人民币衍生品：资金宽松且大行卖压不减，境内美元长端掉期创两个月新低

路透上海11月7日 - 中国境内美元/人民币掉期 CNYFWD= 曲线本周明显下行，其中一年期掉期点跌至两个月新低。交易员称，本周银行间人民币资金面持续宽松，主要回购利率小跌，境内美元拆借价格持稳，短端中美利差略微倒挂，境内美元短端掉期略跌至接近零值水平，不排除后市转为负值的可能。

他们并表示，美元利率继续偏上行，而人民币仍大概率延续宽松，中美利差收窄甚至倒挂，亦会持续施压长端掉期；另外人民币虽然贬值压力略有缓和，但是大行仍在长端掉期上筹集美元，加剧了长端的下行压力。

“人民币太松了，看不到会收紧的样子，而美元价格基本维持在2.2%附近，利差主要看人民币价格，”一中资行交易员称。


另一中资行交易员亦表示，国内近期着力在缓解民企融资难融资贵问题，银行间资金利率不大可能上去。

北京时间15:14，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报0.26点，一个月期 CNY1M=CFXS 报0.9点，一年期 CNY1Y=CFXS 报-120点，而上周五三个期限分别收在2.08点，8点，-67点。


一外资行交易员表示，指望消耗外储来推人民币升值，成本太大，大行会持续通过掉期操作来获得美元流动性，一年期掉期点明显被压低了。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为5.050/5.350，较上周五小跌；六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为5.000/5.300，较上周五小升。

一中资行交易员指出，上周人民币即期快速上升之后，短期限的期权隐含波动率上行明显，而看贬人民币的押注有所减少。


中国银行间市场周三早盘资金面延续宽松，月初时点叠加无资金回笼压力，资金供给充沛，主要回购利率小幅下行。交易员称，各期限资金供给比较充裕，月初流动性扰动因素偏少，市场预期延续向好，隔夜利率再次来到2%关口附近。
人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周三早盘大跌近300点创近一周新低，中间价则小升10点；交易员称，早盘美国中期选举结果公布前美指 .DXY 震荡上行，人民币承压走低；由于市场预期分歧，短期走向变数较大，不过中期延续跌势的概率偏大。 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
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(发稿 张金栋；审校 林高丽)