農夫山泉（SEHK:9633）IPO成為全城熱話，超過70萬人參與認購，同時創下史上最高凍資紀錄。如此幸運抽中一手， 總是不忿氣匆匆食糊，該如何作出決定？今年IPO絡繹不絶，炒新股成潮流，投資者如何思考部署策略？
一手難求故不願意放手 今次農夫山泉IPO的反應熾熱，共有70.7萬人申請認購，超額認購1147 倍，凍資逾6700億元，創下史上新高。抽一手的散戶「中奬」機會只有12%，150手才穩中一手。以 21.5元的認購價，如果掛牌首日立即食糊，有機會賺近4000元。
但這200股如此「珍貴」，而且也許還有倍升的機會，不免令人頓生猶豫，不捨得沽。這時，投資者就要稍微放下中獎的興奮情緒，理性地作出選擇了。
回到初心就不用想太多 近日散戶抽新股大都是抱着博彩心態。由於今年大部份新股上市後都有升幅，抽中股數不會多，對一般散戶來說，利不大但本也少，就當定時買六合彩搏一搏。
至於公司的營運狀況及盈利前景，一般不會太深究，主要看市場人氣程度。就像農夫山泉，大概了解這是「水中茅台」，業務靠譜並符合當炒的「內循環」主題，就足夠了。
既然是博彩，最簡單直接的選擇是首掛當日高位出貨，見好就收。以農夫山泉的首掛狀況來看，當日爆升近1倍，而且是舊經濟股，先食糊為上策。
然而，這並不代表農夫山泉沒有長期投資價值，而只是股價是否過熱的問題。看好農夫山泉前景，日後還有入手的機會，但這便屬於投資領域，而非單純博彩了。
農夫山泉與康師傅的比較 撇開IPO新貴的光環，農夫山泉是一間礦泉水和飲料生產商，屬於快流消費品公司，與其性質最相近的港股就是康師傅 (SEHK:322)。
農夫山泉的旗艦產品是「甜甜地」的礦泉水，另外還有茶飲料、功能飲料和果汁，收入比重分別為60%、13%、16%及10%。集團連續8年在包裝飲用水市場佔有率排行第一，其他產品系列的市佔率，均排在同類型市場的前三位。招股書披露了農夫山泉於2017、2018及2019年的財務資料，收益的年複合增長率是17.2%，淨利潤的年複合增長率21%；在快流消費品類別而言，相當不錯。
在業務前景方面，內地的包裝飲用水市場現在仍然快速增長，市場研究估計未來5年的年複合增長可達10%。如果農夫山泉要維持以往的增長幅度，必須不斷增加市場佔有率。
與同屬飲料行業龍頭的康師傅比較，農夫山泉的成長及盈利能力的確較為優秀，品牌定位及形象亦突出鮮明，有潛力拉遠與對手的距離；而且飲用水產品毛利率比其他飲料高，作為農夫山泉的旗艦業務，有助鞏固集團的盈利增長。
結語 由此可見，以飲品股來說，農夫山泉的確算是佳選，但業務屬於傳統消費品類別，增長空間有先天性局限，不能與新經濟股同日而語。有興趣作長線投資，可以靜待IPO蜜月期的股價波動過後，再作部署。
編輯:Yan
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