智通財經APP獲悉，中金公司發佈報告稱，維持天倫燃氣(01600)盈利預測與目標價7.1港元不變，對應6倍2020年市盈率，較當前股價有25%上行空間，維持“跑贏行業”評級不變，當前股價交易於4.8倍2020年市盈率。
該行預計，天倫燃氣1Q20城燃氣量趨勢與同業一致，同比下滑約2%，其中工商業氣量同比出現雙位數下滑，但民用氣增幅較大，同比增速可能達到19%。進入4月，考慮到公共衛生事件影響減弱，工商業需求逐漸恢復，疊加公司2-3月份因不能入戶抄表而低估的一些公福單位與民用氣量可能進入4月份統計數據，該行預計公司4月城燃氣量同比上漲15%，其中居民用氣與工商業用氣均實現同比增長。
1-4月整體來看，該行表示，預計公司城燃氣量同比略微增長，但長輸管道氣量可能受到部分其他城燃客戶的拖累而同比下滑。往後看，該行認爲公司全年氣量在不考慮併購項目的情況下可能僅出現高個位數的增長，但如果公司能夠按計劃納入併購項目，全年氣量增速可能仍能達到公司指引的12%-15%。
煤改氣全年60萬戶目標仍有望完成，城燃接駁繼續推進。該行認爲，1Q20的接駁進程可能受到公共衛生事件管制有一定的停滯。但全年來看，尤其是結合近期生態環境部大氣環境司司長劉炳江在4月例行新聞發佈會上的發言來看，國家對於煤改氣的推進方向仍然是肯定的，因此，該行預計公司仍然能夠在今年完成60萬戶的煤改氣改造目標。此外，隨着公共衛生事件的復甦，該行預計公司城燃接駁也在加速推進中。
另外，該行此前已經提到，河南省的天然氣降價政策對公司毛差影響有限。因此，如果不考慮上游供氣商未來出現大幅漲價的情況下，該行預計公司全年毛差大概率維持穩定。
該行表示，年內項目併購公告或成爲公司股價催化劑。公司此前在2019年業績會上指引公司全年資本支出計劃是10億元，其中7億元將用於項目併購。年初公司公佈了沈丘縣燃氣項目的收購公告，該行認爲，該交易是去年項目的收尾工作，因此不被計入今年的7億元當中。該行表示，認爲隨着公共衛生事件影響減弱，公司的併購計劃也將重新加速，年內新項目的加入有望成爲公司股價短期催化劑。