路透上海9月27日 - 中國國慶長假日益臨近，中美10月談判日期亦明確，但談判前景不確定性仍居高不下，美元/人民幣期權隱含波動率 CNYVOL=CNC 持續回升，其中一個月期波動率 CNY1MO=CNC 更是升至5.50的一個月高位，一周期波動率亦升至近一個月新高。
交易員表示，中美談判的巨大變數也影響市場對人民幣的判斷，但不管談判好壞，只要超出市場預期，都可能導致市場大幅波動，結合之前的經驗，做多波動率更為劃算。
“長假後市場可能出現跳動，加上談判的不確定性，大家傾向買入波動率，”一中資行交易員稱。
該交易員表示，談判的結果可能導致人民幣升值，也可能貶值，不確定性很大，但也有一種情況，就是市場反應不大，這樣買期權也可能虧損。
不過至中美貿易戰開打以來，一個月期權前期波動率高於目前水平的時間並不多，其中在去年7月中旬到9月中旬，還有就是今年8月初和9月初這幾個時段，其餘大部分時間都處於當前水平以下。
從風險逆轉指標看，近期市場看貶人民幣的預期有所升溫，不過相較8月初的水平已經明顯下降。當然如果美國10月中旬以後採取進一步加徵關稅舉措，人民幣很可能跌破7.2關口。
中國國務委員兼外交部長王毅周四表示，中國願意購買更多美國產品；另據CNBC報導，中美貿易談判將於10月10日在華盛頓恢復舉行。 境內美元/人民幣一周期平價期權隱含波動率 CNYSWO=CNC 雙邊報價為5.15/5.55，一個月期的平價期權隱含波動率 CNY1MO=CNC 雙邊報價為5.40/5.60，一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為4.83/5.08，均較上周五小升。
另一中資行交易員表示，8月以來中間價非常穩定，表明監管層並不希望人民幣過度貶值，結合中國購買農產品等舉措看，中國還是希望起碼10月加稅舉措延後，但最終結果仍不好判斷。
掉期方面，周四境內美元長端掉期 CNY1Y=CFXS 一度觸及386點，創6月13日以來新高，但由於即期下行壓力較大，有大行出手壓制長端，籌集部分美元為即期提供流動性，長端掉期隨後震盪回落；由於長假臨近，市場交投意願明顯下降，周五長端掉期變化不大。
北京時間15:45，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報-4點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報5點，一個月期 CNY1M=CFXS 報36點，一年期 CNY1Y=CFXS 報345點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在5.5點、6.9點、34點和322點。
中國央行公開市場連續凈回籠，但銀行間市場周五資金面仍延續寬鬆格局，隔夜回購利率跌破1.30%。交易員稱，月底疊加國慶長假在即，機構已提前做好頭寸準備，供給增多而需求相對減少；同時非銀機構本周日不參與調休上班，故隔夜需求降幅尤為明顯。
人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周五早盤縮量小跌，中間價則續跌2點，繼續傳遞監管層穩匯率意圖。交易員稱，隔夜美指續強且市場對中美談判前景整體偏悲觀，加上客盤購匯需求持續較強拖累人民幣走勢；國慶假日臨近機構平倉較多，市場交投清淡，匯價料將整體持穩，日內波幅亦較前期有所收窄。
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(發稿 張金棟；審校 吳雲凌)