近日汽車股升勢不斷。根據中國汽車工業協會數據，截至10月底，車市連續7個月實現正增長。而由於消費升級的高端換購需求及豪華車型促銷折扣帶來的價格優勢，豪華車的市場表現顯著強於整體車市。
永達汽車（SEHK：3669）為內地領先乘用車經銷商和綜合服務供應商，是寶馬及保時捷最大經銷商，業務包括乘用車銷售、售後服務、汽車租賃服務、融資租賃及汽車融資和保險產品分銷。集團過去 3個月股價飆升逾 4成，還有沒有上升空間？已上車的投資者應止盈嗎？
渠道優勢強化 永達通過自建和收購兼併，持續優化網絡結構，聚焦推進保時捷、寶馬、奔馳、Lexus等豪華品牌網點的戰略擴張。集團以長三角為中心，輻射向華北、華中、西南和華南等地區，目前在上海實現主流豪華品牌的全面覆蓋。
另外，近期併購連連，包括斥資 2.62億元（人民幣．下同）增持兩間保時捷 4S店權益，又以 4.59億元收購 6間位於雲南和四川地區的寶馬4S店，加強集團在西南市場的銷售布局。同時，集團去蕪存菁，剔除一些盈利較差的品牌。根據其公告，集團上半年對低質量網點進行整理，關閉、重整或轉讓共 9家門店。
調整汽車金融業務 提升資產質量 自 2014年開始，永達佈局汽車金融業務，投入資本金 15億元。不過由 2018年起，市場對汽車金融業務普遍持悲觀態度，原因主要有違約率的高風險、業務的股本回報率 ROE 較低、業務類同於銀行信貸業務，估值空間較低等等。
永達於中報業績會上明確正在剝離汽車金融業務，並預期於今年年底實現。此舉可望提升集團資產週轉率和ROE，減少運營風險，擴闊估值空間。
財務穩健 現金流入強勁 永達於今年首三季經營活動所得現金淨額 43.5億元，同比增長16%。同時，集團降低負債的成果漸現，上半年淨負債率下調至約 58%。待汽車金融業務剝離後，現金流表現有望進一步提高。
投資結語 今年首三季，永達收入同比升 7.9%至 482.4億元；乘用車銷售收入同比升 9.1%至 401.6億元。單看第三季單季，永達豪華車與中高檔車銷售強勁，同比大升 30.8%，按季亦升 12.3%。
| 預測市盈率（倍） | 預測市賬率（倍） | 股息率（%） | 股本回報率（%） |
| 10.06 | 1.58 | 0 | 14.9 |
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