FX168財經報社(亞太)訊 9月2日-6日市場綜述：本週市場進入最具挑戰性的月份，全球股市9月開局不利，中國經濟數據蒙陰，多家投行下調GDP預測。緊接着，週二英偉達財報並未出現井噴式增長，市值一夜之間蒸發2790億美元，投資者重新評估對人工智能的熱情。另外，在週五極爲關鍵的8月非農報告前多項數據釋放警告信號，市場情緒謹慎，非農最終弱於預期，再次引發對美國就業市場疲軟的擔憂。
市場表現來看，美股表現不佳，道瓊斯指數和標準普爾500指數雙雙結束連續三週的上漲勢頭，創下自2023年3月以來的最大單週跌幅。英偉達單週累計跌近14%，爲2022年9月以來最差。對利率更敏感的兩年期美債收益率跌破3.60%至近兩年最低，全周累計跌25個基點。10年期基債收益率創一年多新低，全周跌約20個基點，與短債收益率曲線結束倒掛。
在經濟衰退以及大幅降息的擔憂之下，美元全周累計跌0.5%。離岸人民幣攀升至16個月高位，全周微漲。比特幣跌全周跌9%至近七個月最低。
（美元指數日圖 來源：FX168）
現貨黃金最終失守2500美元，全周微跌。美油跌穿68美元續創去年6月以來的收盤新低，全周累計跌近8%，爲去年10月以來最差，布油收創2021年底以來最低，全周跌9.8%。
（現貨黃金日圖 來源：FX168）
本週要聞盤點：
非農果然「爆雷」
週五，美國勞工統計局公佈報告顯示：美國8月非農就業人口增長14.2萬人，不及預期的16.5萬人，7月數據從11.4萬人大幅下修至8.9萬人，6月數據下修6.1萬；與此同時，失業率從7月的4.3%下降至4.2%，持平預期，失業率爲今年3月以來首次出現下降；時薪同比上漲3.8%，略高於預期的3.7%，前值爲3.6%；時薪環比上漲0.4%，預期和前值分別爲0.3%和0.2%。勞動力參與率仍維持在62.7%的水平。
（來源：zerohegde）
就業數據發佈後，短期美債飆升，2年期美債收益率短線下行，日內跌11個基點，標普500指數期貨保持低位，美元延續跌勢。
週五，道瓊斯工業平均指數最終收跌1%，標普500指數下跌1.7%，而科技股佔主導的納斯達克綜合指數暴跌2.6%。
美國投資者在消化8月的就業報告時頗感困惑。道富環球顧問公司美國SPDR業務的首席投資策略師Michael Arone在週五的電話採訪中表示：「我認爲投資者可以選擇從樂觀或悲觀的角度看待8月的就業報告。」他補充道，「我選擇以樂觀的態度來看待它。」
「儘管勞動力市場降溫，但經濟仍在創造就業崗位，」Arone表示。他認爲，「美聯儲會及時出手，開始降息，這應該會幫助像製造業這樣疲弱的領域。」
在非農公佈後，紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話，稱「現在下調聯邦基金利率是合適的」。交易員預計美聯儲9月降息50基點的可能性一度升至50%。
美聯儲沃勒支持降息並表示，如果合適，將提倡「前置性地」降息，對降息力度和速度持開放態度。沃勒認爲「就業存在一些下行風險」，他將「密切關注」。同時，他也指出，美國就業市場繼續趨軟，但並沒有惡化。美國經濟既沒有陷入衰退，也預計不會走向衰退。
高盛在研報中點評二者的講話稱，美聯儲領導層認爲9月降息25基點是基準情形。高盛表示：「在我們看來，這些言論與我們對美聯儲在9月降息25個基點是一致的，但如果勞動力市場繼續惡化，美聯儲領導層願意在之後的會議上降息50個基點。」
根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具的數據，週五聯邦基金期貨市場在0.25個百分點的降息和更大幅度的0.5個百分點降息之間搖擺不定。
First Trust的經濟學家在週五的一份報告中表示：「美聯儲幾乎肯定會在9月18日開始降息，唯一的問題是降息幅度有多大。」
「今日的勞動力市場報告顯示，首次降息可能是0.25個百分點，而不是0.5個百分點，」經濟學家們表示，「烏雲正在地平線上出現，但8月份的就業增長仍在繼續，失業率略有下降，工資增長加快。」
Arone還指出，8月就業報告中的工資增長是一個積極信號。他表示，「平均時薪略高於預期」，儘管月度增幅不大到引發通脹擔憂，但「工資上漲對消費者是有利的」。
芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具的最新數據顯示，截至週五收盤後，聯邦基金期貨市場預示美聯儲在9月份降息0.25個百分點的概率爲70%，降息0.5個百分點的概率爲30%。
中國連傳壞消息：5%遭質疑！
多輪刺激措施未能提振中國的增長，在世界第二大經濟體中，持續的房地產市場低迷正在抑制國內需求。
