內地冬天採暖帶動燃氣需求，適逢今年天氣較往常冷，加上政府新推「限電令」，燃氣股前景進一步看俏，其中昆侖能源(SEHK:135)較同業有更為優勝的地方。
今年內地10月中旬開始，華北地區已降溫低至0度，較往常更早入冬，而近日浙江、湖南、江西等省市均傳出「限電令」，如湖南省電量負荷最大已達3093兆瓦，按年大升14.1%，創下冬季紀錄，相關限電措施包括空調室溫須設在20度以下等，有關措施將會持續到明年（2021）春節前後。
發改委解釋，部分地區限電是因為氣溫驟降、民眾用電的高峰期加上經濟復甦引致用電激增所致。電暖爐使用受限，自然利好燃氣供暖業務，其中昆侖最值得看好。
1.盈利恢復增長 受累新冠肺炎疫情，昆侖今年上半年少賺24.8%，不過下半年內地經濟復甦，按彭博綜合證券商預測，全年盈利仍有望持平在55億元人民幣，或僅輕微下跌，而明年預測則有望隨疫情過去而迎來顯著反彈，並錄得近2成增長至65億元人民幣，較潤琪(SEHK:1193)約14%更為優勝，而未來三年昆能每年盈利複合增長也保持逾10%。
2.估值吸引 雖然昆侖能源當前股價較年內低位已反彈逾倍，不過公司今年預測市盈率仍僅為7.9倍，2021年預測市盈率為6.8倍，均較潤燃、新奧(SEHK:2688)及中燃(SEHK:384)今明兩年預測PE介乎12-18倍要平近一半水平。
3.股息領先同業 除了估值較低外，公司也是同業中分派較慷慨。昆能過去3年派息比率在4成左右水平，較新奧、中燃及潤燃為高。昆能今年預測股息率為4.5厘，已達高息股門檻，而潤燃、中燃及新奧的預測股息率只有2厘。加上公司盈利增長有望保持，從長線收息角度亦是不錯選擇。
4.出售管道資產憧憬 中央去年落實成立國家石油天然氣管網集團，今年10月正式營運，昆能母企中石油(SEHK:857)已向國家管網出售旗下天然氣管道，而中石化(SEHK:386)亦於第三季出售旗下管道，惟昆能至今仍未跟隨國策，向管網公司出售相關管道資產，這便給予市場善賈而沽的憧憬。
值得留意是，昆能主要管道資產是中石油北京天然氣管道公司 ，該公司是昆能與北京控股(SEHK:392)共同持有，昆能只佔4成。
按北控管理層在上半年透露其持有該管道資產淨值374億元人民幣，即在昆能所佔約224億元人民幣。若成功出售管道資產，可憧憬公司分派特別股息。
結語 總括而言，昆能盈利增長能見度高，且估值及派息吸引，屬同業中最抵買，加上出售管道資產的額外收益憧憬，昆能當前值得吸納。
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