長汽(SEHK:2333)進入下半年以來表現脫胎換骨，股價從7月約5元起步至今累升2倍至15元，但過去兩周股價累計回吐超過1成，是見頂還是買入良機？
新冠肺炎疫情令內地汽車業上半年表現疲弱，但隨著疫情受控，以及政府推出「汽車下鄉」等救市計劃，令內地車企在下半年業務全面復甦，其中長汽對政策最為受惠，並成功收復上半年失地。長汽11月汽車總銷量按年增長26%至14.52萬輛，而首11個月累計賣出96萬輛，按年錄得0.75%增長，相信全年銷情可望不遜去年。
下半年復甦跑贏同業 長汽的銷情較行業龍頭表現更佳，吉利11月銷量15萬輛，按年僅增5%，而首11個月累計賣出116.6萬輛，按年減少5%，且只佔全年經修訂銷量目標的88%，相信全年目標難以達到。長汽銷情跑贏，其中主要歸功於汽車下鄉計劃。長汽主打的哈弗品牌汽車、長汽皮卡及電動車品牌歐拉，於5月起先後有多個型號獲列為汽車下鄉車款名單之上，3大品牌汽車11月銷量按年分別增長22%、19%及415%，其中皮卡及歐拉全年累計銷量按年增長52%及20%。
長汽的銷售旺季似乎因疫情而開展，但未有因疫情完結而告終。花旗報告預估公司明年銷量可按年再升4成至150萬輛，較過去4年平均銷售110萬輛要高得多，主要是由於型號周期利好，加上集團兩間新廠房的新一代「WEY」品牌高檔型號及其他新產品將在明年推出所帶動。該行估計長汽低於12萬元人民幣的SUV市佔率可從今年的14%持續飈升至2023年的33%。
來年續有多款新車登場 除了新車型登場，公司近來還多了一個新憧憬，就是成立新智能電動汽車品牌，外電指出改新品牌，將包括運動型多用途車及轎車車款，更重要品牌產品價格將較現有產品為高，意味公司產品除更多元化外，更有品牌升級的潛力。相信集團如有進一步計劃公佈將對股價帶來提振作用。
至於估值方面，公司今年預測市盈率高達27.6倍較同業吉利22.6倍、廣汽的10倍及東風的5.2倍都高得多，但由於市場預估公司未來三年增長持續強勁，因此現價水平雖偏貴但仍然合理。由於政府持續推出托市措施，如新一輪汽車下鄉、以舊換新等，行業前景仍會持續向好，倘若公司在智能汽車等新業務短期內有好消息公佈，相信可望帶動公司股價更上層樓。
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