智通財經APP獲悉，大和發表研究報告指，由於副產品導致山羊奶粉業務的毛利率前景轉差，因而將澳優（01717）今年至2022年的每股盈利預測降低6％至15％，同時下調目標價16.8％，由原來的18.4元降至15.3元，評級維持“買入”。
報告引述澳優管理層在季績電話會議中表示，目標是今年收入按年增長20％，當中牛奶的嬰幼兒配方奶粉和羊奶的嬰幼兒配方奶粉銷售按年增長25％，但第四季仍面臨壓力。管理層又指，力爭今年實現銷售成本比率持平；在渠道庫存正常化和新的自有品牌產品線（SKU）推出後，明年山羊奶粉的銷售額將會提高。
澳優目前對產品價格和折扣政策制定了嚴格的規則，並於第三季減少了部分分銷商，以避免不同分銷商之間的競爭。集團將於明年推出新的山羊奶粉SKU，瞄準低端城市，以進一步提高產品滲透率和分銷覆蓋率。隨着歐洲市場逐漸在疫情的打擊中恢復，大和預料第四季銷售的跌幅將會收窄。