招商局港口（SEHK：144）近年積極整合國內外港口資產及加快擴張海外業務，實現由碼頭營運商向港口綜合服務商轉型，加強自身綜合實力。集團股價於月初抽升後回調，會是投資者趕上車的好機會嗎？
行業漸見雨後彩虹 今年疫情影響全球經濟，當中各地對外貿易受阻，物流業更是首當其衝。今年首 5個月，全國港口集裝箱吞吐量按年倒退，2月跌幅更達 17.5%。不過，隨著內地疫情快速受控，歐美各國於年中相繼重啟經濟，國際海運需求釋放。近期疫苖研發有新進展，對港口航運經濟和集裝箱運輸需求都有刺激作用。
根據國家交通運輸部數據 ，集裝箱吞吐量增速在6月份由負轉正，同比升 1.6%，增速隨後更逐月提升，7至 10月分別上升 4.6%、6.4%、7.6% 和 11.4%。今年首 10個月累計完成集裝箱吞吐量僅跌0.03%，相比年中收窄了足足 5.4個百分點。
除了行業從疫情下恢復，近年內地區域港口資源整合持續推進，港口建設愈發自動化及智能化。港口布局亦日趨完善，形成由北向南、由西向東的環渤海、長江流域、長三角、西南沿海、東南沿海和珠三角等六大集裝箱港口群，為碼頭營運商提供更龐大發展機遇。
招商局進一步拓展全球網絡 招商局港口是國內最大的世界領先港口綜合服務商，業務包括港口開發、投資和營運。今年 3月，集團完成10個目標中8個碼頭股權的收購，港口業務拓展至東南亞、南亞、歐洲、加勒比海等地。同時，集團於斯里蘭卡積極擴大業務種類和腹地輻射範圍，提升服務能力，擴展增值服務。期內集團旗下科倫坡國際集裝箱碼頭有限公司 CICT 成功爭取了多條大型班輪航線首航掛靠，豐富航線布局，進一步保證了業務量。
綜合而言，截至今年 3月，集團一共投資參股25個國家地區的41個港口。在國內集團於沿海主要樞紐形成了較完善的港口網絡群，旗下港口分布於珠三角的香港、深圳，長三角的上海、寧波，渤海灣的青島、天津，廈門灣的廈門及西南沿海的湛江；在國外，集團亦在南亞、非洲、歐洲地中海及南美等地部署。
穩定推進升級轉型 除了對外併購，招商局港口亦積極提升集團業務質素。例如於深圳西部港區加速一體化進程，爭取盡快實現銅鼓航道夜航常態化，以提升港區的通航能力和客戶服務水平，同時拓展進口水果冷凍櫃業務，吸引更多東南亞精品航線。
今年上半年，集團與阿里巴巴（SEHK：9988）及騰訊（SEHK：700）等互聯網龍頭企業簽署相關戰略合作框架協議，共同打造數碼化港口物流生態圈。管理效能有望隨著自動化的普及而日益提升。
投資結語
| 預測市盈率（倍） | 預測市賬率（倍） | 股息率（%） | 股本回報率（%） |
| 7.63 | 0.4 | 8.7 | 10.5 |
隨著疫情後物流業恢復，而且對內，集團的國內港口樞紐布局可望從國家內循環及雙循環戰略中受益；對外又能積極探索「一帶一路」沿線國家PPC綜合開發的市場空間。投資者財息兼收機會不小，不妨候機分段吸納。
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