年複合增長率或將達到近60%。
在直播電商業務方面，與競爭對手相比，快手在擁有龐大優質流量的基礎上，平臺的互動率更高，私域屬性更強。目前快手已成爲以商品交易總額(GMV)計全球第二大直播電商平臺。
數據顯示，平臺促成的GMV由2018年的9660萬元增至2019年的596億元，並由2019年上半年的34億元增至2020年上半年的1096億元。且2020年1月-9月，買家平均月復購率達65%。
從遠期來看，隨着快手電商規模逐漸擴大，供應鏈逐步完善，並通過供應鏈建設形成電商閉環，平臺對流量的把控有望進一步加強，屆時短視頻平臺電商貨幣化率水平將持續快速提升，爲平臺電商之路打開廣闊的成長空間。