新冠肺炎疫苗有機會於短期內面世，事緣美國輝瑞（Pfizer）（NYSE:PFE）和德國醫藥BioNTech於11月9日公布，雙方合作研製的新冠疫苗有效率高達90%。此外，美國生物科技公司Moderna於11月16日亦表示，新冠肺炎疫苗在試驗中取得94.5%有效。令困擾了全球經濟差不多近一年的世紀疫症終在黑暗中乍現曙光。
近日本地舊經濟股包括石油、航空、機場、收租股及地產股均已明顯反彈。雖然新經濟股的基本增長前景仍存在，不過目前或許是時間重申將舊經濟股納入考慮系列，一旦疫苗證實全面有效，甚或全球疫情於冬季後見頂，舊經濟股將出現報復式大翻盤，目前投資組合中不宜清倉舊經濟股。
基於目前市況仍不大明朗，根據安全邊際及風險程度，建議可考慮三隻港股。
1.高風險:國泰航空
眾所周知在疫情打擊下，國泰（SEHK:293）作為本地航空龍頭當然首當其衝，各地限制入境及要求抵步要14天隔離，令各地旅遊業冰封。
國泰在10月載客人次按年仍大跌98.6%，今年首十個月，載運人次跌84.6%，運力下跌76.5%。公司已預期前景變數多，復甦路仍長。
不過，非全無好消息可言，例如香港及新加坡簽訂了旅遊氣泡協議，並於11月22日開行，為往返兩地的旅客提供雙向入境免隔離的安排，為本港正常化國際航線踏出第一步。
國泰股價於過去一個月股價已升13%，股價較今年低位升5.07元，升了22%，目前市盈率為16倍，反映己有資金部署「撈底」。如果證券疫苗有效，料航空股反彈力度是眾行業中最強，再加上公司已大規模裁員大削成本。因此，對於可承受高風險投資者，國泰值博率最高。
2.中風險:港鐵
港鐵得天獨厚有「雙軌」發展模式，鐵路＋地產作為盈利來源，一場疫情來襲令本地經濟活動放慢，加上本地人境旅客大減，令公司鐵路收入亦大受影響。
不過，如果疫苗成功面世，有利重啟本地經濟活動，令其鐵路收入回升。即使未來疫情再反覆，公司仍屬防守股之選，鐵路、租金收入仍是有一定保障。於 2015至19年港鐵的鐵路收入年複合增長率有7.57%，而集團的營收於期間年複合增長近7%，未來本地更多鐵路支線投入服務，有利集團長線收入增長。
更重要的是，港鐵參與多個鐵路沿線物業發展項目及多個商場收租。近期大圍站「柏傲莊」項目大賣，累積售出1,440個單位，套現超過150億元。對集團地產業務盈利打下強心針。
再者，港鐵派息一向慷慨，過去三年每股派息有增加，而派息比率由17年近40%，升至去年逾63%。公司股價較年初仍低近一成，料現價再向下跌風險不大，短線稍有「向上」水位，但估值不算便宜，不過股息率有2.95%，屬穩健的收息之選。
3.低風險:領展
領展（SEHK:823）剛公布了中期業績，可分派總額跌1.5%至29.21億元，每基金單位中期分派仍增長 0.1%至141.65港仙。期內，零售收益總額按年減少5.5%。 平均每月租金跌2.3%。在疫市下整體業績表現顯示出抗跌力。
另外，領展股息率有4.2%，遠遠高於十年期美國國債息率0.898%，有一定吸引力。集團物業組合中逾90%屬零售物業及停車場，業務非常穩健。
集團管理層有良好經營往續，同時有強執行力，股份屬高度防守性之選。集團於9月以來多次於62至64元水平回購股份，過去多年領展平均回購價為63.79元，料股價短期已見底。
投資結語
以上股份除了國泰之外，其餘均是「穩守突擊」之選，是優質舊經濟股份，長線持有都不為過。
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)