中國在2018年宣佈將加快對外開放壽險和金融市場，引入更多外資公司和境外競爭。今年6月，友邦保險（SEHK：1299）獲得了中國監管機構的批准，將其上海的分公司轉成全資子公司。
友邦保險是首家成功在内地設立全資子公司的境外壽險公司，標志著内地在開放壽險市場走出的一大步。
筆者將在本文探討友邦保險在内地的全資子公司，究竟對其業務有多大的幫助。
境外壽險公司在内地的限制 中國政府一直都沒有完全對外開放壽險市場。在2018年之前，境外壽險公司只能通過與内地公司成立合資企業(JV)，才能進入内地壽險市場，而外資公司的持股比例不能超過50%。
友邦保險是唯一的例外。它在2018年之前，已經得到監管機構的許可，是内地唯一一家擁有全資公司的境外壽險公司。
外資壽險公司由於受到持股比例的限制，在内地的業務未能做大，佔整個壽險市場的份額不到10%。除此之外，根據内地監管機構的規定，壽險公司（包括國內公司和外資JV公司）如果想在其注冊地以外的省份或城市設立分公司和子公司，都需要得到當地監管機構的批准。
因此，儘管友邦保險沒有受到持股比例的限制，它在内地的業務也未能擴充至上海以外的省份和城市，在内地壽險市場的份額仍是非常少。
對友邦保險的業務幫助有限 雖然中國政府承諾進一步開放壽險市場，但壽險公司如要擴充至其他省份，還是需要得到當地監管機構的許可。在短至中期内，友邦保險都不能能迅速擴充，挑戰到内地壽險巨頭平安保險（SEHK：2318）和中國人壽（SEHK：2628）的地位。友邦保險如今在内地的市場份額不足1%，而平安壽險和中國人壽加起來市場占比高達40%。
由於銷售人壽保險產品的主要渠道還是通過保險經紀人，壽險公司的擴張，很大程度上取決於保險經紀人的人數和增長。友邦的優勢在於其保險經紀人雖然數目不多，但都經過較嚴謹的挑選和内部培訓，比其他内地壽險公司專業和高效。
筆者認爲就算友邦保險能夠擴充至其他省份，但優質高效的保險經紀人畢竟不多，而且需要時間培訓，會是友邦保險在内地市場發展的主要瓶頸。
此外，内地顧客購買友邦保險的產品，就是看好香港較完善的醫療系統，和可以通過保單來持有美元等境外資產。這是友邦保險，作爲香港保險公司在内地的獨特之處，所以無論内地壽險市場有沒有對外開放，它更應抓緊自己的獨有價值，而不應胡亂擴張，跟内地巨頭盲目競爭。
結語 從商業角度來看，友邦保險在内地究竟是全資子公司還是全資分公司，並沒有太大的區別。其實，内地壽險市場對外開放，友邦保險不再是唯一一家能在内地擁有全資公司的境外壽險公司，失去了其獨特的地位，反而給友邦保險帶來更多競爭。如果投資者真的看好内地壽險市場的發展，倒不如投資龍頭大哥平安保險和中國人壽。
延伸閱讀
- 舊經濟滄海遺珠 友邦平保值得投資？
- 2020年及往後應該買入的兩隻香港優質股票
- 疫市下強積金股票基金 哪些回報仍標青？
- 退休股票組合的鐵三角
- 看好友邦的一大理由
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
