周四（1月2日）亞市早盤，現貨黃金窄幅震蕩，目前交投於2623.38美元/盎司附近。周二金價收漲0.72%，收報2624.28美元/盎司，幫助金價2024年上漲27%，創下了創下2010年以來的最大年度漲幅，受避險需求和各國央行降息帶動；不過市場情緒可能會變得更加謹慎，這取決於特朗普第二任總統任期內的政策轉變。另外，美元指數周二創下兩年新高，美國 10 年期收益率創兩年來最佳年度漲幅，黃金堵頭也有所顧忌。
日本新西蘭周四繼續休市，可能會限制亞市交投空間，歐美市場普遍恢復交易，本交易日還將出爐歐美國家1月份製造業PMI終值，投資者需要予以留意，重點關注美國截至12月21日當周續請失業金人數變動。另外，留意地緣局勢相關消息。
央行的強勁購買、地緣政治的不確定性和貨幣政策的寬鬆推動了避險黃金在2024年連創紀錄新高，並在10月31日創下2790.15美元的歷史新高。
分析師們預計，2024年支撐金價的因素將持續到2025年，不過他們也提到了特朗普政策可能帶來的潛在阻力，這些政策可能會刺激通脹並減緩美聯儲的降息步伐。
MKS PAMP SA金屬策略主管Nicky Shiels說："黃金正處於長期牛市中，但2025年的走勢不會像2024年那樣是單向的。"
白銀也錄得自 2020 年以來最好的一年，2024年累計上漲近 22%。鉑金和鈀金出現年度下跌，跌幅分別超過 8%和 17%。
花旗銀行的 Mulqueen 認為，銀價將上漲至每盎司 36 美元，因應巨大的市場短缺和 2025 年的美聯儲降息。他指出，由於2025年工業需求增長的不利因素，預計白銀的表現不會超過黃金。
美元指數周二最新上漲 0.41% 至 108.43，盤中一度觸及 108.58，為 2022 年 11 月以來的最高水平。美元兌幾乎所有主要貨幣均實現年度上漲，年度漲幅約7%，因為美聯儲將維持高於其他央行的利率，這導致美元領先於其他貨幣。
由於通脹率仍高於美聯儲 2% 的年度目標，交易員已調整了預期，認為美聯儲明年進一步降息將採取緩慢且謹慎的做法。
分析師還預計，當選總統特朗普將推出包括放鬆企業管制、減稅、加征關稅和打擊非法移民等政策，以促進經濟增長並增加明年的價格壓力。這導致美國國債收益率走高，美元需求增加。不過，特朗普政策前景也偏向推升避險情緒，也給金價提供支撐，這也是周二金價跟隨美元收漲的原因所在。
三菱日聯金融集團高級貨幣分析師 Lee Hardman 表示：「美債收益率已調整至更高水平，以反映即將上任的特朗普政府政策議程可能帶來的通脹影響，包括提高關稅、收緊移民政策和維持寬鬆的財政政策。」
美國以外的增長前景疲軟、中東地緣政治緊張局勢加劇以及持續的俄烏戰爭增加了今年對美元的需求。
Action Economics 分析師在一份報告中表示，美元受到「地緣政治風險背景下其他地區增長擔憂加劇」的提振。
美國國債收益率周二在清淡的交易中由跌轉升，扭轉了盤中大部分時間的下跌趨勢，在2024年的最後一天，投資者在等待即將上任的特朗普政府的變化時，對市場的任何方向都沒有什麼信心。周三為元旦，債券市場休市。
在最新的價格下跌之前，市場參与者一直在買入國債，因為本月的大幅拋售將指標 10 年期收益率在幾天前推升至約六個月的高點。
周二美國10 年期國債收益率上升了 3.4 個基點，達到 4.579% 。2024年以來，該收益率已上漲超過 60 個基點，創下兩年來的最佳年度漲幅。該收益率在 4 月底達到 4.7390%，是 2024 年的最高水平。
12 月份的最高點是 12 月 26 日創下的 4.641%，是六個多月來的新高，因為市場預計在共和黨當選總統特朗普的領導下，2025 年的通脹壓力會更大，關稅和減稅措施也會更多。
隨着1月20日特朗普上台的臨近，投資者開始關注在共和黨新政府執政、財政赤字預期增加導致需要發行更多國債的情況下，2025 年的債券走勢將如何。
Apollo Global Management首席經濟學家兼合伙人Torsten Slok周二在其每日博客中寫道，期限溢價，即投資者持有較長期限的美債相對於短債的預期超額收益，在過去三個月中增加了75個基點。
Slok說："換句話說，10年期收益率比美聯儲預期變化所應帶來的收益還額外高了75個基點，這很可能反映了市場對美國財政可持續性的擔憂。"
"再加上美聯儲逆回購機制（RRP）的使用率大幅下降，以及2024年短債發行量大幅增加（需要展期至更長期限），2025年利率市場將更加波動的風險正在上升。"
在曲線的較短端，對政策利率前景更為敏感的美國兩年期收益率持平于 4.252% 。該收益率在周二盤中曾觸及約兩周低點 4.217%。
2024 年初，兩年期收益率為 4.328%，年底時報 4.254%，下降了約 7 個基點。鑒於美聯儲在 9 月份啟動了寬鬆周期，這一下降並不令人意外。
數據顯示，美國聯邦住房金融局(FHFA)房價指數在9月份飆升0.7%至430.6點之後，10月份又上漲0.4%至432.3點，國債收益率收窄跌幅。根據 Action Economics 的數據，這是繼 5 月份持平后的連續第五個月上漲，自 2022 年 8 月以來該指數沒有出現過下降。
在國債市場的其他方面，美國收益率曲線陡峭化，兩年期和10年期收益率之間的利差達到34.3個基點，這是2022年5月以來最陡峭的。周二尾盤報32.9 個基點，周一晚些時候為 28.7 個基點。
在寬鬆周期中，曲線通常會變得陡峭，因為短端收益率的上升會受到抑制，通常反映利率將下調。
最新利率期貨市場顯示，交易員們認為 1 月份暫停降息的可能性為 89%。倫敦證券交易所集團(LSEG) 的計算顯示，美國利率期貨對 2025 年降息幅度的預期僅為 47 個基點，即大約兩次降息，每次 25 個基點。
地緣局勢方面，據巴勒斯坦媒體消息，當地時間1月1日，以色列軍隊對加沙地帶多個地區發動襲擊，造成至少25人死亡。
俄羅斯國防部1月1日稱，俄防空部隊1月1日晚上在別爾哥羅德州、庫爾斯克州、沃羅涅日州、布良斯克州和羅斯托夫州等地上空共擊落三十余架烏克蘭無人機。俄羅斯航空運輸署稱，卡盧加、薩蘭斯克、奔薩和薩拉托夫機場實施臨時管制措施。
烏克蘭空軍1月1日通報稱，自2024年12月31日晚間起，俄軍向烏克蘭共發射了111架無人機，烏防空部隊擊落其中63架。烏克蘭國家銀行當天表示，烏克蘭國家銀行一棟建築的屋頂因無人機碎片掉落而起火，隨後大火被撲滅，烏克蘭國家銀行所有操作和服務均正常運行。
經濟數據方面，北京時間21:30，美國勞工部將公布美國截至12月28日當周初請失業金人數，市場預期為22.4萬人，前值為21.9萬人，投資者需要重點關注，如果數據符合預期或者好於預期，則偏向利空金價；反之，如果數據差於市場預期，則有望在短線給金價提供一些上漲動能。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間07:52，現貨黃金現報2623.30美元/盎司。
