美國11月消費物價指數(CPI)按年升6.8%，為自1982年6月來新高，數字符合預期。美國總統拜登為了安撫市場情緒指通脹已見頂。不過，華爾街不表認同，當地通脹非短期，而美國聯儲局亦已轉口風承認通脹非暫時性。摩通料美國有機會明年6月已加息，較原先預測早3個月，而高盛對美聯儲加息時間表預測亦提前至7月。
目前全球高通脹情況持續多久，沒有人敢肯定，隨著新冠肺炎出現新變種病毒
Omicron再肆虐，供應鏈中斷問題仍然未能解決，加上原材料價急升及部分國家大量職位空缺等問題，為通脹可能再惡化提供助燃劑。
2022年投資主題之一就是如何抗通脹之餘，為資本增值。就算所謂高息股帶有7厘至8厘息，亦可能是賺息蝕價的陷阱。以下有兩隻收息股可考慮，有望賺息兼賺價。
恒生銀行
恒生(0011)銀行已踏入88 周年，是本港主要本地銀行之一，服務超過350 萬名客戶。
更多內容：恒生業績靠穩收息仍可買？
該行主要業務包括財富管理及個人銀行、商業銀行，以及環球銀行及資本市場。恒生同時亦提供全面人民幣服務，受惠跨境理財通業務。該行收入主要來自利息收入及非利息收入，利息收入收外包括淨服務費、交易、保費等收入，以今年上半年為例，淨利息收入佔總營業收入達46%。
因此，未來息口變化直接左右恒生收入及盈利表現，基於聯匯制度如美國加息，本港息口即使未必同步，但最終要上升，銀行傾向提高貸款利率，從而改善銀行淨息差表現。
近期本港同業拆息已有所回升，以一個拆息為例，由0.06%接近歷史低位，攀升至近日的一年高位逾0.2%水平，顯示本港利息環境亦跟隨美國收水步伐而變化。
根據高盛分析，本港一個月拆息較美國聯邦基金利率有三個季度的滯後，在港元與美元掛勾情況下，本港銀行系統自然排出多餘流動性，以更高的聯邦基金利率預測及拆息滯後因素計算，高盛料2024年本港一個月拆息升至1%。
由於未來兩年美息向上機會大，高盛參考上一次加息週期，以中銀香港（2388）及恒生銀行等大型香港為例，拆息每上升100個基點，淨息差即提升約20個基點，從而增加銀行收入，盈利有望從回2019年水平，股本回報率回升至雙位數水平。
所以，高通脹令息口向上有利銀行股盈利，加上恒生為本地傳統大型銀行擁有不少低成本存款，料未來一年淨息差有望改善。此外，該股過去12個月股息率近4%，盈利提升下有望增派息，有助抗通脹。
新鴻基地產
受到美國收水及提早加息，以及地產商要「共富」傳聞影響，新地(0016)股價於過去三個月跌近13%，過去半年跌21.5%，曾跌至93.2元的一年低位，反彈後再回落至96.6元水平。
更多評論：政府開拓北部發展區 精確計算新地、恒地投資價值
新地郭氏家族及郭老太等人於9月份紛紛增持公司股份，平均買入價介乎94至95元，以及介乎104.5768元至106.6891元，現價已跌穿家族大部分增持水平。再者，股價較每股帳面淨值204.9元，折讓達53%，屬吸引。
新地收入多元化，除了銷售物業，亦建立龐大投資物業網絡，土地儲備充裕。此外，集團亦積極參與非物業投資，如酒店業務、電訊、運輸基建及物流數據中心業務，令整體業務產生更大協同效應。
以2020至21財年為例，租金收入佔總收入達26%，亦帶來一定防守性。隨著本港發展北部都會區，港鐵北環線落實興建，覆蓋新地不少項目及地皮，新地作為本地擁有最多農地發展商之一，有關地皮價值有望得以釋放，有利推動未物業發展收入保持增長。此外，該股過去12個月股息率有5.1%，應該有助抗通脹。
投資結語
值得留意，只要本港宏觀經濟持續轉好，疫情有望於明年退去，上述兩隻股份的盈利才更明確地提升，以及令派息能見度提高，才更有利抗衡通脹。
更多分析：
美股看似風平 高增長股為何洶湧？
中概股風暴應對方法
恒指撈底的高勝算策略
有倍升動力的「先買後付」股
擁有強勁爆發力元宇宙平台股
具倍數爆發潛力的程式化廣告股
Tesla破1000美元仍可追？產業鏈有好選擇
有倍升潛力成為Tesla 2.0的電動車股
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)