智通財經APP觀察到，以歷史盈利和盈利增長爲衡量標準，目前美國股市的估值處於高點，據計算，美股目前的PEG比率(市盈率相對盈利增長比率)接近3。
對大多數GARP(價格合理增長)投資者來說，1或1以下的比率歷來被視爲買入信號。在目前利率較低的情況下，很難找到如此低水平的比率，因此，根據利率環境調整後，或許1.5左右的水平對於目前的GARP投資來說是合理的。
而英特爾(INTC.US)目前的股價PEG比率約爲1.5，如果用上一個週期的全週期盈利增長來衡量，這會是一個不錯的買入時機。
從下面的圖表中可以看出，在過去的20年裏，英特爾的每股收益每隔幾年就會連續兩年出現負增長。在互聯網泡沫破滅期間，英特爾的收益在2001/2年下跌了超過70%。
但自2003年以來，英特爾每股收益的最大跌幅是2006年40%的降幅，而自互聯網泡沫破裂以來，英特爾的收益基本上處於長期上升趨勢中。它們經歷了經濟停滯和適度週期性回落的時期，但總體趨勢是明顯向上的。
英特爾目前的市盈率約爲9.44倍，但通過下圖可以看到，在2011年至2020年期間，英特爾的平均市盈率僅爲12.27倍。因此，即使從絕對的角度來看，英特爾的市盈率看起來也不算便宜。
如果當前的9.44倍市盈率恢復到12.27倍的均值，預計未來10年的市場情緒回報的CAGR以此爲依據進行計算時，英特爾的10年複合增長率爲+ 2.66％。
10年週期CAGR估算
潛在的未來收益可能來自兩個主要方面：市場情緒收益或企業利潤收益。假設英特爾在未來10年的市場情緒從上一輪週期恢復到均值，它將產生+ 2.66%的複合年增長率。
如果收益率和增長率與上一週期相似，則該公司的10年複合年增長率應該約爲9.60%。如果將兩者放在一起，可以得到十年期全週期複合增長率12.26%。
結論
對於此類股票，當其10年CAGR超過預計12%的時候，對於GARP投資者來說將會是一個買入的信號。當該指標在4-12%時可以選擇持有，低於4%就是個賣出指標。
