加拿大經濟復甦期間財政政策存在提供刺激的最大空間 – 加拿大帝國商業銀行

加拿大帝國商業銀行資本市場高級經濟學家羅伊斯·門德斯稱，加央行寬鬆政策不會降低長期債券收益率或打壓加元，這將有助於控制政府的借貸成本。 要點： “的確，小型開放經濟體有可能因貨幣匯率疲弱中獲得經濟提振，這些國家對貿易的依賴度較高。但由於目前全球如此眾多的央行實施各種形式的資產購買計劃，加拿大貨幣刺激措施對加元的影響很可能會被其他國家貨幣刺激措施所抵消。 ” “即使加央行已經降息150個基點，並且假定四季度不會增加社會疏離措施和停業要求，預期年底加拿大經濟仍處較負荷範圍低4%。 ” “即便目前最嚴重的停工措施得到解除，加拿大經濟增長可能仍處在負荷能力遠下方，以至於大規模財政刺激方案後不會推動加央行收緊貨幣政策。確實，貨幣政策制定者很可能仍會使用大規模資產購買控制政府借貸成本。加拿大聯邦政府已經承諾投入數千億美元來彌合這一差距，但是請記住，這些資金只是用於彌補封鎖期間私營企業的收入損失。 當經濟開始復蘇以支持這一彌合過程時，財政政策仍將發揮重要作用。金融危機的主要教訓之一是那些選擇為經濟提供適當刺激政策的政府在危機中的恢復期要快於不推出刺激政策的政策。 “底線是加拿大量化寬鬆政策不會通過大幅降低長期收益率和壓低匯率來以典型的方式起到作用。最可能最適合的方法是，在經濟復甦期間當財政政策存在提供刺激的最大空間時控制政府的借貸成本。 ”

來源：FX Street