《中國新債預測》國開行五期債利率料接近二級，弱市中配置價值初現

* 招標品種：2015年第六、七期新發債，2015年第三、四和五期增發債
* 期限及金額上限： 1年40億元；3/5年60億元；7年50億元；10年90億元
* 招標時間: 1/3/5年 3月31日9:30-10:30；7/10年 9:30-11:10
* 受訪人數: 7位(券商、銀行)
* 預測區間: 3.70%-3.80%；4.05%-4.15%；4.15%-4.20%；4.25%-4.30%；4.15%-4.20%
* 預測均值: 3.78%；4.11%；4.19%；4.28%；4.19%

路透上海3月30日 - 中國國家開發銀行 CHDB.UL 周二將招標發行1-10年五期固息債。路透調查顯示，雖然近期債市整體仍承壓，但經過前期深跌，債券配置價值逐漸凸顯將提振買氣；多空角力之下，料明日新債中標利率/收益率將接近二級市場水平。

上述一年、三年、五年、七年和10年五期債中標利率/收益率預測均值分別為3.78%、4.11%、4.19%、4.28%和4.19%。

交易員表示，雖然債市整體疲弱，但經過前期下跌及利空因素逐漸爆破，收益率已處於高位，投資價值初現，或將引起配置盤買興。如明日央行公開市場進行逆回購操作且利率再次調低的話，將進一步提振需求。

華東一銀行交易員指出，"（收益率）已經是高點了，投資價值體現出來了，會有配置盤感興趣的。同時前期的利空因素，已經基本體現在現在的利率中了，後續經濟預期仍然很差，利率再進一步上行空間有限。"

中國銀行間市場周一現券收益率升勢再擴大，交投最活躍的10年國開債收益率上行約10個基點(bp)，國債期貨亦震盪走弱，因地方債引發的利率債供給壓力揮之不去；不過相較現券，利率互換(IRS)僅小漲，一方面回購定盤利率相對穩定，此外對於央行再降逆回購利率仍有預期。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T0WW3AI

銀行間債市固息政策債(國開行)到期收益率曲線 0#IFSDYBMK= 顯示，一、三、五、七及10年期最新收益率分別為3.8885%、4.1558%、4.2016%、4.2161%和4.1606%。

上周二國開行招標的一、三、五、七及10年期五期增發債，中標收益率分別為3.6563%，3.8462%，3.9569%，4.1099%和3.9622%。 urn:newsml:reuters.com:*:nB9T0WI00O

明日招標的五期債中，一年及三年期品種為該行今年第六期及第七期新發債，五年，七年和10年期品種為今年第三、四和五期增發債，票面利率依次為3.76%，3.86%及3.81%。

其中，一年期固息債招標量不超過40億元。並可至多追加發行30億元，用於商業銀行櫃檯分銷。工行 601398.SS 1398.HK 、農行 1288.HK 601288.SS 和中行 3988.HK 601988.SS 三家商業銀行櫃檯分銷額度上限均為10億元。

2015第3-5期增發債及第六，七期新發債
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發行上限 1年40億元；3/5年60億元；7年50億元；10年90億元
追加發行上限 1年30億元；3/5/7/10年：無
期限/計息方式 1/3/5/7/10年固息
招標時間 1/3/5年：3月31日上午9:30-10:30；
7/10年：3月31日上午9:30-11:10
招標方式 採用單一利率/價格(荷蘭式)招標方式
繳款日 1年：4月8日；3/5/7/10年：4月3日
起息日 1年：4月8日；3年：4月3日；5/7/10年：2月5日
分銷期 1年：4/1-4/8；3/5/7/10年：4/1-4/3
上市日 4月10日
基本承銷額 不設立
付息頻率 按年
發行人增發權利 保留
承攬費 1年無；3年0.05%；5/7年0.10%；10年0.15%
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