玖龍紙業（SEHK：2689，下簡稱「玖紙」）自 6月起走出了一段漲勢，至今股價升幅逾七成，投資者還有高追的空間嗎？
玖紙基本面改善 玖紙股價上漲，其一原因是業績改善。儘管受疫情拖累，玖紙在 2021財年（截至 2020年6月30日）毛利及盈利分別同比增加 6%及 7.5%，毛利率提升 2個百分點。除了盈利能力，集團債務水平亦有優化，淨負債對權益比率降至50.5%，是 10年以來最低水平。
紙價上升利好 而且市場因素亦一片利好。首先，內地多個城市推出限塑令甚至禁塑令，要趕絕膠袋，預期包裝紙需求會大增。其次，正值雙11「光棍節」，電商的市場滲透受疫情帶動，相信今年雙11銷售不難再創新高，包裝用紙需求有望大增。再者，人民幣升值亦對玖紙有利。
最重要的還是內地紙價續漲。按國家統計局監測數據顯示，今年10月中旬與10月上旬比較，紙漿價格上升0.4%，瓦楞紙則漲價1.1%。玖紙作為行業龍頭又擁有較強的議價能力，在需求回暖下今年已多次加價。
根據市場資料，玖紙的紙板、塗層雙面板和瓦楞原紙產品價格自今年 7 月初分別同比上漲 10%、7%和 11%。這三類產品合計佔玖紙上個財年銷售總額的 87%。玖紙擁有廣泛的國內再生紙收集網路和紙漿供應，將不會受到中國政府 2021 年禁止進口再生紙的重大影響。
中線利好因素 內地自第二季起疫情持續受控，加上輝瑞疫苖研究傳出好消息，疫情終點在望，零售消售可望改善，加大對包裝紙的需求。
另外，玖紙在期內佈局產業鏈上下游，拓展國內外替代原材料供應渠道，預計 2022年共有逾 200 萬噸木漿和廢紙漿產能，其原材料的質、量以及成本優勢有望進一步加強。
同時，集團還收購了下游包裝廠業務，並計劃未來在成都、重慶增加包裝產能，可望與造紙業務產生協同效應，提升整體利潤率水平。集團還推出「江龍牌」打入低端市場，豐富產品組合，進一步提升產品市佔率，鞏固行業龍頭地位。因此，前景依然值得看好。
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