下半年以來，各種周期品輪番活躍。多數商品活躍幾周後便消停了，但是鐵礦石卻在不停上漲，給人們切切實實表演了一番“瘋狂的石頭”。
智通財經APP觀察到，年內鐵礦石指數年內累漲42.07%，創下近幾年的新高，由于鐵礦石指數不斷上漲，港口現貨也隨之上漲。
鐵礦石是鋼鐵産業鏈最爲重要的原料。在供給上，澳大利亞、巴西、俄羅斯、中國鐵礦石儲量占了全球77%，而澳巴四大礦場寡頭則壟斷了這一行業。中國雖然是鐵礦石儲備大國，鐵礦石儲量占全球12%，但一方面礦石品位較低、含鐵量不足，另一方面又難以滿足相對快速經濟發展的下遊需求，造成了國內供需不平衡，較依賴澳巴四大礦場進口，中國銷量僅占全球的6.06%，對外依存度高達近90%。
正因爲中國鐵礦石對外依賴度極高，因此複盤2005年以來鐵礦石價格走勢和事件，國內鐵礦石價格的拐點無非兩類原因，四大礦場爲代表的全球生産(海外，供給因素)和國內黑金産業政策(國內，需求因素)。
鐵礦石的供需主力分別來自于中國需求和海外供給。供給方面符合煉鐵標准的高品位鐵礦石供給集中在澳大利亞和巴西(貿易占比82%)，但需求方面，中國鐵礦石消費占全球比重非常高(貿易占比74%)。
2018年由于巴西淡水河谷公司礦坑決堤、澳大利亞礦區水災影響國內外礦供給，因此鐵礦石開啓一大波的上漲行情，而今年鐵礦石持續上漲，主要由于公共衛生事件的影響，導致進口量不足，而下遊需求旺盛，因此導致供需短暫失衡。
巴西澳洲因公共衛生事件減産，國內到港7月開始下降
從供給端來看，鐵礦石主要來自四大礦山，淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG。從過去經驗上來看，鐵礦石産量的增長是和其需求密切相關的，當中國鋼鐵生産需求增加時，四大礦山的産量會出現相應的擴張，因此，大多數情況下鐵礦石的産量增長與中國的鋼鐵生産增長相關，且比中國鋼鐵生産的節奏要略爲滯後。
但今年由于國外公共衛生事件的影響，巴西和澳大利亞的發貨量出現較大幅度的波動，自6月份以來，巴西鐵礦石發貨量均出現較大幅度的下降，澳大利亞鐵礦石發貨量也小幅減少。
由于中國對歐美出口量大增，大量航運去跑歐洲和美國的高價航運，中東和東南亞的船期普遍延長1倍以上，以前是30天到中國，現在是60天。
因此中國鐵礦石到港量從7月份開始也出現下降，因此導致國內鐵礦石供應量明顯減少。
據wind數據顯示，截至2020年11月，國內的鐵礦砂及精礦進口數量爲9815萬噸，較10月減少859萬噸;鐵礦砂及精礦進口均價爲120.09美元/噸，較上一個月增加0.28美元/噸。
鋼廠進入補庫存周期，需求維持高位
從需求角度來看，中國對鐵礦石的需求基本來自于鋼鐵行業，因此，中國對鐵礦石的淨進口增長與鋼鐵(鋼材、生鐵、粗鋼)産量波動基本相關。對于鋼鐵行業來說，其主要下遊是建築、機械及汽車，叁者的合計占比達到了80%，因此，房地産建安投資、制造業投資及汽車銷售叁者的加權平均增長與鋼鐵産出的增長也存在着相關關系。
由于中國公共衛生事件控制得當，複工複産早，而國外公共衛生事件嚴重，複工複産困難，因此對中國的物資需求激增。11月中國對外出口2680.7億美元，當月同比增速21.1%(美元計價)，較前值大幅上行9.7個百分點(10月美元計價出口同比增速11.4%)，本月也創下了2018年3月以來出口同比新高。
從出口清單明細來看，家具家電、消費電子和生産需求這叁個方面對本月出口形成較大的拉動。
在海外公共衛生事件二次爆發的情況下，在家辦公和家電家具需求持續釋放，同時通用設備等映射的海外生産線索依然持續回溫，WEI數據表明美國經濟活躍度仍在持續修複。
家具家電、消費電子均對鋼鐵均有較大的需求量。除此之外，3月份以來，國內乘用車産銷量同比值均快速回正，乘用車的産銷量增加也大幅增加鋼鐵的需求量。
以行業利潤總額累計同比和産成品存貨同比爲指標衡量行業所處庫存周期，6月通用設備制造業、汽車制造業等中遊制造業率先開始進入主動補庫存周期，7、8月，資源品加工業如有色金屬冶煉及壓延加工業、非金屬礦物制品業、黑色金屬冶煉及壓延加工業也陸續進入補庫存周期，而至9月份，主動補庫存趨勢繼續向上遊延伸，拓展到上遊資源品采選業，包括有色金屬礦采選業、有色金屬礦采選業等。
因此在下遊需求的帶動下，鋼鐵進入補庫存階段，對鐵礦石的需求進一步攀升。在供給不足，下遊需求旺盛補庫存的情況下，鐵礦石價格水漲船高。
那麽“瘋狂的石頭”何時到頭呢?
高盛表示，今年上半年供應受擾，加之2021年供應短缺，爲未來兩個季度價格持續走高提供基本面支撐，預計2021年鐵礦石價格從90美元/噸上調至120美元/噸，2022年價格預估從75美元/噸上調至95美元/噸。
另一方面，中鋼協則表示，近期鐵礦石價格大漲偏離供需基本面，存在貿易商招標異常助推指數上漲、期貨市場臨近交割月多頭逼倉等人爲制造市場緊張行爲，呼籲相關監管部門盡快介入。隨着大商所啓動“五位一體”監管協作機制，以及中鋼協表態，鐵礦石價格接下來可能會迎來大幅波動。
盡管目前鐵礦石價格已偏離供需基本面，但在國外生産及供給完全恢複前，鐵礦石價格或許會繼續上漲，而隨着國外的生産完全恢複，鐵礦石的價格也將恢複相對合理的價格區間。
瘋漲的鐵礦石，無疑對國內生産鐵礦石企業形成利好。在資本市場上，最直接的表現則是股價了。且看港股市場中，受益于鐵礦石價格的上漲，專注于鐵礦石勘探、開發及營運的港股上市公司鐵貨(01029)股價同步走高，近一個月股價累計漲幅達65.43%。
從公司披露的數據來看，截至9月30日，公司鐵精礦産量合計206.09萬噸，同比增長12.1%，銷量合計203.23萬噸，同比增長10.4%，基本上實現滿産滿銷。
另外，受益于鐵礦石價格的上漲，公司今年業績也大幅增長，上半年實現營收7.68億元，同比增長20.89%;淨利潤0.42億元，同比增長123.57%。
在今年鐵礦石供給相對緊俏的情況下，鐵礦石價格居高難下，因此可以預見鐵貨今年業績會相對不錯，但由于公司業績和鐵礦石價格緊密聯系，因此若明年鐵礦石價格波動較大，公司業績也會因此而受到較大的起伏。