貴金屬分析機構賀利氏認為，金價自特朗普勝選以來的下跌，金價下跌既與政黨有關，也與候選人有關。同時，隨着技術進步和各國超額完成安裝目標，全球太陽能產業對白銀的需求持續上升。
共和黨勝選常導致黃金下跌
在賀利氏最新的貴金屬報告中，分析師們指出，歷史上，共和黨勝選對金價的短期前景並不利好。
分析師們寫道：金價跌至19天來的最低水平，而隨着特朗普重返總統之位的前景愈發明朗，美元也走強。美元指數在特朗普勝選當天，對多數主要貨幣的匯率上漲超過1%。在2016年特朗普首次勝選后，黃金價格曾下跌11.6%。
分析師指出，貴金屬價格的下滑不僅僅與特朗普有關。自1976年以來，共和黨政府的當選平均導致黃金價格在60天內下降4.5%，而民主黨勝選則平均上升3.8%。他們表示，眾議院的可能控制權以及參議院已確認由共和黨掌控，增加了保守經濟政策實施的可能性，降低了地緣政治方向的不確定性，但細節仍未明確。
（美大選與黃金走勢）
分析師們還寫道：作為避險資產，黃金往往在高度不確定的環境中上漲。然而，可能施行的政策，引發了對通脹上升以及聯邦赤字擴大的預期。美聯儲的降息路徑在上周（11月7日降息25個基點）再次得到確認，但如果通脹上升，這一路徑可能需要放緩或改變。這樣的情況可能會長時間支撐避險需求。
（黃金與經濟政策不確定性指數對比趨勢圖）
美國和澳洲金條銷售出現下滑
賀利氏還注意到，美國鑄幣局和澳大利亞珀斯鑄幣局的金條銷售量，均出現大幅同比下降。截至10月的累計數據顯示，2024年美國鑄幣局的金條購買量，較2023年減少了663.5千盎司。這使得美國鑄幣局的銷售量，可能創下自2019年以來的最差表現（當年僅購買了151千盎司）。
同樣，澳大利亞珀斯鑄幣局的購買量到2024年9月，相比去年同期減少了261千盎司。值得注意的是，2023年澳大利亞珀斯鑄幣局的銷售量較2022年下降了40%，至665千盎司。
（鑄幣局金條銷售量趨勢圖）
分析師認為，這一切都代表了兩個鑄幣局零售購買量的持續同比下滑，符合全球更大的趨勢。截至2024年第三季度，金條和金幣的投資同比下降了9%。不過，美國和澳大利亞珀斯鑄幣局的下降，被亞洲增長的購買量所抵消。即便亞洲的購買有強勁增長，零售投資需求仍然低迷，如果金價保持高位，可能會繼續承壓。
太陽能行業對白銀需求增加，但銀價跟隨金價下跌
賀利氏指出，隨着太陽能產能的擴展和技術的進步，太陽能行業對白銀的需求不斷增長。
分析師補充道，全球太陽能產業的增長明確利好未來白銀需求。今年全球新增裝機容量預計會在550-600吉瓦之間，相比2023年安裝的447吉瓦有顯著增加。2023年全球對白銀的總需求為11.95億盎司，其中光伏產業消耗了14%，預計2024全年總需求將溫和上升至12億盎司。然而，這種來自太陽能行業的需求增加，可能在2024年末推動整體需求進一步上升。
但儘管有中長期的需求預測支撐，從技術面上看，白銀短期依然跟隨黃金下跌。
（現貨黃金日線圖，來源易匯通）
北京時間11月12日11:47，現貨黃金報2620.09美元/盎司
