智通財經APP獲悉，在科技股上大賺一筆的投資者或許正考慮在自己的投資組合裏配置一些周期性股票。一些分析師認爲，當高增長科技股不再是市場熱點時，非必需消費品股將是首選，一種受歡迎的投資策略是買相關的ETF。不過，由于亞馬遜(AMZN.US)被納入消費品ETF，這在某種程度上顛覆了消費品市場的格局，使得這種策略可能不如以往有效。
機構研究和資産管理公司Leuthold Group表示，非必需消費品行業在過去幾年發生了顯著變化，因爲這家電子商務巨頭已經成長爲主導市場的巨頭。
分析師Scott Opsal表示，該板塊的股票現在的表現得更像科技股，而不像工業或材料等其他周期性行業的股票。亞馬遜在標普500非必需消費品指數中的權重不斷膨脹，已從根本上改變了該行業的性質。因此，那些認爲自己通過購買非必需消費品股票而將資産敞口從科技股轉移到非必需消費品股的投資者，實際上是在直接買入他們認爲自己要賣出的股票。
亞馬遜的影響力
消費周期股是2020年市場上表現第二好的板塊，可選消費ETF-SPDR(XLR.US)今年迄今漲幅達22%。相比之下，羅素1000指數上漲了約12%。Leuthold Group的分析顯示，這是亞馬遜對該行業影響的直接結果。在過去的六年裏，亞馬遜的比重從5%攀升至43%。
工業和材料板塊的表現一如既往的情況下，非必需消費品板塊的走勢卻明顯更好。Opsal表示，如果把亞馬遜從板塊中剔除，該行業的收益將減半，回報率將回到與傳統標准保持一致的趨勢。
投資ETF的人應該特別注意這一點，因爲他們購買的是行業內的一籃子股票。挑選個股的投資者則不需要擔心板塊輪換。
這並不意味着亞馬遜不是一個好的選擇。相反，它可能會爲投資者帶來不菲的收益。追溯到公共衛生事件引發的大規模向在線消費流入狂潮，消費者紛紛湧向各電商平台。衛生事件爆發期間，消費者在Etsy(ETSY.US)搶購個人防護裝備，該公司股價也因此翻番。將涉足日用消費品的沃爾瑪(WMT.US)稱其在線雜貨訂單量翻番。連鎖超市Albertsons也表示，其在線雜貨銷售增長了兩倍。
意外的贏家
綜上所述，亞馬遜在很大程度上轉變了非必需消費品行業的表現，也向投資者傳遞了這樣一條投資格言：你應該買你知道的東西，但要知道你買的是什麽。
希望通過ETF在投資組合中配置非必需消費品板塊的投資者可能認爲，他們購買的是一種周期性/價值投資，結果卻意識到這可能是另一種投資。但值得注意的是，亞馬遜的占比在各ETF中並不一致。
例如，可選消費指數ETF-Vanguard (VCR.US)中，亞馬遜的權重超21%，而在可選消費ETF-First Trust Consumer Discretionary AlphaDEX(FXD.US)中，亞馬遜僅占1.4%。 Vanguard ETF今年迄今的回報率約爲30%，與前文所述的ETF回報率基本持平。