智通財經APP獲悉,大和發佈研究報告稱,首予新特能源(01799)“買入”評級,目標價46港元,此相當預測今年市賬率3.5倍。
報告中稱,公司爲全球第四大多晶硅生產商,隨着其實際產能逐漸擴大至80ktpa,至今年底完成約1.9GW建設-擁有-運營(BOO)產能,預計其今年純利同比升逾兩倍,2019至2022年純利年均複合增長預計達71%。
該行表示,與一線多晶硅生產商通威股份(600438.SH)及大全新能源(DQ.US)比較,市場予新特能源估值不合理地低。即使新特能源因多晶硅價格谷底反彈,股價自去年12月以來累升約三倍,其現估值相當於今年預測市盈率12.7倍,較大全低出53%及較通威低出67%。
大和預期,多晶硅長期供應短缺,推高價格,預計新特能源估值將續升。另新特能源近期宣佈潛在A股發行,大和預計交投量將持續上升,A股發行集資所得將支持未來產能擴張。該行預計,2020-22年新特能源在多晶硅市佔維持約10%,預計A股發行可收窄其與同業估值差距。
該行預計,新特能源今年純利可同比升218%至18.2億元人民幣,明年進一步升至20.17億元人民幣。