週一的財新調查數據顯示，中國的新制造業出口訂單八個月來首次下降，儘管整體制造業恢復增長。財新制造業採購經理人指數（PMI）上升至50.4，高於7月的49.8，但仍然是自去年10月以來的第二低水平。
這一調查結果緊隨國家統計局在週末公佈的49.1數據，這一數據較7月的49.4有所下降，連續第五個月下降，並且連續第四個月低於50，這也是全球第二大經濟體可能難以實現今年增長目標的最新信號。
財新研究院高級經濟學家王喆警告稱，儘管私人PMI錄得有限的擴張，2024年實現「約5%」的官方經濟增長目標仍然面臨挑戰。
「對全球經濟健康狀況的新擔憂正在困擾市場，」Hargreaves Lansdown高級投資和市場分析師Susannah Streeter表示，「我們看到了中國服務業的另一個快照。由於新訂單增長放緩，他們再次令人失望，這在某種程度上加劇了悲觀情緒。」
中國經濟放緩突顯了政府推出新刺激措施的緊迫性，而從鋼鐵到大豆的關鍵原材料庫存正在該國倉庫中堆積——這是經濟活動依然疲弱、難以消化過剩庫存的證據。
「數據描繪了一個疲弱復甦的局面，工業通縮的風險依然存在，」花旗分析師在迴應官方調查時表示，「是外部需求和服務業支撐了經濟。我們認爲在出口放緩之前，房地產和消費沒有主要的催化劑能夠出現。爲了避免全面的大幅減速，政策支持的緊迫性迫在眉睫。」
摩根士丹利經濟學家將製造業PMI的下降歸因於天氣干擾和國內需求疲軟。他們還表示，北京近期廣泛的財政支持和貸款利率削減不足以提振商業信心和家庭支出。「我們認爲這些措施是繼第二季度GDP未達預期後的進一步反應性寬鬆措施，這些措施仍然是零碎的，傳導效果需要時間。」他們寫道。
獨立分析師Stephen Innes表示：「世界第二大經濟體正在萎靡不振，工廠活動滯後，通縮壓力加劇，對刺激措施的呼聲越來越高。」
「服務業試圖彌補這一缺口，但增長几乎看不見……這表明經濟幾乎沒有脈搏，」Innes說。
中國服務業相對具有韌性，但也在失去動力。週三的一項私人調查顯示，由於公司之間的競爭加劇和降價以維持市場份額，8月份服務業活動的增長低於預期。
全球大多數銀行現在預計中國今年的經濟增長將低於5%，美國銀行是最新下調其預測的銀行之一，加入了高盛集團和摩根大通的行列。
根據美國銀行週三收到的一份報告，世界第二大經濟體今年的增長可能爲4.8%，低於此前預測的5%。該銀行還表示，未來兩年的增長可能進一步放緩至4.5%，而此前的預測爲4.7%。
「我們發現，財政和貨幣政策的立場都不如預期的那樣寬鬆，不足以重振國內需求增長，」包括Helen Qiao的美國銀行的經濟學家在9月2日的報告中寫道。
該銀行指出，出口現在幾乎是中國經濟的「唯一亮點」，其最新預測處於官方目標的低端，並強調美國總統選舉是中國經濟增長的一個主要不確定因素。
這一下調反映了全球主要銀行的普遍共識，即中國今年可能難以實現其約5%的增長目標。由於經濟增速在過去五個季度中最爲疲弱，呼籲北京出臺更多刺激措施的聲音越來越大，但政策一直保持漸進性，且中國央行表示將避免採取「激進」措施。
分析師預計中國央行將在近期宣佈進一步的政策利率削減，包括抵押貸款利率。交易者還將密切關注人民幣，其對美元的匯率達到15個月來的最強水平，這得益於企業對人民幣的需求增加以及美國降息的預期。
英偉達創下歷史性跌幅
作爲華爾街眼中「地球上最重要的股票」，英偉達的市值在本週累計蒸發了約4060億美元，這給主要股市帶來了壓力。在過去兩週內，英偉達市值減少了五分之一。
過去30個交易日中，英偉達股價在90.69至131.26美元之間波動，本月3日的市值蒸發創下了單日曆史新高。9月3日，英偉達跌9.53%，創4月下旬以來最大單日跌幅；總市值單日蒸發2,789億美元（約合1.99萬億元人民幣），創下美股的新紀錄。
基本面來看，數據顯示，這次大跌使英偉達股價錄得兩年來最差的兩週表現。此前，英偉達公佈的業績預測低於市場預期，並且Blackwell生產進度出現問題，令投資者信心受挫，導致股價下滑。
此外，美國司法部在反壟斷調查升級後向英偉達發出了傳票。博通公司也公佈了令人失望的銷售預測，進一步加劇了芯片製造行業的不利前景。
由於投資者重新評估他們對人工智能的熱情，疊加疲弱的製造業數據削弱了市場人氣，華爾街主要股指週二出現猛烈拋售，這些股指均錄得8月初市場崩盤以來最大單日百分比跌幅。
亞洲的芯片製造商週三也跟隨英偉達公司週二的暴跌而大幅下挫，拉低了整個地區的股市基準指數超過2%。
9月曆來是股市表現不佳的月份，分析師指出，本次股市暴跌是由多個因素共同導致的，包括美國疲弱的製造業數據。
「有很多因素可以歸咎，英偉達、科技股，美國數據的疲軟，以及中國的經濟陰霾，」瑞穗銀行的亞太區日本以外地區宏觀研究主管Vishnu Varathan表示。