智通財經APP獲悉，國盛證券發佈研究報告，稱中教控股（00839）爲內地規模最大的民辦高教上市公司，有望利用規模優勢、融資優勢及管理優勢持續擴張高教版圖，享受行業整合紅利。基於公司2020年年報以及2020-2021學年最新招生情況，我們上調公司2021-22財年歸母淨利潤預測至12.89/15.89億元（原10.49/12.18億元），並預計公司2023財年歸母淨利潤18.71億元，同增103.5%/23.3%/17.7%，對應EPS0.60/0.74/0.87元，維持“買入”評級。
公司2020年財年業績顯示，期內營收同增37.0%，經調整淨利潤同增28.7%，擬派發末期股息每股13.9港仙，分紅比率爲50%。
期內學生人數增長穩健，國際教育佈局加速。2019-20學年公司旗下學校在校生共18.01萬人，同增5.9%；其中，高等教育/職業教育分部在校生同增7.6%/-2.2%至11.05/6.59萬人，此外，公司於2019年10月完成併購澳大利亞國王學院，FY2020新增國際教育分部，在校生0.38萬人。
學費方面，2019-20學年公司旗下國內高校以及國王學院學費普遍提升，從量價兩個維度驅動公司增長。除國王學院外，公司於2020年3月宣佈與里士滿大學建立合作關係，未來與公司旗下國內高校通過“2+2”項目等形式發生協同效應可期。
報告指出，2020-21學年在校生人數超23.83萬，獨立學院轉設增長可期。受益於一系列擴招政策利好，以及於2020年9月完成海口經濟學院並表，公司2020-21學年獲批招生學額同增75%至5.2萬人，截至目前高等教育業務新入學人數約4.4萬人，在校生人數已突破23.83萬人。此外，公司旗下重慶翻譯學院以及廣州松田學院列入教育部2020年11月發佈的擬同意批准轉設的獨立學院名單，山東泉城學院轉設已獲得山東省教育廳批准，轉設後三所學校可減少每年佔學費收入8%-20%管理費支出，並且有望實現更高層次辦學，預計可爲公司帶來長期增長。