美聯儲本周面臨的巨大挑戰是，在形勢遠非理想之際，開始撤銷其對經濟的大規模援助。
在烏克蘭發生地緣政治危機、經濟起步緩慢、美股陷入動蕩之際，外界普遍預計美聯儲將在周三結束為期兩天的會議后開始加息。
這三個因素構成了一個艱巨的挑戰，但不斷飆升的通脹將是美聯儲最關注的問題。
摩根大通基金首席全球策略師David Kelly寫道：「經濟前景支持美聯儲目前的計劃，即在3月上調聯邦基金利率，並在夏季開始縮減資產負債表。然而，存在若干不確定性領域，這應使他們在收緊時更加謹慎一些。」
不過，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議將關注的不僅僅是一次單獨的加息，還將調整經濟前景，對未來利率走勢的預測，可能還會討論美聯儲何時可以開始減持債券組合。
以下華爾街的主流觀點：
利率
市場毫無疑問，美聯儲將在此次會議上上調25個基點。由於美聯儲通常不喜歡讓市場感到意外，這幾乎肯定會發生。
然而，很難說委員會將從哪裡走向哪裡。成員們將通過點圖更新他們的預測——每個官員在一個網格上畫一個點，表示他們認為今年、未來兩年和更長的時間內利率將走向哪裡。
道富環球顧問首席經濟學家Simona Mocuta表示：「『25』是一個既定的數字。最重要的是之後會發生什麼。從現在到年底會發生很多事情。不確定性非常高。這種權衡已經嚴重惡化。」
目前的定價水平相當於今年總共七次提價——或者每次會議提價一次——Mocuta認為，這樣的速度過於激進。然而，如果目前處於上世紀80年代初以來最高水平的通脹繼續推高，聯邦公開市場委員會FOMC是否會在5月份加息25個基點還是50個基點，交易員們的看法各不相同。一個基點等於0.01%。
從市場的角度來看，關鍵的評估將是此次加息是「鴿派」(預示着未來的謹慎道路)，還是「鷹派」，即官員們表示，他們決心繼續加息以抗擊通脹，即使對經濟增長有一些不利影響。
Evercore ISI中央銀行戰略主管Krishna Guha寫道：「我們認為，有關加息的信息至少必須有些強硬。真正的問題是，美聯儲的鷹派立場是謹慎的還是激進的，會議是否會帶來意外。」「我們認為，美聯儲將謹慎強硬，避免出現任何可能增加不確定性和波動性的意外情況。」
無論結果如何，從點陣圖上看，美聯儲將對3個月前的上次更新進行大幅修正。在上次更新中，美聯儲成員預計今年加息三次，未來兩年再加息約六次。長期利率(即最終利率)也可能從2.5%的預測中得到提振。
經濟和通貨膨脹前景
點圖是經濟預測摘要（SEP）的一部分，SEP是一個季度更新的表格，其中還包括對失業率、GDP和通脹的粗略估計。
去年12月，該委員會根據核心優先個人消費支出（PCE）價格指數得出的通脹預期中值顯示，2022年的通脹率為2.7%。這個數字顯然大大低估了通脹的軌跡，2月份的核心PCE比去年同期上升了5.2%。
華爾街經濟學家預計，新的通脹預期將把全年通脹預期調高至4%左右，不過預計未來幾年的漲幅將與去年12月分別為2.3%和2.1%的預期相差不大。
不過，花旗集團(Citigroup)經濟學家Andrew Hollenhorst周一在一份報告中寫道，大幅向上修正2022年圖「應該讓美聯儲官員保持關注，以更緊縮的政策設置響應過高的通脹，特別在強勁（如果現在更加不確定）增長和一個歷史緊俏的勞動力市場的背景下。」
經濟學家們還預計，今年的國內生產總值(GDP)前景也將有所調整，烏克蘭戰爭、爆炸性通脹和金融狀況收緊可能會放緩今年的經濟增長。12月的SEP指出今年的GDP增長為4%；高盛最近將其全年預期下調至僅2.9%。亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow數據顯示，第一季度gdp增長率僅為0.5%。
花旗經濟學家Andrew Hollenhorst周一在一份報告中寫道，這場戰爭已將美聯儲的地緣政治風險指數推高至伊拉克戰爭以來的最高水平，它已經推高了食品和能源價格，還威脅造成新的供應鏈中斷。
美聯儲12月份對今年失業率的預測為3.5%，考慮到2月份的失業率為3.8%，這一預測可能會稍低一些。
資產負債表
除了利率、通脹和經濟成長等問題外，美聯儲預計還將討論何時開始削減其近9萬億(兆)美元資產負債表上的債券持有量。可以肯定的是，預計美聯儲本周不會在這個問題上採取任何堅定行動。
債券購買計劃，有時也被稱為量化寬鬆，將於本月結束最後一輪165億美元的抵押貸款支持證券的購買。在此結束后，聯邦公開市場委員會（FOMC）將開始制定其允許減持的方式，這一計劃有時反過來被稱為量化緊縮。
花旗的Hollenhorst表示：「可能會討論削減資產負債表，但不確定性增加，令我們想將在5月或6月公布正式的正常化原則。」
多數華爾街人士估計，美聯儲將允許每月發行約1000億美元的債券收益，而不是像目前這樣再投資于新債券。這一過程預計將於今年夏天開始，美聯儲主席Jerome Powell可能會被要求在會後的新聞發佈會上發表講話。
Powell與媒體的問答有時比實際的會後聲明更能影響市場。道富銀行分析師Mocuta表示，考慮到美聯儲政策的滯后，一般認為是六個月到一年，Powell應更多地關注未來，而不是現在。
她表示：「問題依然存在，到2023年中期，你會在哪裡？通脹如何，到那時經濟增長將如何？這就是為什麼我認為美聯儲應該更加鴿派，應該傳達這一點。」
綜合以上信息可以看出，本周美聯儲可能實行加息和削減購債等行動，有望提振美元指數，投資者需保持關注。