美國大選：哈里斯和特朗普誰能笑到最後，市場將作何反應？
市場預測特朗普獲勝；民調顯示雙方勢均力敵
特朗普獲勝：進一步提振美元、比特幣、羅素2000指數、美國股市（原油、銀行、加密貨幣）
哈里斯獲勝：可能利好歐元、離岸人民幣、墨西哥比索、中國和歐洲股指、綠色能源股
國會分裂：美元可能走軟； 美國股股上漲
結果出現爭議：風險資產（股票、加密貨幣）下挫；避險資產（黃金、美元）上漲？
美國總統大選進入最後「衝刺」
美國大選開始進入投票流程，考慮到民主黨總統候選人哈里斯和共和黨總統候選人特朗普政策立場截然不同，這一高風險事件勢必會在未來幾天在全球金融市場掀起巨浪，而且很可能在未來幾年繼續影響市場。
基於金融市場前瞻性特點，交易員和投資者並不是等到最終結果揭曉後再做出反應，他們往往會提前消化可能出現的結果。
事實上，早在11月5日投票日之前，在過去幾個月裏各類資產就已經開始定價大選預期結果了。這篇文章旨在通過關鍵的指標、潛在的情形和近期市場機會爲您提供了一些指引。
以往的選舉進程表明，市場可能需要經歷一段焦慮的等待期。
2020年大選：4天
週二投票結束後，週六宣佈拜登總獲勝。
2000年大選：5周 美國最高法院在12月12日確認喬治·w·布什當選總統。
如果此次選舉如民調顯示的那麼膠着，今年的大選可能需要更多的時間才能正式宣佈下一任美國總統。
市場預測情況
市場目前預測特朗普將獲勝，儘管最近幾天雙方差距有所縮小。
我們可以看到，近幾個月來投資者追隨「特朗普交易」的潮流推動美元（以基準美元指數DXY衡量）和比特幣等大幅上揚。
來源：彭博社、Polymarkets
「特朗普交易」指的是投資者和交易員買入他們認爲在特朗普2.0時代會走高的資產。
以下是「特朗普交易」的表現：
USDInd(美元指數)10月上漲3.17%
錄得自2022年4月以來的最大月度漲幅。
比特幣：10月上漲9.65%
錄得自2024年5月以來的最大月度漲幅
金融（銀行股）和能源（石油股）：上個月標普500指數中表現最好的三個板塊中的兩個。
10月，摩根大通、埃克森美孚和微策略股價也均創出歷史新高。
羅素2000指數：2024年第三季度上漲8.9%
羅素2000指數代表規模較小的衆多美國上市公司。該小型股指數10月下跌了1.5%，但其之前的漲幅超過其他主要股指。
上述「特朗普交易」主要反映Polymarket平臺對特朗普獲勝的押注。
特朗普真的勝券在握了嗎？並不好說。金融市場的押注與許多民調機構的結果形成鮮明對比，後者顯示哈里斯和特朗普勢均力敵。簡而言之，勝負難分。
如果特朗普獲勝，哪些市場會飆升？
我們所說的「特朗普獲勝」還包括「紅色橫掃」的局面：共和黨（特朗普所在的政黨）掌控國會參衆兩院（衆議院和參議院）。
市場認爲，在特朗普2.0時代，他的政策可能會重新推升美國通脹，從而阻止美聯儲像此前預期的那樣快速降息。相對於其他主要經濟體，降息速度較慢往往會促使本國貨幣走強。如果特朗普獲勝，在強勢美元預期之下，美國主要貿易伙伴貨幣可能應聲下跌，包括歐元、墨西哥比索墨西哥比索等。
特朗普此前宣稱要讓美國成爲全球加密貨幣之都。而哈里斯的立場較爲謹慎，僅表示支持建立行業監管框架。市場普遍認爲特朗普獲勝對加密貨幣更有利。
「特朗普2.0」傾向於去監管（放松管制），這將惠及多個行業。給多個領域的公司帶來利好，包括石油、銀行和加密貨幣。
羅素2000指數第三季度大幅上漲反映了人們對美國小型企業將受益於特朗普2.0政策的希望，這些政策包括削減企業稅和增加政府支出。
如果哈里斯獲勝，哪些市場會飆升？
我們所說的「哈里斯獲勝」還包括了「藍色橫掃」的局面：民主黨（哈里斯所在的政黨）掌控國會兩院（衆議院和參議院）——儘管從傳統民調機構的最新結果來看，「藍色橫掃」似乎不太可能。
市場普遍的看法是：哈里斯將延續前任總統拜登的「政策」。
哈里斯任職後可能大力推進「綠色新政」，同時降低全球貿易緊張局勢迅速升級的風險。
根據以上政策方向預期，哈里斯獲勝料引發以下資產類別應聲上漲：
美國主要貿易伙伴的貨幣：歐元、人民幣、墨西哥比索
中國股指：CN50， CHINAH, HK50
歐洲股指：EU50, GER40, FRA40, SPN35, NETH25
綠色能源類美股：特斯拉、裏維安汽車、Lucid集團、ChargePoint Holdings、Blink Charging、First Solar、Enphase Energy等
與此同時，在哈里斯獲勝情況下，市場的直接反應將是迅速解除 「特朗普交易」。
「特朗普交易」退潮將引發美元、比特幣、羅素2000指數等回落。
國會分裂：市場會如何反應？
如果沒有政黨能夠同時控制白宮和國會兩院（衆議院和參議院），這意味着美國的法律和財政計劃在未來4年內可能不會發生重大變化。
市場往往喜歡「一切如常」的情形。
國會分裂有助於推高美國股市，而美元可能因美聯儲加快降息步伐而下跌。
有爭議的結果：市場會如何反應？
很難說，這也取決於爭議會持續多久。
在政治不確定性影響下，全球股指以及加密貨幣等風險資產可能會暴跌。
與此同時，隨着市場擔憂加劇，黃金和美元等避險資產可能會上漲。
然而，歷史給我們提供的經驗並不多。回到前文提到的兩次有爭議的選舉（2020年和2000年）：
2020年從投票日到拜登正式獲勝的4天（2020年11月3日至7日）：
儘管存在政治不確定性，但標普500指數仍上漲6%。
美元指數下跌2%。
黃金上漲3%
2000年從投票日到最高法院做出裁決的5周內（2000年11月7日至12月12日）：在這場政治亂局中，標普500指數下跌了4.3%，當時年內也發生了互聯網泡沫破裂。美元指數下跌1.1%。金價上漲2.2%。
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作者：FXTM富拓高級市場分析師陳忠漢
2024-11-06