智通財經APP獲悉，趣店(QD.US)於5月26日美股盤前公佈了截至3月31日的2020年第一季度未經審計財務業績，隨後召開了財報電話會議。
公司董事長兼首席執行官羅敏表示，看好中國奢侈品消費行業的長期增長潛力，3在月底推出了奢侈品電商平臺萬里目，同時預計公司2020年第二季度的業績將會疲軟。
副總裁兼投資者關係Sissi Zhu則在電話會議上對D1拖欠率、股票回購以及新會計政策受到的影響作出一些補充說明。
業績摘要
營收爲9.58億元(人民幣)，同比下降54.3%。淨虧損爲4.87億元，上年同期淨利潤9.49億元。
攤薄後每ADS虧損1.92元，非GAAP準則下攤薄後每ADS虧損3.57元。
截至發佈業績之日，公司已累計完成約5.728億美元的股票回購。
展望未來，鑑於公共衛生事件對經濟的持續負面影響，以及公司正減少交易量以減輕風險敞口，趣店預計2020年第二季度表現將較爲疲軟，預計2020年庫存成本和銷售及營銷費用將大幅增加。
問答環節
問：首先D1拖欠率已經趨於穩定了，但是貸款餘額也在繼續下降，有沒有最新的促進量或者是貸款業務和開放平臺的貸款餘額的最新情況?在已經實施保守策略的情況下，2020年新發放的貸款，假設的預期虧損是什麼樣?
第二，關於擔保收入重新分類的問題。是否有一個一一對應的收入或者是否有一個假設的轉換率來進行一一對應的同比比較?
最後，鑑於公司已經爲兩個季度做了大量的準備金，第二季度是否能有更多的準備金?
答：到目前爲止，D1拖欠率仍然保持在20%左右，因爲我們去年很早就開始去槓桿化。我們的貸記業務的D1拖欠率最近有一個下降的跡象，這是因爲我們的去槓桿策略。我們在第二季度繼續採取這種保守謹慎的策略。所以我們資產負債表內和表外的貸款餘額會繼續下降，我們開放平臺的貸款量在二季度也會繼續下降。至於開放平臺貸款量的下降幅度，第二季度會下降60%到70%左右。
第二個問題，我們的資產負債表上的D1拖欠率在最近一段時間內有一點下降。第三點，如果我們把擔保收入從貸款便利化收入中去掉的話，貸款便利化收入大概是3500萬人民幣。
所以這3500萬人民幣佔貸款便利化量的大約58%，而第四季度的轉換率是8%，因爲除了第一天確認的收入之外，我們還有歷史貸款的貸後服務收入。雖然一季度沒有發放太多的資產負債表外貸款，但是我們在資產負債表外的便利化或者說表內的轉換率是比較高的。
關於準備金，實際上我們在每期結束時都會重新評估我們資產負債表中的準備金、本金與部分收益的損失撥備。3月底，我們已經提供了足夠的準備金，但不能肯定未來的情況。在每個期末，我們會在準備金餘額中重新評估部分收益的損失撥備，以確保準備金充足。
問：關於Q1的基本情況，D1拖欠率預期在這個季度應該是怎樣的?關於萬里目，目前有多少員工在這個項目?還有，今年在這些項目上的投資有多少?
答：就去年來說，我們D1拖欠率只有10%到13%。但今年2月底公共衛生事件爆發時的D1拖欠率高達20%。而我們的去槓桿化，事實證明影響是有限的，因爲到5月份爲止，我們的D1拖欠率已經維持在20%左右。我們目前主要在萬里目平臺的研發人員中部署了大約200名員工。還會有一些投資，但我們在這次收購中非常謹慎。
我們非常注重用戶的留存和最終的盈利能力。我們不是一家爲GMV燒錢的公司，這不是我們的風格。我們會繼續在這個新的商機上下功夫，但不會爲了海量的用戶而花費太多物質上的東西。
問：你們的競爭優勢是什麼?你們是否提供比其他電子商務公司或不同品牌更大的折扣，或者有什麼區別?
答：我們建立了強大的供應鏈，因爲我們的供應商都是國有企業，或者是直接從免稅店進貨，所以我們最大限度的減少了中間商。因爲我們有這個跨境電商平臺，用戶實際上可以享受到更低的進口稅。萬里目平臺商品、化妝品的進口稅大概是9%左右，但是在其他平臺可能是20%。
問：萬里目平臺是在主營公司趣店本身做的嗎?那麼你們預計會有燒錢或對盈虧的影響嗎?而最終，這兩項業務的收入分成和利潤分成會是怎樣?
答：萬里目實際上是趣店的全資子公司。關於收入分成的問題，我們認爲這並不重要。如果規模變大，我們將分別披露其收入和部門報告。但是它才從三月下旬開始，現在還不算大，除了營銷，我們並沒有花很多錢。
問：其實開放平臺業務最近的D1拖欠率其實比借貸業務要高，我想知道爲什麼會這樣?還有開放平臺的最新轉換率是多少?公司由於CECL新會計政策而增加了資產負債表上的準備金，我想知道增加了多少？
答：對於第一個問題，開放平臺業務的拖欠率增長確實快於我們的借貸業務。其中一個可能的猜測是，開放平臺業務的票據規模和平均每季度的借款量要比我們的持牌機構或借貸業務大得多，按照我們的歷史經驗，票據規模越大，會吸引更多的違約金。開放平臺業務的轉換率將是個位數。一季度的時候是5%左右，可以說近期內會保持在個位數。
對於CECL ASC 326的會計政策，部門是被影響到了。我們在20-F報告中也披露了，在今年年初的時候，部分收益的損失撥備增加了11億元人民幣，這個數字會在今年逐步釋放出來。我們在第一季度大概釋放了2.87億元人民幣，可能在第二季度會有更多的釋放。所以說這個新的會計政策，實際上對我們的業務是利好的。
問：能不能分享一下你們對進一步的CPE回購計劃的想法，是否計劃增加更多的回購，或者在回購的數量上是否會有任何限制?還有，如果考慮到公司對現金的使用，是否還是傾向於用現金來回購，還是說更願意保留更多的現金來資助公司未來的貸款增長?
答：關於回購計劃我們會繼續，但是我現在不會透露執行方案和價格。對現金的使用，我們心中始終有一個盈利的重點，我們可以通過回購來獲得短期的大概率利潤。但如果我們把這些錢明智地投入新的基礎業務，甚至是我們的核心信貸業務，我們未來可以有更好的盈利能力。